搜狗与腾讯的合并一定程度上将改变搜狐这家老牌互联网企业的命运。
今日凌晨，搜狗公司发布公告，宣布已经完成与腾讯的合并。未来搜狗将从纽交所退市，并成为腾讯间接全资拥有的私人控股公司。同时，搜狐公司也发布公告宣布，曾持有的33.8%的搜狗股权已全部完成交易，共获得11.8亿美元现金，并不再持有搜狗任何权益。
长庚君认为，今天的公告不仅为这场长达1年多的收购划上了皆大欢喜的句号。对张朝阳而言， 搜狗与腾讯的合并还将为他加快搜狐规模化发展提供了关键筹码。
从表面看，在业务融合上搜狗与腾讯的合并具有更多想象空间，甚至可能改变目前的中国互联网格局，而搜狐只是获得了大量现金。
但是深入研究会发现，这次合并带给搜狐的远远不是现金那么简单，更是象征着张朝阳回归搜狐励精图治多年后，再次出发。
要知道，在搜狗与腾讯的合并过程中，资本市场对搜狐也格外关注。
今年7月13日，国家市场监管总局宣布，已无条件批准腾讯控股有限公司收购搜狗公司股权。消息出来后，腾讯股价在当天上涨5%以上，搜狗股价当天上涨了2.3%，搜狐股价则在当天暴涨27.58%，创下了1年来单日股价的最高涨幅。
值得注意的是，受宏观外部环境影响，中概股在今年受到重创，比如贝壳从年初的70美元高点跌至目前15美元附近，阿里在过去1年中也从300美元附近跌至目前的150美元。在中概股普遍低迷的情况下，搜狐是个例外。
过去1年来，搜狐股价从去年下半年的9美元附近上涨至目前的22美元附近，涨幅达到2.5倍。从资本市场的表现来看，显然投资人们对张朝阳如何带领搜狐重回巅峰寄予厚望。
通过出售搜狗股权，搜狐将获得11.8亿美元的现金。
曾有投资人告诉长庚君，过去大家都知道搜狐股价是被严重低估的，但是在出售搜狗之前，没人敢去买入。原因是搜索这个领域只有腾讯、阿里、字节跳动这些体量足够大的玩家才能玩得起。
2020年初，字节跳动推出“头条搜索”APP。仅仅半年后，阿里创新业务事业群就成立了智能搜索业务部。此外，支付宝也在去年完成了对搜索业务的整合，并将该业务独立为事业部。
2020年底，张朝阳曾向媒体直言：“如果不算搜狗的话，2020年是搜狐公司盈利的一年”。显然，在搜索这个战场，搜狐几乎无法给搜狗提供必要的援助。而搜狗所面对的则是百度、阿里和字节跳动。
面对这些对手，放弃搜索，对搜狐而言是一个可惜却现实的选择。
2009年时，AMD为了加快复兴的脚步，卖掉自家的晶圆厂格罗方德，并将卖晶圆厂的全部收入用来投入研发，集中全部力量发展芯片设计。这一壮士断腕的举措令AMD成为过去十年来增长最快的科技公司，股价更是从2美元上涨到了106美元，创下了华尔街的奇迹。
长庚君认为，对于搜狐而言，放弃投入犹如无底洞的搜索战场并获得大量现金，从而投入到搜狐擅长的短视频、媒体、直播、游戏等业务上。这一举措与当年当年AMD卖掉格罗方德的战略如出一辙。从这个层面而言，搜狐获得的远远不是11.8亿美元现金这么简单。
失去搜狗的搜狐固然可惜，但未来的搜狐则更令人期待。
据最新发布的2021年Q2财报披露，搜狐季度总收入2.04亿美元，同比增长28%，净利润2500万美元，超出华尔街平均预期。同时，这也是搜狐结束过去16个季度的亏损后，连续3个季度实现盈利。
从亏损到连续盈利，是搜狐走向正轨的一个信号
张朝阳对此表示，自己经过几年的努力回归一线后，做了一些正确的事情，包括畅游私有化，让搜狐从严重亏损走向盈利，他自己的状态也比3年前要好不少。
张朝阳直言，过去几年搜狐为了盈利只能采取低成本发展的策略，花很少的钱打磨产品。当我们的产品打磨得不错了，如果有大量资金到来的话，可能会更快地发展。
以搜狐视频为例，在腾讯视频与爱奇艺不惜重金通过买剧竞争用户时，搜狐视频从2017年开始就调转方向走小而美的竞争策略。在这一策略的指导下，搜狐视频放弃了过去高举高打、不计成本买版权的路线，转而探索直播带货、自制剧这一的差异化道路。
经过多年积累，目前搜狐视频已经成功打造了《Charles的好物分享》、《Boss的厨房》等一系列带货直播节目。此外，通过在搜狐视频的技术积累，搜狐媒体也探索出了将直播方式与教育、健康、财经、科技、房产等领域结合的新产品形态。
这些尝试在小范围领域都有不错的反响，但是过去搜狐为了盈利，一直无法加大投入将这些不错的产品形态进行规模化。随着搜狗与腾讯的合并完成，资金将不在成为困扰搜狐将这些产品规模化的难题。从更长远来看，搜狐加快产品在规模化发展的步伐，将激发个人的创造价值的潜力,提升个人的能动性,增加新的就业机会，并创造更多税收。
长庚君认为，出售部分业务回笼资金来集中资源发展自己擅长领域，现在的搜狐很像2009年崛起前夜的AMD。
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