作者：夏天
编辑：楚客
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
5月21日，最近深陷舆论风波的步长制药（603858.SH）面对上交所的”夺命连环问”，在8天的时间交出了长达53页、5万多字的回复，其中对上交所5月12日问询的销售模式、销售费用、高毛利率等13个问题进行了解答。
面对销售费用高的问题，步长制药在回复函中解释，销售费用占收入比例较高属于医药行业的普遍现象，而市场推广是医药行业主要的销售手段，步长制药对74.86亿元的市场推广费用进行了细分，包括市场活动费31.24亿元、市场调研费15.16亿元、学术活动费17.88亿元、学术交流费10.58亿元。
其中，2018 年共组织市场活动 19000 余场次，参与人数 500余万人次；组织市场调研 23,000 余场次，参与人数 300 余万人次；组织学术交流活动20000 余场次，参与人数 140 余万人。
从数据来看，步长制药的销售人员不是在去活动的路上，就是在参加活动。
而这种销售模式所带来的的不良后果就是商业行贿事件的增加，GPLP犀牛财经通过查询中国裁判文书网发现，从2015年至2018年，步长制药的销售人员涉及多起行贿案。
早在2002年，步长制药创始人之一、董事长赵涛的父亲赵步长更是向原国家食品药品监督管理局局长郑筱萸行贿1万美元，为步长制药申报的“脑心通胶囊”从地方标准升级为国家标准提供了帮助。
另外，步长制药同样引人关注的还有它的高毛利率。数据显示，步长制药旗下产品主要涉及心脑血管、妇科、泌尿等三大领域，在2018年的毛利率分别高达85.16%、72.22%、88.4%。其中作为主要产品的丹红注射液，在2016年-2018年，毛利率更是达到94.84%、94.65%、94.51%。
对于高额的毛利率，步长制药解释为公司该领域产品毛利率与同行业可比公司毛利率相当，公司近两年毛利率变动较小。但是这似乎并没有做出什么解释，为何会产生如此高的毛利率呢？其中丹红注射液凭什么会有高达95%的毛利率？
与此同时，步长制药针对此前媒体报道的其丹红注射液存在不良反应情况及质量问题进行了回复，表示丹红注射液不存在媒体所报道的不良反应情况及质量问题。
但是许多人不知道的是，作为步长制药主要产品之一的丹红注射液，主要用于淤血闭阻所致的胸痹及中风，从2015年开始不断被地方监管部门纳入重点监控目录，被严格限制使用，目前包括浙江省、安徽省等31个省或市、县及个别医院将其纳入辅助与重点监控用药目录。
这份答卷不知道上交所满不满意，对于接下来步长制药股价的表现，GPLP犀牛财经会持续关注。
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