文/冯启明
编辑/孙鹏飞
“不买股票、不买基金、不买外汇、不买P2P、不买虚拟货币……2018年的收益可以跑赢大部分人。”虽然这个段子听起来有点残酷，却是不少个人投资人在2018年面对的真实情况。
但投资人如果只持有现金，实际面对通货膨胀和汇率变化，也是一种贬值。
2002-2018年各类资产收益率表 图片来源于wind
而在资本市场的另一端，却是用户投资理财的巨大需求。
蚂蚁财富日前在2019基金业金融科技峰会上宣布，过去一年，蚂蚁财富理财用户规模增长110%，定投用户数增长210%。而蚂蚁财富向基金公司开放财富号，还不到2年。
相较于银行理财需要万元起投，3-6个月的周期，基金具有申购门槛低（起步1000元）、流动性强（T+X设计）等特点。
就锌财经了解，从1998年首批公募基金成立起，中国公募基金已经走过了20年。2007年天天基金网上线和2013年余额宝的设立，是这20年里不得不提的关键事件之一。
2019基金业金融科技峰会
前者通过互联网进一步扩大了公募基金的用户广度，后者则拉开了金融科技与基金行业融合的序幕。
根据《2019基金业金融科技白皮书》数据显示，截至2018年3季末，通过线上销售公募基金占比已达81%以上。
当AlphaGo战胜了世界顶尖棋手，AI能否成为基金业的救世主？
AI投资不是为了一本万利
2017年10月18日，全球首只号称使用人工智能选股的AI Powered Equity ETF (AIEQ) 在纽交所推出。
与传统的追踪指数的被动型ETF不同，AIEQ为主动型管理ETF，追求资产增值与超额收益。
去年年底，据《中国基金报》报道，从该基金成立以来的表现看，标普500指数在此期间涨了7.86%，而该人工智能基金只涨了4.26%，涨幅只有标普500指数的一半左右。
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涨的时候，涨得不多，但跌的时候却跌得更惨。就锌财经了解，去年9月21日至12月4日，标普500跌幅为7.87%，而但该人工智能ETF的跌幅达到11.92%，比指数还多出4.05个百分点。
不过，即便业务表现如此，该基金的规模已经超过1.7亿美元，比起成立时增长了大约1.5倍。
华夏基金总经理李一梅认为，投资不是魔术，有智能投顾也不会为投资者提供一个只赢不亏的选择。这个过程，是一个人性化的陪伴。
从1对100，到1对无限背后
“以前一个团队要服务于千万级用户是不可想象的。”蚂蚁金服财富事业群副总裁祖国明认为，只有通过互联网和金融科技，才能实现仅靠五六个人的团队服务上千万甚至上亿用户。
2018年，蚂蚁财富的AI让财富号的效率提升70%，让合作伙伴的综合成本下降50%。这是祖国明回顾2018年后给出的数据。
AI赋能，已在基金行业越发常见。以智能客服为例，博时基金财富号累计服务客户一千万以上，近一月日均超过60万，智能客服咨询量90%以上。
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高效率的同时，还带来了成本的下降。
曾经，博时基金曾考虑过把公司迁到合肥。因为客服中心位于长安街上，客服量有很大，公司需要支付一笔高昂的物业费。
“要么搬家要么智能化。” 这是当时博时基金总经理江向阳下的决定。
当然最终搬迁未能成行，博时基金的客服中心依旧留在了长安街上，而公司了多了智能客服。
据江向阳透露，目前博时的客服，机器人加上互联网和人工成本，一共只有20多万。
AI陪伴背后的数据
AI给基金行业带来的陪伴，不单指人工智能的客服回复，还包含风险来临前的提示，机会来临前的分析，帮助客户克服恐惧、克服贪婪，匹配和推荐更适合产品。
这背后，一切，都是数字和数据。
《2019基金业金融科技白皮书》中提到，基金通过借助第三方科技平台营销工具以及自身技术能力优化了整体营销的智能化水平，同时，基金公司在借助第三方平台提升了用户体验及服务，例如通过对蚂蚁财富的实际调研显示，用户投前、投中 体验转化平均增加40%，用户投后持有时长增加89%，定投周期增加61% ，配置用户占比增加201%。
