前段时间，某某大文娱的一位高管在私下交流时曾吐槽说，几家视频网站都是被龚宇带进了沟里，他的理由是，长视频行业经过这么多年的发展，已经说明这是一个高成本高投入低回报的行业，如果当初爱奇艺作为行业标杆，要是向短视频的路子上走，现在大家都会过的很不一样。
没想到这话才说了没多长时间，昨天快手发布的财报就实力打脸了这位高管的说法，数据告诉大伙：短视频并没有外界想象的那么风光，依然是内卷化程度很高的行业。
言归正传，来看看这次快手的财报情况：
2021年一季度快手总营收为170亿元，此前市场预期为170.17亿元。亏损为577.5亿元，调整后净亏损为49.2亿元。
直播作为快手的核心业务板块也出现了下滑，财报披露，快手直播在第一季度收入为73亿元，同比下滑19.5%，付费月用户数为5240万，去年同期为6700万。
随着用户规模的增长，快手的用户增长也逐渐陷入瓶颈。2021年第一季度快手的单季营销费用为116.6亿元，占快手总营收的68.5%，平均每个新增日活用户的成本为486元。而去年同期快手的营销投入为80.96亿元，平均每个新增日活用户的成本仅为172元。
长庚君与几名分析师交流后，发现这个数据才是大家最关心的内容。理由是，对于一家高成长型的公司，亏损是正常的，拼多多就一直在亏，可是烧钱换来了市场份额的快速增长，大家都认。快手呢？在亏损的同时，日活用户的获客成本增加了2倍以上，近7成的总营收都用来做营销投放。
交流中，几名分析师直接向长庚君表达了对快手未来“不太乐观”的看法。
没想到，资本市场对快手财报的态度很快就反应在股价中。快手股价在今日以205.6港元收盘，大跌11.45%，创下了3个月以来最大的单日跌幅。与2月份IPO时402港元的高点相比，上市不到半年股价已经腰斩。
长庚君在查阅数据时还发现，快手在IPO以来，只有两次单日股价跌幅超过10%，上一次是在快手公布2020年Q4财报后，第二天快手单日股价跌幅为12%。
有意思的是，多个投行都在今天发布了对快手的最新研报。
美银证券重申了对快手的买入评级，但是将目标价由353港元降至303港元。大摩重申了快手的增持评级，但也将目标价由350港元降至300港元，并正文中注明快手由于直播业务收入较弱及毛利率较低，对其“熊市情境”的目标价由180港元降至160港元。
为什么下调目标股价后，依然强调买入和增持评级？尤其是大摩，一方面在报告中强调300港元的目标价，一方面又在正文中标明“熊市情景”？
一位分析师朋友向长庚君直言，美银和大摩都是快手IPO时的承销商，又要保住金子招牌不被投资人骂，又要顾及客户，投行也不好做啊。
长视频行业中很多人都很羡慕快手、抖音这些处在风口的短视频业者，但是随着竞争的加剧，谁能肯定短视频竞争绝对不是个坑呢？
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