作者：七声
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2019年7月26日晚间，万达体育（股票代码：WSG.US）在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，成为2019年第17只赴美上市的中概股。
然而现实给了万达体育“当头一棒”，上市首日股价遭遇“大跳水”。截止北京时间7月27日凌晨四点收盘，万达体育股价从发行价8.00美元/股暴跌至5.16美元/股，跌幅高达35.50%。短短一天，万达体育市值蒸发了近4亿美元，规模将近王健林28个“小目标”，目前万达体育市值仅剩7.27亿美元。
上市开盘便立刻跌破发行价，此次万达体育IPO被多家媒体戏称为“流血上市”。
几度退让仍未逃脱暴跌命运
实际上，在上市之前，万达体育已经多次下调了股票发行数量以及发行价格，即便如此却依旧难逃股价大跌的命运。
此前招股书披露，万达体育最初计划IPO共发行3333万股ADS，其中万达体育新发行2000万股ADS，其余1333万股ADS将由原始股东出售，与此同时发行价区间设定为12美元/股至15美元/股，最高拟募集资金5.75亿美元。
7月24日，万达体育突然调整了IPO方案，将发行规模缩小至2800万股ADS,并且取消了原始股东出售股份的计划，发行价格区间再次下调为每股9美元至11美元。更令人惊讶的是最高募集资金近乎“腰斩”一半至3.08亿美元。
上市前3个小时，万达体育再次“改变主意”，将发行价最终下调至8美元/股，发行规模进一步缩减至2380万股。
在发行价格和发行规模大幅度缩水这样一系列情况的铺垫下，7月26日万达体育开盘即下跌，开盘价跌至6美元/股，跌破8美元/股的发行价。上市首日，万达体育股价持续下跌，收盘价报5.16美元/股，一夜之间市值蒸发近4亿美元，仅剩7.27亿美元。
债台高筑，巨额商誉加身
自2015以来，万达集团宛如“暴发户”一般开启了自己“任性”的买买买模式。
2015年，万达集团以5200万美元收购了马德里竞技足球俱乐部20%的股份。就在入股马德里竞技俱乐部的一个月之后，公司便豪掷10.5亿欧元并购了盈方体育传媒集团。2015年8月，大连万达集团6.5亿美元并购美国世界铁人公司全部股权。2015年12月，万达体育正式成立。
不断并购进行业务扩张带来高额收入的同时，负债也在增加。
此前万达体育招股书中披露，2016-2018年万达体育的营收分别是8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.29亿欧元；净利润分别为-2924.50万欧元、7879.20万欧元、5401.20万欧元。
与此同时，2017年万达体育总资产为18.22亿欧元，负债却高达18.82亿欧元，2018年总资产为18.83亿欧元，负债为18.92亿欧元，连续两年万达体育的资产负债率高于100%。虽然2019年第一季度万达体育总负债下降至17.02亿欧元，资金负债率下降至83.90%，但是数额仍旧十分巨大。
另外值得注意的是，2017、2018年万达体育的商誉价值分别高达6.40亿欧元和6.77亿欧元，分别占非流动资产的53.60%和54.79%。而且早在2016年，万达体育曾有7400万欧元的商誉减值。
对于此次美股上市的目的，万达体育表现得十分“坦诚”。此前的招股书中披露，此次上市募集到的资金要用于偿还一笔与集团重组有关的4亿美元贷款。这笔贷款的期限为364天，贷款的年利率为11.5%。
体育行业很难，即便成功上市，但是未来要面对的巨额债务和部分债务的高额利息仍旧时刻考验着万达体育。
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