腾讯市值首超千亿美元 或受与搜狐战略合作影响

延续近期强势，腾讯控股（00700.HK）股价昨日发力拉升，尾盘创下422.4港元的历史新高，总市值为7850.19亿港元。按当日国际外汇市场汇价计算，其市值1012.39亿美元，腾讯控股也因此成为首家市值超千亿美元的中国互联网公司。

截至周一收盘，腾讯控股上涨2.53%,报421.2港元，总市值为7827.89亿港元，其市值与1个中国银行（601988.SH）相当，接近2个百度（BIDU.NASDAQ）、2.4个招商银行（600036.SH）、3.9个贵州茅台（600519.SH）、5.5个万科A（000002.SZ）的市值。在中国互联网企业的估值方面，腾讯近年来一骑绝尘，市值“故事”不断被改写，业内普遍预计，未来或只有阿里巴巴集团上市才能与其比肩。

估值一骑绝尘

腾讯市值超过千亿美元听起来更像一个故事。除去昨日的涨幅，腾讯早已经是国内互联网公司的龙头老大，国内互联网上市公司中，市值距离腾讯最近的百度，约为498.9亿美元（截至9月13日收盘，下同）。

第二梯队是奇虎360（QIHU.NYSE）总市值107.87亿美元；网易（NTES.NASDAQ）总市值93.9亿美元；阿里巴巴（01688.HK）退市前总市值672.81亿港元（约为86.77亿美元）；新浪（SINA.NASDAQ）总市值55.3亿美元、搜狐（SOHU.NASDAQ）24.8亿美元。

腾讯本轮的涨势，或受其与搜狐、搜狗完成战略合作的影响，交易完成后腾讯将持有搜狗36.5%的股份，且在近期内持股比例将增加至40%左右。

搜狗业务对腾讯助力有多大？根据搜狐今年二季度财报，搜狗营收5000万美元，其中搜索和其他广告营收为4600万美元，同比增长61%,环比增长28%.这主要是由于随着流量和价格上涨，搜狗的搜索和网站目录业务持续发展。

腾讯用4.48亿美元就买到了一个以“91无线”为发展目标的公司近四成股份。按照双方披露的价格计算，腾讯给搜狗的估值约在12亿美元，而百度全资收购91无线的价格在19亿美元。

追赶的憧憬

无论腾讯加大入股搜狗的力度对其未来业绩将产生什么影响，国内多数投资者都与这家在香港上市的公司无缘，不能分享到其成长创造的价值。不仅如此，上述国内互联网巨头无一例外都在境外上市，因此境内投资者若欲分享中国互联网的成长只有两个选择，一是将资金挪到境外投资或者直接购买QDII;二是投资国内的互联网股。

实际上，在第一种情况下，投资者已经离开了A股市场，而留下来的只能选择第二种，就是购买A股互联网类上市公司。

受腾讯市值冲上千亿美元关口的激励，A股互联网股票周一也出现异动，人民网（603000.SH）、三六五网（300295.SZ）等个股盘中大涨。而A股近期跟风境外相关概念炒作的不仅存在于互联网板块，在“云计算”领域的个股也被疯炒，如中国软件（600536.SH）、浪潮软件（600756.SH）等。

有市场人士认为，国内多数网络龙头选择在境外上市，国内投资者并不能充分分享行业并购整合带来的投资盛宴，少数互联网概念股受到资金的集中关照。根据通达信软件分类，目前沪深两市带有互联网概念的个股仅有14只，近来这些股票牛股辈出。如中青宝（300052.SZ）、人民网、上海钢联（300226.SZ）、三六五网、三五互联（300051.SZ）、掌趣科技（300315.SZ）、乐视网（300104.SZ）、东方财富（300059.SZ）等。

这些互联网股票业绩参差不齐，截至目前所有公司的静态市盈率从40倍到1316倍不等，其中人民网动态市盈率为128倍、上海钢联211倍、中青宝333倍，但由于这些公司是“稀缺资源”,基本面的不足一点也没有妨碍他们股价的强势。

从市值上来看，互联网概念股中市值最大的人民网，总市值达人民币257.46亿元，约合42.07亿美元，离上述境外上市企业相去甚远，市值追赶的说法受到关注。但从每股盈利等基本面指标看，A股互联网公司仍明显较境外上市互联网公司逊色，相关公司股票投机氛围深厚，或蕴藏巨大的风险。 

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