阿里巴巴到了抄底的黄金时段吗？
5月26日晚间，阿里巴巴公布了2022年第四季度及2022财年业绩，营收和每股收益都超出预期。财报发出后，阿里美股昨日大涨14.79%。
财报披露，阿里第四季度营收为人民币2040.5亿元（约合321.88亿美元），同比增长9%。归属于普通股股东的净亏损为人民币162.41亿元（约合25.62亿美元）。不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币197.99 亿元（31.23 亿美元），同比下降24%。
从全年财报看，阿里2022财年总收入为收入人民币 8530.62 亿元（1345.67 亿美元），同比增长 19%；归属于普通股股东的净利润为人民币 619.59 亿元（97.74 亿美元），同比下降59%，不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币 1363.88 亿元（215.15 亿美元），同比下降21%。
财报还披露，阿里云营收规模从2015财年的12.71亿元，增长到2022财年的745.68亿元，8年增长57倍。此外，这也是阿里云成立后首次实现盈利。
截至2022年3月31日，阿里来自创新业务及其他分部的收入为3.84亿元，同比下降35%。
2022财年在淘宝天猫平台中，有超过1.24亿年度活跃消费者人均消费超过10000元。2022财年在下沉市场中，淘特年度活跃消费者超过3亿。
看完这份财报，长庚君把阿里的数据与亚马逊做了一些对比。
阿里在最近一个季度的营收同比增长9%，核心电商收入同比增长8%，而亚马逊最近一个季度的收入增长是7%。从估值看，阿里巴巴目前的市盈率只有27倍，亚马逊是53倍。此外，核心业务同比8%的增长也打脸了前段时间外界关于核心业务陷入困境的传闻。
此外，核心业务收入的持续增长意味着阿里可以有充沛的现金流为阿里云等业务提供资金。
在过去 12 个月中，阿里在国内市场的用户数量增长了近 10%，非中国用户数量增长了25%左右。国际用户约占阿里用户总数的30%左右。
这意味着，如LAZADA这样的海外业务如果能够保持持续增长，未来可能会成为阿里重要的增长引擎。至于阿里利润在2022财年同比出现下滑，要知道，目前对于互联网公司而言，利润太高某种程度上未必是件好事。
长庚君认为，这份财报告诉我们，阿里的增长表现优于其美国同行亚马逊，而且拥有比亚马逊更为便宜的市场估值。
在Seekingalpha平台，也有匿名分析师发表评论认为，从长期投资的角度看，阿里目前几乎是稀缺的便宜股。
财报发出后，大和、高盛、交银国际分别给予了阿里股票“买入”评级，瑞信给予了“跑赢大盘”评级，摩根大通则给予“增持评级”。阿里美股目前股价为94.48美元，投行给予的目标股价在145-155之间。
当然，这些都是从从公司基本面分析得出的结论。但今天的市场上，尤其是中概股，很多时候，决定公司价值的除了基本面外，还有外部环境。
比如这份财报发出后，阿里美股股价昨天大涨14.79%，可是却不能认为阿里股价的上涨是受财报利好的刺激。昨天几乎是中概股的狂欢日，除了阿里外，百度、好未来也创下了单日10%以上的涨幅，蘑菇街、宝尊电商和知乎更是创下了单日20%以上的涨幅。纳斯达克中国金龙指数昨天也上涨了8%。
另外，关注阿里巴巴还需要值得注意两个信息，一是这次财报后，阿里没有像以往那样给出新财年的业绩指引。阿里方面的解释是：疫情带来风险和不确定性，很多情况阿里难以预测及控制。
另外一则信息是，查理.芒格旗下的DailyJournal Corp从2020年开始就不断抄底抄底阿里。可是在今年4月11日，该机构提交的文件显示，截至3 月底，只持有30万份阿里ADR，而2021年底，该机构持有约60万份阿里ADR。《巴伦周刊》估算，Daily Journal Corp在阿里股票上浮亏近40%。
据媒体报道，阿里巴巴集团董事局主席、首席执行官张勇近期频繁提到的一个词就是“确定性”。
此前他在淘宝天猫-商家线上交流会上，面对300多家核心商家表示：“我喜欢讲一句老话，‘努力在不确定性中寻找确定性’。在不确定性中，寻找经营的确定性，消费需求的确定性，从而组织好供给的确定性。”
在昨天财报后的电话会议上，他再次向分析师强调确定性。张勇表示：“如果能够在不确定的疫情态势下，确定性地保障供应链和物流的稳定、畅通，商业才可能稳定经营，消费情绪和意愿才能更好地恢复。”
然而，正是外部市场的不确定性才导致了阿里股价长期被低估。这些，是张勇无法改变的。
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