刚刚，用友网络发布了最新的年报。仔细一看，真是吓人一大跳。业绩太喜人了，里面有几个数据值得一说。
1去年营收，全线飘红
全年营收。2017全年营收为63.44亿元，同比增长24.1%；从2014年到2017年，每年的营收增长率为0.3%、1.8%、14.9%和24.1%；可见，用友网络这三年的业绩走上了快车道。同时，利润总额6.9亿元人民币，同比增长132.1%。
云服务业务。2017年收入为4.09亿元（不包含金融类云服务），同比增长249.9%；要仔细拆分的话，面向大中型企业客户营收同比增长256%（包含平台和行业）；面向小微企业客户营收同比增长177.8%。这里为什么要拆分这么细，因为用友网络服务的用户群体特别广泛，有几个不同的BU在服务。
金融服务业务。2017年收入为8.03亿元，同比增长229.3%；从2014年到2017年这三年中，增长率为125%、201%和229%。
软件业务。2017年收入为51.32亿元；从2015年到2017年这几年的增长率为11%、8%，分别为43亿元、48亿元和51亿元，共服务了260万家大中型企业、小微企业。
以上是用友网络2017年全年的业务以及三大主营业务的数据情况。
2三块业务，各有增长
从以上数据中可以看出，自从2015年用友网络提出转向企业互联网服务以来，经过两三年的摸索和实践，最终开花结果。这几年用友网络的变化太大，调整方向到位，速度及时，已经成为真正意义的“企业互联网服务”公司。
无论如何调整，用友网络的核心没有变，那就是如何为固有的393万大中型企业、小微企业提供覆盖全流程、全业务的服务；如何为万亿元增量的企业服务市场提供自己的价值。这种服务的表现形式是，立足在快速发展的信息技术革命之上，用云、大数据和人工智能提升服务质量和服务水平。
软件业务。这是立身之本也是用友网络的核心基础。这一两年软件业务的业绩稳中有增，得益于用友网络对企业管理软件的理解和服务、技术实力。去年发布的面向智能制造的工业互联网平台“精智”，意味着用友在工业制造方面做深做强；加上我国以制造业为代表的行业正处于两化深度融合、调整结构、转型升级的过程中，预期未来这一块的业务仍旧稳步增长。
云服务。这是用友网络这三年重点开拓的市场。目前看，虽然占比小，但是增幅速度惊人。按照这种预期，2～3年之后将突破10亿元。与市面中大多数单点应用的SaaS服务不同的是，用友网络构建了全生态的用友云，从底层的基础设施到中间层的PaaS应用到细分行业重点领域的财务、人力资源等应用一应俱全，加之这一两年在重点推广云生态和云应用商店，价值点巨大。如果一旦营收突破10亿元，这才真正意味着用友云站稳了脚跟，甚至可以单独拆分上市。
金融业务。用友网络开始发力金融始于前两年，手里也有支付牌照。这一两年布局有友金所、畅捷支付等，入股中关村银行拿到《金融许可证》、《营业执照》等，还在进入保险行业。用友做金融的核心出发点是帮助企业业务嵌入金融服务。具体来说，用Fintech的理念和技术将原有对财务的理解融入平台产品中，而不是传统意义上的金融概念。
分析完三大业务的现状和增长之后，再来看看用友的其他数据表现。
3后劲强劲：研发投入大力支持
有几个数据被忽略。
第一个数据是现金流。这意味着公司的健康程度。一般来说，现金流流动速度越快，金额越大，公司的业务发展速度越快。用友流入金额为73.78亿元，比一年营收都高。可见这种速度是正向的，用友的后劲强劲，对技术开发、扩张、产品投入和市场投入等均有布局。
第二个数据是研发投入。这也是考验后劲是否强劲的的数据之一。科技企业如芯片类的Intel、高通研发投入在20%以上，互联网企业FB、亚马逊、微软、谷歌在15%左右，中国的华为、BAT也在10%左右；相比而言，用友的研发投入占比为20.5%，可见对技术的重视程度以及未来的期望。这里可以补充一点，研发投入占比多少也要看公司的性质、发展阶段和业态。像苹果这种商业模式成熟、底层技术成熟的公司，占比不到5%。综合对比看，用友对研发的重视表现在对底层架构的重视，尤其是云的重视程度。毕竟，企业服务市场的云架构，国内外都没有可借鉴的对象。
如果不是研发投入作为背书，用友也不会构建中国最大的企业云服务平台，至今已经为393万企业和公共组织客户提供数字企业智能服务。同时，用友云付费客户同比增长266%。
可以说，用友云是要规模效益也要营收效益，并不盲目贪图用户数和黏性，并不会只是单纯用“免费”吸引用户，毕竟，要为用户提供持久服务，能赚钱的云服务才是最好的。
4未来判断：这就是行业白马
分析完用友的营收和业务构成之后，基本可以判断出，用友网络就是如今A股市场的一匹“白马”，值得长期关注和持有。
从去年开始，中国股市一直在呼喊“价值回归”，要理性看到股票市场，不要抱着投机的目的炒股，毕竟，绝大多数公司上市为了融资而不是为了“割韭菜”。既然是价值回归，要判断公司的市值，最终要看公司的前景是否是在风口，是否是行业中的领军企业，是否代表了未来的趋势。从微观数据中，要看公司的业绩是否优良、营收和利润、研发投入、应收款、账期、坏账等。
可以看出，现在用友网络被严重低估了，总市值在500亿元左右。在企业服务市场，用友服务的用户数是最大的；而且，这些用户所在的行业（如制造业）也是国家的支柱产业；这些用户也愿意投资在技术方面；毕竟，信息技术能够帮助这些企业减少成本、提高效率；甚至是转变经营思路，提高竞争力。现在用友服务的客户包括世界500强企业、中国500强企业等各类大型集团企业实现互联网转型，构建数字化商业生态；在智能制造、新零售、社会化财务应用方面都在持续加快研发，为中型企业上云提供更好的产品与服务。
要从产业角度看，在企业服务市场能与用友网络直接发生竞争关系的，基本没有。从营收体量来看，用友的营收和增幅速度都是最快的；从业务布局和新兴业务发展来看，速度也是最快的；从研发投入来看后劲判断未来的增长空间也是最有想象力的。
5三大业务的未来判断
以上是从现在用友营收和业务的基本面判断而来的信息。那么未来，用友这三块业务的发展会怎么样？
首先，软件业务增幅速度会更快一些，会持续增长；这是保证现金流的核心。对企业的软件形式还可以做深做强；我国现在工业 4.0还刚刚开始，发力点有许多。这也是确保营收、净利润的核心。其次，云服务这一块业务，除了要增长速度快之外，还要稳定；多深入到行业场景中，形成独特的价值链；除了与传统软件相结合之外，还会重新开拓新的市场。毕竟，云市场最后就是一家独大，前一两名几乎占领70%以上的市场空间；在SaaS市场中，中国的国情特殊，至今没有形成一家独角兽；用友有的是机会，但是速度要快；形成自己的独特生态圈，独领风骚的话，就能成为隐形冠军。最后就是金融业务。这一轮金融科技的风口较快，对传统银行的变革有较大的刺激作用。如何利用新技术引发业态的变化，业内都在探索。用友的优势是对企业业务的理解，对科技的创新能力。还需要加强在新业态方面的探索，加强对既有客户的服务。这样，就能和其他金融公司不太一样。
所以，你说现在35块的用友网络的股票值不值得买呢？从今年2月到现在，股票已经增长了50%以上，再过半年之后，我们在看。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与极客网无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
