文 / VRAR星球 多弗朗明哥
近日，有“美国乐视”之称的AR眼镜品牌Magic Leap宣布再次获得了“老实人”沙特公共投资基金（PIF）的5.9亿美元投资。算上之前PIF投的4.5亿美元（2023年）、4亿美元（2018年），PIF已持有Magic Leap超过54.9%的股份，PIF已经成为了Magic Leap当之无愧的大股东。
那么问题来了，对于“老实人”PIF来说，加码“美国乐视”Magic Leap到底是亏了，还是赚了呢？本期的锐评，我们就来谈一谈。
“美国乐视”Magic Leap
Magic Leap是一家成立于2010年的美国AR眼镜公司，创始人Rony Abovitz是一个连续创业者，其早年创立的一家医疗机器人公司曾在2013年被美国医疗设备巨头史赛克以16.5亿美金的估值收购。
Magic Leap的创始人Rony Abovitz有着如此辉煌的创业经历，加上会做PPT或者画大饼，使得Magic Leap曾经风光无限过，一大批机构争着投资。从2014年2月的5000万美元A轮开始，2年时间里Magic Leap完成超过20亿美元融资，包括谷歌、阿里巴巴、高通等科技巨头，以及KKR、KPCB、大小摩等明星机构都入股其中。
2015年底，凭借“在体育馆地板上跃起的大鲸鱼”的AR概念视频，Magic Leap引发业界轰动，一跃成为明星AR创业公司，谷歌CEO Sundar Pichai甚至还加入其董事会为其背书。
很快该视频就被科技媒体The Information曝出其惊艳效果是由特效合成，Magic Leap的真实产品远远未达到此水平，距离微软的 Hololens 都还有差距。Rony Abovitz则是对报道进行否认。
过了一两年Magic Leap首款产品Magic Leap 1上市，40度的水平视场角、采用的是与HoloLens相同的光波导技术而非此前宣称的光纤扫描技术，售价高达2300美元。行业专家表示，Magic Leap 1太大太笨重，视场角太小，其技术和产品明显“货不对板”，技术水平远未达到视频宣传片那样震撼的效果。Oculus VR联合创始人 Palmer Luckey 当时评价这款设备为“一堆惨剧”。
结果可想而知，Magic Leap 1销量惨淡。Rony Abovitz本来期望第一年能卖出100万台，后来将目标下调到了10万台，最终官方也没有公布具体的数量。网传Magic Leap1的公开销量是6000台，去掉免费送人的4000多台，实际销量不到2000台。
Magic Leap 1糟糕的销量表现，让Magic Leap的估值暴跌，从2019年的64亿美元跌至2020年的4.5亿美元。与此同时，Magic Leap也开始走下坡路，2019年11月，Magic Leap被曝抵押专利融资10亿美元；2020年，Magic Leap裁员大约1000人——占公司员工总数的一半。同时逐步关停消费者业务，转向企业级产品，同年创始人兼CEO Rony Abovitz离职，CEO由Peggy Johnson接任，到了2021年Magic Leap又遭遇大批高管离职。
2022年Magic Leap 2发布，2023年Magic Leap与Meta就AR合作进行谈判，同年再度更换CEO，贝恩资本的科技业务高管Ross Rosenberg成为了Magic Leap新一任的CEO，他曾在丹纳赫、第一太阳能和Belden等企业执行转型增长战略方面提供过帮助，领衔过所述公司的新技术、新产品和新服务的发布、开发和收购。
从Magic Leap的经历看，跟我国的一家公司乐视很像。当年乐视凭借“为梦想窒息”、“生态化反”等PPT坑了不少人与机构。CCTV给乐视的定性是乐视用一份份精美的PPT吸引了众多的投资者，乐视网的股价也是上涨了40多倍，包括贾跃亭在内的原始股东，从2012年开始不断减持套现，赚的盆满钵满，留下众多的机构和散户接盘，损失惨重。
Magic Leap通过视频骗人，乐视通过PPT骗人，二者有相似之处，于是Magic Leap就被称作“美国乐视”。与无人接盘、一地鸡毛的乐视相比，“美国乐视”Magic Leap遇到了它的贵人——“老实人”沙特公共投资基金（PIF）。
“老实人”PIF
据了解，沙特公共投资基金（PIF）创建于1971年，目的是代表沙特阿拉伯政府投资资金。果然是“头顶一块布，天下我最富”，有了中东土豪的加持，PIF一举成为世界上最大的主权财富基金之一，估计总资产至少有6200亿美元。
PIF早期投资基本聚焦沙特国内，后来沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼提出“2030愿景”，目标之一就是致力于成为全球性投资强国，PIF的投资也开始投向全球。自那以后，沙特一方面利用PIF等主权基金和大型机构在国内外进行大量投资外，亦向海外企业伸出橄榄枝，希望吸引大量外部资金参与到沙特版的经济改革大潮中。
可能是“人傻钱多”的缘故，PIF成了“老实人”亏了不少。根据2023年8月6日公布的年度财务报告，PIF在2022年综合亏损156亿美元，PIF持有沙特股票比重从24%大幅上升至32%，很大程度上归结于2022年2月沙特阿美的4%股份被划入PIF；国际战略资产的投资比例从20%降至10%。不过，PIF管理的资产从2021年的5278亿美元增至5955亿美元。
让PIF亏的最多的非软银的愿景基金莫属了。2016年9月，孙正义以“平均1分钟募资10亿美元”的节奏，在一场45分钟的演讲中让PIF豪掷了450亿美元， PIF也一举成为软银愿景基金最大LP。在演讲中，孙正义不但列举了软银将如何帮助沙特转变经济模式，还搬出投资记录证明自己的实力。结果愿景基金仅去年一年就亏掉了320亿美金，让PIF损失惨重。
此外，投资美国公司也让PIF亏了很多。比如其重仓投资的美国新能源汽车企业Lucid，一度占到PIF美股投资组合的约25%。该项投资虽在2021年给其带来逾百亿美元的投资回报，但2022年便出现股价大跌带来巨额损失；截至2023年第四季度由于企业交付量和产量均较上年同期下滑，导致股价跌至历史最低点，更难以指望它“收复”投资亏损。
还有押宝Uber。2016年PIF向Uber注资35亿美元，创下当时全球私营企业的最大单笔投资。但疫情期间，Uber股价大幅波动，投资价值缩水严重。使得PIF对Uber的持股估值约23亿美元，占投资组合约8.4%。
不出意外的话，前面我们说的“老实人”PIF加码“美国乐视”Magic Leap十有八九会亏损。反正笔者是不看好PIF投资Magic Leap的市场前景。
写在最后
估计一时半会儿，PIF很难从Magic Leap的坑中爬出来，不过PIF却早早地将目光投向中国市场，大有重仓中国市场的架势。
2023年12月8日，在由香港特别行政区政府、香港交易所与未来投资倡议（FII）研究所合办的FII PRIORITY亚洲峰会上，PIF负责人亚西尔·鲁迈延透露，PIF计划在中国内地增设办公室，这使得规模超过4万亿人民币的PIF有望将部分资金投向中国市场。
PIF又准备开辟中国内地办公室——这无疑是加大中国市场投资的重要信号。PIF负责人亚西尔·鲁迈延分享了他的逻辑：“亚洲2023年经济增长约4.6%，对全球经济增长贡献达52%，而中国成为全球26%的独角兽企业所在地。”
如果增设办公室顺利的话，说不定未来PIF会投资中国的XR企业。
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