开心麻花欲赴美上市:IPO远没逗笑观众容易

文/周雄飞

近日,据“IPO早知道”消息,北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司(以下简称:开心麻花)正计划赴美上市,并打破之前港股上市传闻。

在此之前,开心麻花曾于2015年新三板挂牌,公司估值一度从从3亿迅速增长至50亿,成为“话剧第一股”。

2015年,一部喜剧电影《夏洛特烦恼》为开心麻花打开了电影市场。随后,开心麻花持续出品了《羞羞的铁拳》、《西虹市首富》等作品,逐渐获得全民认可。低成本、高票房成为开心麻花盈利等秘笈。

在2017年,开心麻花发布公告,表示公司已计划启动创业板IPO,但开心麻花的A股上市之路并不顺利,IPO两次撤回申请。A股大环境对文娱公司并不友好,与开心麻花同期提交IPO申请的博纳影业、新丽传媒、灿星传媒等都一直未能过会。

正因为如此,开心麻花赴美上市在情理之中。但作为一家中国的影视公司,前有博纳影业市值过低而退市的前车之见,开心麻花的资本前景依然的存在诸多不去定因素。

开心麻花“并不开心”

据锌财经了解,在2003年,导演田有良、记者遇凯、建筑师张晨这三位来自不同领域的年轻人聚在一起,各自出资10万元成立了北京自由元素影视文化传播有限公司,这成为开心麻花的前身。

随后,整个团队通过《想吃麻花现给你拧》、《疯狂的石头》和《乌龙山伯爵》等话剧,找到了主要用户群体——熟悉互联网语言的白领——喜欢看喜剧来排遣日常压力。

就这样,开心麻花一边继续演着颇受欢迎的话剧,另一边也在探索如何转型到电影领域,而一部电影的成功改写了公司的命运。

2015年,开心麻花出品的《夏洛特烦恼》以2100万的制作成本成功斩获14.5亿的票房,登上了当时华语2D片的票房亚军。

《夏洛特烦恼》剧照 图片来源于豆瓣电影

《夏洛特烦恼》爆红,直接为开心麻花带来1.9亿元的收入,占全年总营收的51.8%。而同年的净利润超过1.3亿元,同比增长243%。借着电影爆红的势头,开心麻花成功挂牌新三板,一周内经历两轮定增,估值从3亿迅速增长至50亿,一度被称为“中国话剧第一股”。自此,开心麻花开启了“影视+话剧”的新商业模式阶段。

之后,随着电影《羞羞的铁拳》成功走红后,让开心麻花不仅赢得了更多观众的喜欢,同时也让公司本身备受资本瞩目。据锌财经了解,2017年开心麻花营业收入8.22亿,同比增长达到181.6%;实现净利润3.89亿元,同比增长达到 441.81%,成为彼时新三板影视公司中最耀眼的新贵。

2017年1月,开心麻花发布公告,表示公司已计划启动创业板IPO,但之后的A股上市之路并不顺利,IPO两次撤回申请。9个月后,开心麻花决定终止IPO。至此,A股上市之路暂告中止。

A股IPO遇阻,凸显发展问题

在A股IPO遇阻之后,开心麻花表示主要是因为公司拟进行股权结构调整,但具体如何调整则没有披露。然而,当时有多家媒体报道,终止或许并非开心麻花主动提出,更多可能来自于类似于公司内部控制等规范性问题,这点可以从开心麻花的A股IPO招股书中看到。

开心麻花招股书中内容 图片来自于开心麻花A股IPO招股书

从这份招股书的“公司控股股东及实际控制人情况”这部分可以看到,作为开心麻花公司最为关键的IP人物——沈腾和马丽并不在股东之列,而是签约艺人。而这种情况,就会大概率面临着在合约到期后,头部艺人流失的潜在风险。

其实,风险的苗头已经部分显露。

在《夏洛特烦恼》之后,作为开心麻花最成功的艺人——沈腾,再未主演过开心麻花主控的电影。而在去年斩获25亿票房的喜剧电影《西虹市首富》,主要出品方为西虹市影视文化有限公司, 开心麻花仅持股该公司的15%,位列股东第四位 。

北京开心麻花影业有限公司参与制作的影片列表 图片来自于维基百科

其次,开心麻花也面临一部分投资人撤离的窘境。2018年10月,中国文化产业投资基金以6.12亿元转让11.33%的股权,几乎清空开心麻花的投资。

同时,开心麻花虽然有着创造像《夏洛特烦恼》和《羞羞的铁拳》等爆款作品的实力,但开心麻花也遇到了对于爆款的难以复制性,就像近期电影《李茶的姑妈》票房失利,《日不落酒店》春节档期跳票,都让人们对公司的产出表示质疑。而爆款重复成功对于影视内容公司的盈利可持续性是至关重要的。

《李茶的姑妈》电影剧照 图片来自于豆瓣电影

因此,此次开心麻花计划赴美上市之前,还是需要先解决自身的一些问题,并保证内容的高品质输出,赢回之前的口碑和实力,这样或许才能保证在冲刺美股之路上获得成功。

毕竟,上市之路并不像“用作品逗笑观众”那么容易。

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2019-09-09
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文/周雄飞近日,据“IPO早知道”消息,北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司(以下简称:开心麻花)正计划赴美上市,并打破之前港股上市传闻。在此之前,开心麻花曾于2015年新三板挂牌,公司估值一度从从3亿迅速增长至50亿,成为“话剧第一股”。

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