作者：艾森
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
在众多教育类公司中，有一家企业网龙独具一格。它竟然是一家做游戏起家公司。
网龙成立于1999年，2007年11月在港股创业板上市，以游戏业务起家。于在线教育浪潮开启的前夜，2010年，网龙成立教育业务子品牌“网龙华渔教育”。
网龙副董事长、华渔董事长梁念坚2018年在千人誓师大会上表示，华渔未来将独立上市，上市地点考虑在香港和美国。
游戏公司做教育？
两者业务的基因，感觉风马牛不相及。网龙公司这部棋走对了吗？
并购教育直接造成负债飙升
目前，网龙主营业务为网络游戏、移动互联网应用和互联网教育。
从公司财报来看，近年来教育的营收开始超越游戏，这一点看起来是这部棋走对了。
根据网龙此前公布的2017年财务业绩，网龙收益为38.68亿元，同比增长38.5%；其中来自教育业务的收益为人民币21.05亿元，占集团总收益的54.4%，同比增长37.9%，超过其游戏业务营收。来自教育业务的经营性分类亏损为人民币4.23亿元，同比减少12.7%。
但如果你仔细分析，问题就来了。
同很多上市的教育公司一样，网龙在教育领域的发展以并购为主，2013年联合鸿海、嘉御基金投资3300万美元扩张在线教育业务，2015年6月收购驰声信息科技有限公司；2015年11月收购英国上市公司普罗米休斯；2016年收购ARHTMedia，2018年3月，网龙宣布与莫斯科继续推动教育合作，为2万多间教室、超4万名教育从业者提供最新的沉浸式互动学习技术；2018年4月，网龙宣布以现金和股票相结合的方式收购全球最大最活跃学习社区平台Edmodo100%股权，收购总代价为1.375亿美元，股票支付部分将按照网龙教育子公司收购前的估值18亿美元计算。2018年5月，网龙先后于美国北德克萨斯州大学、北师大、塞尔维亚诺维萨德大学建立合作。
GPLP犀牛财经统计分析了网龙教育板块这几年业绩情况后发现，虽然其营收一直处于快速增长状态，但集中在第四季度，净利润也一直亏损。2016年亏损最多，超2亿元。截止到2018年6月30日发布的最近一期财报，网龙的负债总额为18.46亿元，比前一年增加了大约5亿，创下了历年新高。
看到这里，投资者应该会怀念起当年那个“叱咤”资本界的网龙。2003年其以2050万美元的价格将17173游戏网站卖给了搜狐；2013年又以19亿美元的天价将91无线出售给百度，创下当时中国互联网史上最大并购项目的纪录，缔造了行业传奇。而董事长刘德建在2007年买下91手机助手雏形“iPhone PC Suite”时，只花了10万元。时至今日，网龙当年的成绩也不得不让人佩服。
不断烧钱的教育“火山口”
据GPLP犀牛财经了解，网龙在教育硬件、VR以及AR等新领域投入的研发费用一直维持在较高水平。在教育板块，网龙华渔教育业务主要包含学前教育、基础教育、高等教育、职业教育、企业培训、非学历及终身教育六个模块，首先面向B端布局教育信息化产品。
此外，网龙华渔通过收并购的方式发展教育信息化业务，并拓展海外市场。在2017年开始布局C端，其中面向C端用户的第一款产品是一款帮助小孩学英文的产品KIZ-VR，由子公司创奇思推出。
2018年5月，网龙又收购了学习社区Edmodo，截至目前，社区已累计超9000万名注册用户，遍布190多个国家超400000所学校，101平台教育PPT安装用户数超230万。于全球发展，诚然境界更大，机会更多，但相对而来的，需要的人员及资金投入势必也要增加。开启全球市场后发达的公司很多，落魄的公司却更多，征服全球还是泯灭于全球？
从目前来看，教育行业无疑是那片充满着诱惑力，未被开采多少的“宝矿”，随着教育行业“原住民”的不断融资发展以及越来越多的诸如网龙这类跨界公司转型教育行业，教育的“火山口”将会源源不断的烧着真金白银。
对手越多，竞争就越激烈，想要在如此激烈的竞争中脱颖而出，就要研发出更好的产品，占有市场更大的份额，而这些都需要不断的投资。没有巨头，群龙无首的竞争才更残酷，教育行业仍然处于投入期，前期需要巨大的投资，在这场拉锯战中，谁的资金更充足，笑到最后的几率或许就越大。
昔日网游先驱网龙旗下的华渔在这场悄无声息的战争中，究竟能走多远？
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