作者：晓晨
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2月28日，河北房地产公司鹏润控股有限公司（下称“鹏润控股”）发布IPO招股书，拟赴港上市。
产业基地狭窄，业绩稳定性差
鹏润控股成立于1996年，截至2019年11月30日，鹏润控股所有的项目均位于河北白沟新城及高碑店市，所有收益均来自于销售物业，其中包括住宅物业及主要涵盖零售空间、停车场与附属设施在内的配套空间。
截至2019年11月30日，鹏润控股在白沟新城及高碑店市拥有总建筑面积77.67万平方米的土地储备，在公布兴建雄安新区前已在白沟新城及高碑店市收购相对大量的土地储备。
从往期业绩来看，鹏润控股业绩稳定性较差，2017年、2018年的利润分别为9400万元、2230万元， 2019年前10个月盈利2.22亿元，收益振幅巨大，犹如过山车。
对于业绩的大幅度波动，鹏润控股称，因已交付总建筑面积增加及已确认平均售价增加。
实控人频繁股权腾挪，效仿成立家族信托
46岁的张中华为鹏润控股的实际控制人，招股书递交前，张中华、李红和张铭辉分别持有鹏润89.1001%、 9.9%及0.9999%股权。
河北鹏润是鹏润控股的主体，成立于2009年4月，初始注册资本3000万元，主要从事房地产开发及销售。成立后，河北鹏润由张中华及高秋生分別持有80%及20%的股权。其中高秋生所持股份为帮张中华代持。2011年，高秋生将代持人换成了杨建永。
2013年，张中华将自己持有河北鹏润80%股份转让给长盛投资和杜海波，杨建永将河北鹏润20%转让给长盛投资。在2017年12月29日，杜海波撤出，把持有河北鹏润5%股权转让给长盛投资。
3天后，长盛投资把持有河北鹏润100%股权转让给保定礼贤。1年后，保定礼贤又将河北鹏润90%和10%股权转让给张中华及其妻子李红。
2019年4月，河北鹏润增资，引入投资者张铭辉。张铭辉出资62.6万元，持有河北鹏润0.9999%股份。
房地产大佬新城控股原董事长王振华因猥亵少女被抓，王振华正是通过家族信托，间接控制旗下公司，从而避免因个人原因对家族资产带来的不利影响。
张中华也效仿成立了家族信托。2020年1月17日，张中华与李红用Vistra Trust (Singapore) Pte. Limited（作为受托人）共同成立家族信托。
张中华通过频繁的股权操作，已将股份转让至家族信托的受托人，最终受益的还是张家及其子孙。
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