长城定增计划意外终止 SUV单极模式拖累表现

就在各大车企纷纷加码新能源汽车时，长城汽车120亿元的定增募资计划则戛然而止，而新能源汽车是该定增计划的重点投资领域之一。

近日，长城汽车公告称，公司已审议通过《关于终止实施非公开发行A股股票的议案》，此次终止的非公开发行股票议案拟募集资金120亿元，其中28亿元将投入到新能源汽车研发项目中。对此，长城汽车表示，“未来，公司计划用自有资金投资该项目。”

“这很可能将导致长城汽车新能源发展时间表重新调整。”中国创投基金管理（北京）有限公司董事长、总裁曹鹤向《每日经济新闻》记者表示。

然而，对于长城而言，发展新能源是其目前的重要工作之一。

有内业人士分析指出，这与长城目前的发展模式有着一定联系，长城汽车的发展规划过于“短视”，几年前其高层曾公开表态，新能源汽车谁愿意做就做，不怕赔钱就做。

显然，长城汽车并没有预料到在政策助推下，新能源汽车近两年实现爆发式增长。包括其对轿车项目的不重视，已经使长城汽车陷入仅依靠SUV的“单极”发展模式，没有中远期前瞻性布局，长城汽车的发展模式存在一定风险。

●定增计划一波三折

长城汽车的此次新能源汽车定增计划可谓一波三折。

去年7月，长城汽车发公告称，非公开发行的A股总数不超过3.87亿股，总金额不超过168亿元，资金将主要用于新能源汽车研发项目，以及与新能源汽车制造相关的配套项目。

然而两个月后，该定增计划所募资金规模大幅度缩水。长城汽车表示，此次非公开发行的A股总数不超过2.76亿股，总金额不超过120亿元，发行价格将不低于每股43.41元。所募资金整体规模缩水48亿元，其中新能源汽车研发项目资金减少21.2亿元。

去年10月，长城汽车再发布公告称，由于A股分配利润等原因，长城汽车此次非公开发行股票的底价调整为14.39元，发行规模为8.34亿股。

今年3月25日，长城汽车又发公告称，“鉴于自2015 年下半年以来，资本市场波动较大，公司股价已低于非公开发行A股股票预案（修订稿）确定的发行底价，因此最终决定终止发行本次非公开发行A 股股票事项。”

长城汽车表示，未来，此次定增计划的发展项目将以自有资金支持发展。

据《每日经济新闻》记者了解，其定增方案终止前一天，即3月24日，长城汽车A股的股价为9.19元，截至3月29日收盘，其股价为8.98元。与其计划的定增价相去甚远。

此外。近年来，长城汽车业绩并不理想。2014年，长城汽车的净利润同比下滑2%，去年其利润仅实现了0.22%的增长，至80.59亿元。

●单极发展模式遇挑战

在一些业内人士看来，长城汽车定增募资计划夭折，以及业绩不理想，都与其靠SUV单极发展的模式不无关系。

曹鹤表示：“此次定增所募资金，将主要投资到新能源领域，但目前新能源车型多基于轿车发展，和长城汽车的发展规划并不完全相符，这可能也是定增计划难以推进的一个重要原因。”

事实上，目前，长安汽车、上汽、广汽等汽车厂商在发展SUV车型的同时，也开始加速打造轿车车型。

早在三年前，长城汽车曾宣布哈弗品牌独立，成为一个专注于SUV的品牌，和长城品牌并立。轿车等其他车型将划归长城品牌旗下。

过去三年间，长城汽车董事长魏建军在接受《每日经济新闻》记者多次采访时一再强调，长城汽车要坚持专注于SUV，并希望借此高端突围。此后，轿车业务一直处于维持阶段。

2015年，我国新能源汽车销量达到33万辆，同比增长3.4倍，比亚迪、北汽、上汽、江淮等企业的新能源车型都取得了不错的销量表现，但长城汽车却一直没有新能源车型上市，错失市场发展机会。

“目前，长城汽车不仅轿车销量持续下滑，SUV领域也主要靠H6支撑，H8上市后销量不理想，无疑会导致投资者对长城未来的发展产生困惑。”一位接近长城汽车的消息人士透露。

据 长城汽车的产销快报，去年，长城累计销售轿车5.64万辆，同比下滑36.58%，SUV累积销售71.05万辆，同比增长36.33%。其中，哈弗H6 共销售37.99万辆，同比增长20.3%，在SUV车型中的占比达到53.47%。然而，H8上市9个月仅销售9316辆，月均销售1000余辆。这和 魏建军“钦定”的月均5000辆以上目标相差甚远。

与此同时，近年来，更多合资品牌加码SUV市场，自主品牌遭遇前所未有的挑战。因此，去年，长城汽车多款SUV车型也开始降价，热销车型哈弗H6也不例外。去年端午节前夕，长城汽车曾发布消息称，H6运动版车型降价6000元。

对此，曹鹤认为，“对于长城汽车而言，不仅需要投产下一辆明星车型，而且也应该重视轿车计划。“

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