作者：夏天
编辑：叶枚
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
曾因涉嫌传销被罚近千万的云集不但赴美成功上市，而且自成立以来首次实现单季度盈利，真是风光。
但事实上真如此吗？尽管云集华丽转身，但外界对这家靠会员模式发展起来的平台还是存在很多质疑。
6月4日，云集(YJ.US)发布了2019年一季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，云集2019年一季度总营收33.86亿元，同比增长53.2%；净利润为1690万元，而去年同期净亏损8170万元；不按美国通用会计准则，调整后的净利润为4310万元，而去年同期净亏损7010万元，这也意味着云集自成立以来首次实现了单季度盈利。
但是，实现盈利并不意味着云集的商业模式是成功的，要想把会员电商这条路趟平，云集要走的路还长着呢。
会员制电商模式走得通吗？
还记得此前GPLP犀牛财经报道的文章，曾说到云集因为采用“三级分销”模式而饱受争议，并且在2017年因涉嫌传销被有关部门开出958万元巨额罚单，在此之后，云集走上了会员制电商的路。
据财报显示，虽然云集的付费会员数仍在增加，但是会员的计划收入却萎靡不振。目前云集的会员数为900万人，比去年同期的740万人同比增加22.4%；其中截至2019年3月31日的过去12个月，在云集中产生交易的会员数量为710万人，比去年同期的280万人相比，同比增加153.3%。
据GPLP犀牛财经了解，在云集中产生交易的会员指成功促销云集产品的会员，至少在云集平台上发出一个订单，无论该订单中的任何产品是否最终被出售或完成交付。而会员是指在云集上注册帐户并满足例如购买会员资格包等要求的个人。
值得注意的是，云集的买家数量从2018年的790万减少到2019年第一季度的730万，并且2019年第一季度云集的会员计划营收从2018年同期的2亿元减少至1.57亿元，同比下滑21.7%。对此，云集解释称，由于公司的业务扩张，允许符合特定要求的个人成为会员而无需购买会员套餐。
云集是靠付费用户模式发展起来的，现在云集完成了上市，在第一季度也首次实现了盈利，但是大家对会员电商的质疑并没有减少，而随着电商行业的竞争加剧，未来云集在业务发展将面临不小的挑战。
会员制电商有潜力，云集有好故事吗？
从云集发布的一季度财报来看，云集的营收跟净利润都还不错，其中它的营收主要来自于电商交易订单，2018年云集66.4%的交易额由会员完成。
而它的付费会员模式保证了平台的成交量。财报显示，截至2019年3月31日，云集一季度的GMV（成交总额）达到了68亿元，同比增长93.7%。
对于GMV的增长，云集创始人肖尚略表示，“这主要是受会员数量的增长、商城业务模式的实施以及供应链完善创新的推动。此外，我们通过利用大数据技术和提升产品管理能力，增强了用户价值。”
众所周知付费会员模式并不是云集的专属，其他电商也早早推出了付费会员模式来增加用户对于平台的粘性。2015年10月，京东就推出PLUS会员服务，成为国内第一个“吃螃蟹的人”；2016年，唯品会推出超级VIP；2018年8月，阿里推出88VIP会员。
另外，GPLP犀牛财经在此前的报道中也提出，云集的会员模式换汤不换药，虽说在模式上稍微改动了一些，但实质并未发生很大的改变，虽然成功上市了，云集想要彻底摘掉外界质疑“传销”的帽子还比较难，而如果后续政策上趋严或者有任何变动，对于云集来说就是不可承受之重。
与此同时，云集要想讲好故事，还需在会员人群上下功夫，自从转变发展模式后，仅靠几块钱分享奖励的模式，想要吸引新用户显然有些疲乏，而付费会员跟平台买家都是为它创造营收的关键人群，其中会员贡献的营收很高，而会员电商比拼的还是性价比。
但以云集目前的规模来看，它难以在议价这方面有更多的话语权，在供应链跟物流环节也还是处于被动的，整体竞争优势不突出的前提下要想提高用户增长太难。
在GPLP犀牛财经看来，云集上市后的股价表现并不稳定，这也说明它的未来发展存在很大的不确定性，而云集要想得到跟多投资者的信任，还需要讲好新故事。
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