滴滴低调登陆纽交所 678亿市值是否低估?

6月30日,滴滴正式登陆纽交所,股票代码为“DIDI”。开盘后股价最高时达到18美元,之后出现下滑,以14.14美元收盘。此前IPO发行价为14美元。以上市首日收盘价计算,滴滴目前市值在678亿美元左右。

2周前,滴滴已经在招股书中详细介绍了运营数据、业务布局和融资用途,长庚君和很多媒体都根据招股书的内容做了很多分析,有兴趣的同学可以看这个。

等下一季财报出来,或许我们可以对滴滴有更进一步的判断。

值得注意的是,从6月11日滴滴递交招股书,到6月30日正式上市,滴滴仅用了21天的时间,而很多公司通常需要2-3个月才能完成IPO。华尔街日报也表示,滴滴在启动路演三个工作日后就明确发行价,这在近些年的IPO宣传中属于最快速度之一。

另外,滴滴对待此次IPO的态度相当谨慎。不仅没有上市庆祝仪式,也不敲钟,就连程维和柳青也没有在内部对全员表态。今日早间长庚君询问了很多滴滴的小伙伴对公司上市的看法,得到的答复几乎都是:继续上班,该干嘛干嘛。

出现这种情况,要么是滴滴统一了全员对外口径,要么就是可能对滴滴来说,上市虽然重要,但真不是一件值得拿出来特别渲染的事儿。

通常来说,一家公司上市,怎么说也得制定一下宣传口径,准备一些对外宣传素材,和危机预案,而这次滴滴上市,这些行为通通没有。所以长庚君更倾向于第二种可能。

6月初,长庚君曾独家爆料过滴滴敲定美国资本市场IPO的消息,当时有资本界人士估算,滴滴IPO的估值可能超过千亿美元。从昨天上市首日交易的情况来看,目前市场对滴滴认可的估值还是在600-700亿之间。

自递交招股书以来,滴滴已获得10倍超额认购,即获得超过400亿美元订单,提前超额完成原计划40亿美元的募资目标。

长庚君认为,这些至少说明滴滴上市制定的价格还是相当厚道的,也因此受到了投资人的追捧。从长期价值投资角度来看,滴滴现在的股价并不贵,但是短期未来股价会怎么走,很多时候和基本面无关,还是要看宏观环境下美国投资人对中概股的态度。

今天早上,长庚君也询问了很多资本圈的朋友,整体上大家都认为滴滴目前的价格并不高,估值也比较合理,但是市场对中概股的态度可能会是短期的利空因素之一。要知道,2017年软银投资滴滴时的估值就超过了560亿美元。

虽然滴滴方面对上市的消息进行低调处理,但是从公开信息看,此次IPO至少募资44亿美元,不仅是今年以来最大规模的美股IPO项目,继阿里巴巴后,第二大中概股赴美IPO。

最后啰嗦一句,长庚君还是比较喜欢这种对IPO比较低调的公司。这其中的逻辑是,有的公司会把IPO当做“终点”,这样的创业者努力奋斗开公司就是为了敲钟那一刻光宗耀祖。有的公司会把IPO当做“起点”,通常这样的创业者会对IPO这件事比较低调。

2018年时,有两家国内知名的公司赴港上市。其中一家公司把能找到的亲朋好友全请去了香港见证敲钟,上市的公开信也传遍了整个互联网圈。另一家除了必须去的工作人员外,只有合作伙伴在现场。

后来因为市场不好,两家公司在上市半年后,股价都跌破了发行价。2年后,第一家公司目前股价相比当时的发行价只上涨了30%左右,后一家公司目前股价相比发行价上涨了4.5倍。

从目前滴滴的态度看,长庚君还是相信他们的管理层把上市这件事只当做一个“起点”。

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2021-07-02
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