文/吴毓桢
6月12日深夜，创业板注册制改革系列文件正式出台。今日，创业板指数如预期一样，早盘高开16.67点，涨幅0.76%。开盘后指数一路上行，成交量不断放大，多只个股涨停。
图片来源于东方财富
创业板制度改革近期作为证券市场热点，一直备受关注。注册制实行的本身，不仅对创业板本身的运行带来极大的转变，同时也对投资者与相关上市公司提出了更高的要求。
创业板制度改革进程不断加快，6月15日至29日，接收证监会创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。6月30日起，开始接收新申报企业提交的相关申请。
未来10个工作日内，深交所将集中完成IPO在审企业的重新申报。数据显示，截至6月15日，目前创业板在审未上会的企业有183家，其中67家处于预先披露更新等待上初审会状态，92家已反馈，24家处于"已受理"状态。另有9家企业已经过审但尚未拿到批文。
改革对各方的影响
创业板本次改革实施方案的内容总结来说，对各市场主体的影响主要包括以下部分。
对普通投资者：
1.门槛提高。创业板原有开通条件为本人拥有两年以上股票交易经验，并签署风险协议即可。改革后，不仅要求投资者拥有24个月以上的A股市场交易经验，还必须满足个人账户近20个交易日资产不低于10万元的要求。
2.开通创业板权限过程简化。新规取消了冷静期要求，并计划开通了线上电子渠道，无需再临柜办理开通权限。
对上市公司：
1.涨跌幅放宽，10%变20%。在上市公司IPO的前5个交易日内不设置涨跌幅限制，在此之后单日涨跌幅限制为20%。
2.简化流程，上市退市更快速。全面压缩审核注册期限，审核过程内容高度透明，整体流程进一步优化。其次，简化退市流程，取消暂停上市和恢复上市等指标，新增市值退市指标等，并强化了相关风险提示。
专家认为：科创板注册制改革意味着制度已从增量改革进入存量改革阶段。与增量改革相比，存量改革涉及现有已上市公司和板块的融资、交易、监管，以改革推动破解当前创业板与深主板、中小板之间同质化，发行上市条件包容性不足，机制不够市场化等难题。
美国"创业板"纳斯达克
在美股中，被大家也称为"创业板"的纳斯达克。纳斯达克作为世界各大证券市场中，最著名的"创业板"，其拥有着远超其它创业板上市公司数量、股票市值、交易量。我国的创业板总股票市值，仅仅为纳斯达克总股票市值的5.6%。
纳斯达克的成功因素之一，就是其强大的"包容性"。纳斯达克市场分为三大层次，包括纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场，层次由高到底。在纳斯达克上市的公司不乏有微软、高通等大型高市值世界著名企业，也有资质相对较为一般的普通企业。
纳斯达克中也包含了许多海外企业，如中国的网易、京东、新浪等等。
纳斯达克还拥有着较为完善的做市商制度，其"竞价+竞争性做市交易"的交易制度要求挂牌企业至少需要3家以上的做市商，极大程度的避免了垄断做市的弊端。
反观中国创业板，其中仍存在缺陷与不足，例如上市公司层次较为单一，交易监管力度不强，信息披露存在虚假滞后等。但近年来中国证券市场不断修缮，交易机制与制度细则都在进一步升级。本次的创业板制度改革就使得市场更具包容性，并提升投资者准入门槛，加强了创业板投资市场的投资专业性。
创业板注册制的推行，只是一个开始。未来注册制可能会推及至中小板和主板中。中国的证券市场正朝着更加完善专业的方向，大踏步前进。
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