百亿债券
提前兑付
刚刚，30万苏宁易购股东心头一度的疑惑终于解开。
12月11日晚间，苏宁电器集团有限公司公告称，15苏宁01债券将于2020年12月16日开始支付债券本金和最后一个年度利息。公告显示，公司已于2020年12月11日将到期应兑付的全部本息金额，足额划入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算备付金专用账户，以保障本期债券的按期兑付。
此前，关于苏宁易购的问题，市场上一度传言称由于无法按时兑付，苏宁易购即将到期的一笔债券面临违约。尽管苏宁易购当即发布公告予以辟谣，且表示向有关部门报案，但市场信心仍然没有得到完全提振。
而苏宁电器此次提前（下周才到期）兑付百亿债券，可说是以真金白银对市场传言予以澄清，将有效提振市场信心，有助于保障投资人利益。
苏宁易购的做法也为上市公司应对危机和进行市值管理提供了一个不错的借鉴，那就是千言万语、千辩万驳，不如真金白银，既然市场传言面临违约，那干脆就把债提前还上，传言自然消散。
苏宁易购
手里有多少钱？
当然，客观说，提前兑付并不是使市场完全放心的根本性办法。
核心问题是：苏宁易购手里到底有多少钱？
从苏宁易购的2020年三季报可以看出，苏宁易购显然没有市场传言的那么夸张，在雪球上，有评论人士分析了财报下的苏宁资金现状，大概是这样的：刨除所有因为质押等原因无法自有使用的现金和类现金资产，苏宁目前手头有约310亿元的可支配现金（包括可快速变现的金融资产），而苏宁易购在一年内需要使用可支配资金偿还的债务大概有250亿元。
大体上，苏宁易购手头的资金是足以覆盖近期需要偿还债务的。
这应该也是为什么苏宁易购有能力提前兑付到期债权的最基础原因，因为没有爆出真正的财务黑洞。
归根结底，还是要看苏宁易购的财务基本面，只要没有造假，作为国内主流的电商平台之一，苏宁易购的信用还是可靠的。
换一种思路，苏宁易购也没必要苛责市场上的流言，毕竟这是2020年，各种黑天鹅层出不穷，A股市场近期整体表现又不是那么给力，债务违约频发（最典型的就是永煤事件），投资者尤其是散户面对企业杯弓蛇影、噤若寒蝉，有几分过度解读也是可以理解的。
真问题：
投资者最该关心什么？
中国有市场经济已经几十年，按理说投资者应对企业融资借款都已习以为常，即便小白也知道，企业要快速发展，必须借助金融杠杆，依靠别人的钱做大做强。
但同时，基于惨痛的经验，投资者又对企业负债极端警惕，甚至过度担忧，唯恐踩雷掉进十八层地狱。
这就是作为中国散户的两难尴尬处境，很多时候，过分的恐惧甚至导致散户们从只是担心踩雷变成真的踩踏出逃，而企业也因此遭受无妄之灾。
但对理性的投资者来说，真问题却只有一个：苏宁易购的借款到底去了哪里？是掉进了不可言喻的黑洞，还是用于价值投资。
其实答案一目了然，苏宁易购的借款主要是用于苏宁易购近年来的一系列战略转型。2020年，苏宁易购的一大动作是重新进行自我定位了，由“零售商”升级为“零售服务商”，提出以科技为驱动，进一步夯实并输出供应链、物流、场景、金融和技术等服务能力，帮助更多的中小零售商成功，让用户更近、更便捷地获得服务。
比如，近期，苏宁易购刚刚完成旗下子公司云网万店的60亿元A轮融资，深创投领投，深圳市罗湖引导基金、商汤旗下公司等参与。融资完成时，云网万店仅成立19天，但估值已达250亿元。
战略转型肯定是要烧钱的，以同处电商赛道的京东和拼多多为例，京东在2012-2016年亏了200亿，而拼多多最近4年的净亏损为180亿元。这些钱从哪里来？不是从股市上募集，就是从债市上募集，从银行贷款......
再看当下最火的几家新能车企业，从老大特斯拉到蔚来、小鹏、理想，几乎在一周内同时宣布进行巨额增发，为下一轮市场烧钱大战储备弹药。
还有近期的社区团购大战！
所以说，投资者如果看苏宁易购的债务问题，要关心的不是借了多少钱和市场上的种种流言，不是它借了多少钱，花了多少钱，而是追随自己的内心去问：你到底是否看好这家企业的未来？是否认可它的战略？它的钱是否换来了价值？这才是真问题。
没有绝对无风险的企业经营，但认识这种风险与轻率的相信市场传言，轻易断定苏宁易购资金链断裂而斩仓出逃，却是完全不同的两种投资逻辑。前者反应的是理性视角，后者暴露的却是人性弱点。
苏宁易购目前市值是763亿人民币，以其重量级以及未来战略布局看，这样的市值与阿里、拼多多、京东等同类型互联网平台动辄几千亿美元的市场相比，实在是偏低了。
从宏观上看，随着“十四五”规划的临近，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的建立，也为中国零售业带来了新的历史机遇，苏宁易购的发展大环境趋好。
或许也是因为这些原因，各机构对苏宁易购的评级多为买入和增持。像天风证券、平安证券近期就都因为苏宁易购最新财报及云网万店等战略举措，分别给予维持买入评级和维持“推荐”评级。
整个事件发酵下来，或许反而能加强市场对苏宁的信心。
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