虽然用户量和数据量起来，但数据整合还远远没有完成，因为数据的广度和深度远远不够。
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江向阳认为，AI和大数据同样存在一定挑战，投资考验的是投资能力，而这其中有一部分艺术存在，而首先存在的问题，就是数据的不足。
其次，投资周期的存在，既要做到高频，又要做大大样本，同时做好量化和训练，需要长时间积累。
“美国经常出现由于算法驱动性在确定情况下单方向叠加的问题，这是美国的情况，这也是量化交易带来的弊端。”江向阳表示，这存在第三点风险集中风险，比如有的风险人能发现，但AI却不能。
据锌财经了解，目前基金公司的策略，依然是十个基金经理加上基金公司的工程师，根据风险偏好做一个资产配置，然后匹配给“千人千面”。这里真正的智能还有一定的距离。
最后则是信息安全保护，对金融行业来说，隐私数据最有价值，但因为敏感性和法律保护，这部分数据机构很难获取。而次一级的数据，如行为数据，不涉及敏感信息，虽然可以从行为看交易、归因，但准确性存在一定的问题。
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“蚂蚁用户的数据，特别是用户行为数据，特别重要。另一方面，我们用很多公网数据，但对公网数据的安全性、准确性、真实性做很多工作。”蚂蚁金服AI资深总监黄静提到。
未来，拥有更多数据的前提可能就是拥有更好的生态。
一切为了生态
“以数据为核心，基金公司可以走数据、算法等金融科技的能力。这其中数据是金融科技体系的基础和关键，很多缺乏统一的数据质量管理流程体系，最根本的是底层数据缺乏完整的规划。”江向阳提到，借助金融科技，行业的下一个趋势是形成成本更低的全新金融生态。
过去基金公司依靠资源、成本大量投入的粗放型业绩增长模式不在适应智能运营时代的要求，基金公司需要思考如何通过优化资源、成本实现集约化增长，尤其是当前以智能用户运营为重点阶段，实现集约增长的关键致胜因素是场景、平台、数据和技术。
术业有专攻。B2B2C模式指企业经营者将产品销售给下游的企业客户，并通过企业客户手中的产品去影响消费者。而在基金或是资产配置中，机构将金融产品或是资产配置方案，比如基金、理财、保险等，通过第三方平台或者公司，销售给终端客户。
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比如天天基金，在2017年3月自媒体财富号上线，形成“自运营+自媒体”的财富号模式，自媒体人通过经验观点传播影响用户，同时为用户提供咨询和数据服务，基金吧为用户提供交流、讨论平台。蛋卷基金则通过雪球的大V影响用户，让其粉丝成为蛋卷基金用户，用户通过蛋卷基金购买相应产品，雪球构成了蛋卷基金初步投教基金和流量导入渠道。
“作为传统资产管理公司，我们对金融科技并不擅长。我们希望类似于对接客户的事情是由蚂蚁或者其他专业公司去做。”景顺长城基金总经理康乐在采访中提到，以人们热议的智能投顾为例，公司的定位是做B2B2C，负责提供投资解决方案，但触达终端的部分由蚂蚁或者其他平台负责。
恒生电子总裁刘曙峰则认为，基于互联网下的金融生态，需要重新根据不同的客户和场景进行定制，要让在线服务的形态从前台渗透到了中后台。
谁能够把中后台的整个体系、产品设计、流程体系改造得更好，谁就会在下个阶段中更能胜出。
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《2019基金业金融科技白皮书》提到，2013年1月货币基金在公募开放式基金中占比仅为18.06%，2013年6月余额宝的推出引领行业迈入创新发展阶段，之后“宝宝类”基金将货币基金的规模不断推向新的高度，截止2018年9月，货币基金占比达65.77%。
再看天天基金网数据，2018年，在货币和债券等固收产品推动下，公募基金规模继续攀升，突破13万亿元，基金产品达到5147只。
未来，基金依然会是财富管理和资产配置的重点，同样也一定是AI战场的焦点。
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