作者：蔚芮
编辑：叶枚
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
6月29日，蓝帆医疗（002382.SZ）控股股东蓝帆集团拟通过协议转让和大宗交易方式减持其持有的本公司股份合计不超过 70,100,000 股，占公司总股本的比例不超过 7.27%。
蓝帆医疗主要业务是健康防护手套的生产和销售。目前公司的主要产品是PVC手套，处于PVC手套行业的龙头地位，产能和市场占有率均为全球第一。
既然蓝帆医疗市场前景大，为什么控股股东还大量抛售呢？
转型是把双刃剑
GPLP犀牛财经注意到，这主要是源于两年前的一次收购。
2017年7月，蓝帆医疗发布公告，披露其重组方案，公司拟通过发行股份以及支付现金的方式收购CB Cardio Holdings V Limited 100%的股份和CB Cardio Holdings II Limited 62.61%的股份，从而使得公司间接持有柏盛国际93.37%的股份。
通过这次收购，使得蓝帆医疗从一家做健康防护手套的公司进入到了心脏支架医疗器械领域。顿时，蓝帆医疗成为香饽饽。
2018年1月份复牌后，股价开始疯长，截至到2018年5月份，股价4个月时间，上涨了近50%，2018年5月11日达到18年股价最高点25.36元/股。一时风光无限。但转型是把双刃剑，带来甜头也埋下“地雷”。
根据公开资料显示，在蓝帆医疗收购时，支付了现金约2.8亿美金，然而自有的货币资金仅有2.364亿元人民币，其余皆为举债募集而来。如果不发行债券募集资金，难以解决资金短缺问题。反映到公司的财报上，资产负债率从2017年的22.5%增长到2018年的38.58%。
更为严重的是，蓝帆医疗的商誉值在2017年仅为0.18亿元，而2018年暴增到63.79亿元。一年间暴增35000多倍。商誉值占到公司2018年净资产的81.8%。
虽然2018年年报中显示，收购的标的公司完成了2018年的业绩承诺，但是对于2019和2020年能否完成业绩承诺，存在不确定性。
股价腰斩，控股股东要大额减持
并购后背上“巨雷”的蓝帆医疗最直接的表现就是股价的下跌。自从公司高额的商誉值问题被披露后，股价开始大幅下跌。从2018年5月份最高值后就开始走下坡路，2019年1月17日股价迎来了2019年的最低值12.51元/股。股价近乎腰斩。市值从2018年月份的240多亿元下跌至目前的136亿元。
在股价下跌、市值缩减的过程中，公司高管陆续拿出近千万元人民币增持公司股份，但股价依旧颓靡。
和高管坚定支持公司相反的是，控股股东反而大额减持上市公司股份。
蓝帆医疗发布公告称，公司控股股东蓝帆集团计划通过协议转让和大宗交易方式减持其持有的本公司股份合计不超过 70,100,000 股，占公司总股本的比例不超过 7.27%。
对于减持的原因，蓝帆医疗表示，一是控股股东蓝帆集团基于自身资金需求及安排；二是通过股份协议转让，为上市公司引入有专业背景的投资者，建立长效共赢机制，提升上市公司的持续盈利能力；三是继续突出蓝帆投资的控股地位。
不过，控股股东的理由是否能得到认可和接受不得而知。然而控股股东选择在股价下跌的情况下大幅减持，已然说明大股东对股价没报太大期望。
60多亿商誉值的大雷顶在蓝帆医疗的头上，控股股东的减持又给一击，蓝帆医疗的能否经受减持冲击呢？未来股东是否会继续减持，不得而知。
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