昨日早间，爱奇艺发布了截止2018年9月30日的2018年第三季度财报。
在资本市场并不明朗的这个时间点发布财报，是需要一定勇气的。不过看完数据后，长庚君倒觉得爱奇艺的管理层们可以对未来有充分的自信。
先说说财报的亮点：
• 本季度内总营收达到了人民币69亿元，较2017年同期增长48%。
• 订阅会员达到了8070万，其中98%以上为付费订阅会员，同比增长89%。
• 会员服务营收为人民币29亿元，较2017年同期增长78%。
• 本季度内爱奇艺其他营收为人民币8.311亿元，较2017年同期增长157%。
• 内容分发营收为人民币8.346亿元，较2017年同期增长220%。
再来看看财报中的一些利空因素：
• 本季度内，爱奇艺的运营亏损为人民币26亿元，而2017年同期运营亏损为人民币11亿元。
• 营收成本为人民币77亿元（11亿美元），与2017年同期扣除增值税后的营收成本人民币46亿元相比增加了66％。
长庚君对比完这些数据后，得出的结论是：本季度内爱奇艺出现亏损扩大的情况或许未必是件坏事。
这样说的原因有两个：首先，本季度爱奇艺营收实际上实现了大幅增长，而之所以出现亏损扩大的原因在于加大了内容投入。一方面是购买版权，另一方面自制内容版权的摊销也是成本上升的原因。不过版权摊销只有在内容上线的情况下，才会开始计算成本，也就是说本季度爱奇艺内容成本激增的另一面，是爱奇艺上线了海量的内容。而事实证明这些内容是获得了用户的认可，爱奇艺本季度1350万的会员规模增长就是佐证。爱奇艺在本季度内打造了现象级的网剧《延禧宫略》，就连一向对宫斗戏无感的长庚君也看完了全集，各种破纪录的数据更是不用介绍太多，这部剧对爱奇艺品牌和用户忠诚度的提升是无形的。
其次，长庚君还发现，在本季度内，爱奇艺的研发费用达到人民币5.584亿元，较2017年同期增加63%。
一家科技公司，大幅增加研发投入，同时打造出了近3年来最火的一部热剧，虽然短期内扩大了亏损，但是从更长远的角度去解读，长庚君反倒觉得爱奇艺正在经历黎明前的黑暗。
事实上，龚宇在爱奇艺的财报通稿中也特别提到了《延禧宫略》的贡献，他表示，这部剧引爆整个夏天，展示了爱奇艺在制作高品质优质内容方面的强大能力和潜力。
当然，除了《延禧宫略》外，爱奇艺在第三季度还成功打造了《中国新说唱》、《中国好声音》《奇葩说》等成功作品。
财报披露后，龚宇在分析师问答环节也对于控制亏损比例、未来将寻找哪些新增长点等重要问题做出了解答。
听完电话会议后，长庚君讲龚宇的讲话内容进行了总结，主要包括：
1. 第三季度是会员收入方面全年最热的季节，所以预计第四季度我们预计会员增长会持续下去但是不会有第三季度的净增数那么多。
2. 采购内容成本已经得到控制，今年夏天以来，电视台热播剧内容的采购价格明显下降了，但是由于播出滞后6-18个月的原因，所以内容成本的下降在明年会比较有限，但是长期来看，采购内容的成本肯定是得到控制了，不会像过去几年那样的快速增长。
3. 爱奇艺在内部有两个指标来判断一部剧是否成功，一个指标是总观看时长占同期总观看时长的比例，然后用会员的总收入乘以这个比例，得到相对观看时长产生的收入；另外一个指标是交费以后，用户第一个看这部剧，现金交费的总金额。两个指标相对比可以看到一些趋势或者规律。
4. 未来快速消费品行业的视频广告营收增速会放缓，但是互联网服务行业是新的增长点，爱奇艺非常关注这块业务。
5. 过去中国的传统电视剧集数非常多，比较适合传统的广告模式，但是互联网视频因为要向用户收费，并不是越长越好，而是要有很高的品质。所以爱奇艺未来可能推出一些有品质保障的短剧集，来提供给用户不同的选择。
6. 爱奇艺公布三季度的付费用户净增数是1300多万，这是截止到9月底的，而《延禧攻略》是8月底播出结束的，所以有一部分用户在播出结束之后已经退订了。这也意味着爱奇艺本次披露的会员数并不是最高峰值。
最后，爱奇艺对未来业绩进行了展望，他们给出的预期是： 2018年第四季度预计总收入介于64.8亿元人民币至67.5亿元人民币之间，同比增长在43%至49%之间。
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