智元否认借壳上纬新材 63.62%收购案疑云再起
近日，上纬新材发布公告称，智元机器人计划通过协议转让和要约收购方式，合计收购公司63.62%股份，交易总价约21亿元。这一消息迅速引发市场广泛关注。智元机器人方面随即回应称，本次行动仅为收购控股权，不构成借壳上市。然而，市场对这一表态并不完全买账，围绕此次收购的种种疑问仍在持续发酵。
从交易细节来看，此次收购分为两个部分：智元恒岳拟以协议转让方式受让控股股东SWANCOR萨摩亚持有的24.99%股份，致远新创合伙受让5%股份，合计29.99%；同时，智元恒岳拟通过部分要约收购方式进一步增持37%股份。交易完成后，智元机器人将至少持有上纬新材63.62%股份，成为绝对控股股东。
智元机器人方面强调，此次收购不构成借壳上市。根据《重大资产重组办法》规定，借壳上市需要满足两个条件：一是上市公司控制权发生变更；二是上市公司主营业务发生根本性变化。智元方面认为，虽然控制权发生变更，但主营业务不会立即发生根本性改变，因此不构成借壳上市。
然而，市场对此仍存疑虑。首先，两家公司的主营业务差异较大：上纬新材主要从事新材料业务，而智元机器人则专注于人形机器人研发。虽然上纬新材证券部相关人员解释称，公司现有部分业务确实会应用于机器人领域，但具体如何实现业务协同，目前尚未有明确方案。这种业务上的明显差异，让市场对"不构成借壳上市"的说法产生质疑。
其次，智元机器人的发展速度令人瞩目。由"天才少年"稚晖君创立的智元机器人，在短短一年多时间内就实现了商用机器人量产，2025年1月更是完成了第1000台通用具身机器人的量产下线。如此快速的发展，必然需要大量资金支持。通过收购上市公司获取融资渠道，这一动机难以完全排除。
再者，从收购方式来看，智元采取了"协议转让+要约收购"的组合策略，这种方式在控制权交易中较为常见，但也常被质疑为规避监管。特别是SWANCOR萨摩亚承诺以其所持33.63%股份预受要约，这种安排更增加了交易的复杂性。
值得注意的是，此次交易的股份转让价格为7.78元/股，较公告日前一个交易日的收盘价有一定溢价，显示出智元方面对此次交易的重视。但市场更关心的是，交易完成后，智元将如何整合两家公司的资源，实现真正的业务协同。
目前来看，这场收购案仍存在诸多未解之谜：两家业务差异明显的企业将如何实现协同效应？智元是否会在未来逐步注入机器人业务，实现事实上的借壳上市？上纬新材原有业务将何去何从？这些问题都需要时间来给出答案。
对于投资者而言，在相关信息尚未完全明朗之前，保持谨慎态度或许是最佳选择。一方面要关注交易后续进展，特别是业务整合方案的具体细节；另一方面也要留意监管部门的审核态度，这将直接影响交易的最终走向。
无论最终结果如何，这起收购案都反映出新兴科技企业对接资本市场的强烈需求，以及传统产业寻求转型升级的现实压力。在产业升级的大背景下，类似的跨界并购可能会越来越多，如何平衡创新与规范、速度与稳健，将成为市场各方需要共同面对的课题。
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