作者：舜耕山人
来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）
明德生物（002932.SZ）上市第一年就收获了一个增长率为负的净利润。
根据明德生物在4月25日公布的2018年度报告，明德生物2018年实现营业收入1.76亿元，同比增长6.82%；实现净利润6141.98万元，同比下降6.22%；而扣非净利润为4957.21万元，同比下滑16.29%。
明德生物是一家专营医疗检测用品的企业，包括体外检测设备和体外检测试剂。其生产销售设备可适用于心脑血管疾病、糖尿病、肾脏疾病、妇产科等检测和普通健康体检。公司成立于2008年，并于2018年7月10日在深交所挂牌上市。
上市第一年业绩变脸
具体来看，在报告期内，公司POCT快速诊断试剂营业收入为1.54亿元，占主营业务收入的比重为87.24%，是公司主营业务收入的主要来源。明德生物表示，公司的主营产品为POCT快速诊断试剂与快速检测仪器，经过近几年的快速发展，公司收入规模持续增长，已经成为国内体外诊断领域尤其是POCT领域主要供应商之一，在该细分领域已经取得了较为明显的竞争优势。
从衡量产品盈利水平的毛利率来看，2018年明德生物毛利率为77.10%，比上年同期降低了4.76个百分点。公司方面称，主要是部分产品报告期销售单价下降所致。
GPLP犀牛财经认为，利润同比下降不到一成还不算太糟糕，也不至于让投资者神经紧张，但这是明德生物上市后的第一份年度财报，业绩变脸还是让人感到诧异。
一般来说，上市本身给公司带来了数额巨大的，没有还款压力的资金，公司在这一年应该会有比往年更好的表现。
但现实情况是，由于在早些年头，很多公司为了满足上市条件可以做高利润，上市之后后劲不足，利润一年内就能变脸，让投资者吃了不少苦头。因此，市场上形成了“特别重视上市第一年利润增长率”的习惯。
而明德生物此前已经发布了利润预增的业绩快报，之后又改口说利润预降，结果年报出来利润果然同比下降。这样一来，一个本不算太差的利润水平被市场抱以冷眼，明德生物在大盘上行期间基本没有什么表现。而且大盘颓势一现，明德生物的股价说跳就跳。
投资失败，或许不该
真要认真分析，说明德生物自己没做好工作导致利润下降倒也没冤枉它。GPLP犀牛财经发现，2018年8月，明德生物公告出资1000万元投资了一家内分泌代谢病诊断的新三板挂牌公司——迈德科技。按照当时的协议，明德生物将以22.92元每股的价格，买入迈德科技定向增发的43.63万股股票。
然而，2019年1月3日，明德生物发布公告称，由于一些意料之外的变动，这一股票发行方案被取消。而明德生物也认为公司无法再实现“引进内分泌代谢病诊断技术”这一投资目的，于是宣布中止该项投资。
明德生物第一次资本运作的尝试也因此宣告失败。虽然投资对价仅为1000万元，而且由于公司尚未认缴相关款项，所以不需要支付相关的违约赔偿。但是，和净利润下滑一样，本次投资未成功的象征意义大于其实际意义。对于这些“第一次”，如果没有交出满意的答卷，势必会影响投资者甚至公司内部人对公司的信心，尤其是这些“不利”还有可能相互传导——如果说，投资不成功打乱了公司的部署，以至于导致公司未能收获预期利润。这听起来就很像是一个合理的说辞。
“水逆”何时退散
近两年，人们喜欢把运气不好归咎于“水星逆行”，因而有了“水逆”的说法。照这么说，明德生物肯定就是陷于“水逆”。那么，明德生物该怎样才能逃脱这虽然还不明显，但已经略成趋势的循环呢？
明德生物深耕多年的领域，就是上文所提及的那些专诊一些专科疾病的医疗器械。这些设备的潜在市场能不能给明德生物提供长期稳定增长的机会呢？单从心脑血管疾病检测这一块儿考虑，绝对是可以的。考虑到老龄化进程在未来数十年内都会加剧，那么对心脑血管的诊疗需求也会增加。明德生物与其致力于拓展其他业务条线，不如多考虑把自己原本专注的领域做到最好，或者占据最大的市场份额。
从当前看，形势显然是严峻的，明德生物应当在其最熟悉的领域中进行拓展，因为他已经有了较为成熟的上下游渠道，而不必在产品更新时支付或承担横向多元化时所需的成本或风险。明德生物明明处于一个未来比较明朗的行业，而它又是这一行业中规模较大经营较成功的企业。虽然现在看起来面临一些即时的问题，但最多是数据上看起来不够靓丽，其基本面并未发生实际变化。
只要明德生物的管理层头脑清醒，不计较一城一池的得失，或在战略上过于冒进，公司长远的发展势头还是值得期待的。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与极客网无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
