中概股回归又多一家。昨天，当当宣布公司董事会已接到董事长俞渝和CEO李国庆的私有化要约，以每股美国存托股(ADS)7.812美元的现金收购尚未持有的公司全部已发行普通股。目前，俞渝和李国庆已持有当当已发行流通股的35.9%，占公司投票权的约83.5%。当当董事会将成立由独立董事组成的特别委员会评估该私有化要约。
当当是在2010年12月在美国纽约交易所上市，股票交易代码为“DANG”，当时上市共发行1700万股ADS，融资总额为2.72亿美元，发行价16美元，在上市之前，当当2009年营收为14.58亿元，在上市四年以后的2014年，财报显示，当当的净营收已经增长到79.6亿元，实现净利润为8812万元。
四年发展，应该说当当取得的业绩还是可以的，但美股股价显然并不令大股东满意，目前反而跌至7美元上下，股价不能反映现状，这应该也是当当及其他提出回归中国股市的中概股的共同动因，既然美国股民不认中概股，为何不通过私有化回归中国资本市场呢？在私有化过程中，大股东给出其他投资者高于目前股价的市场溢价，但同时又以低于当初发行价的成本收回公司所有权，属于至少是看起来双方都会满意的一个结局。
中国科技、互联网公司在美股不如在国内受追捧是一个普遍现象。同样是互联网公司，以在国内上市的乐视、人民网为例，在经历史无前例的暴跌之后，乐视目前市值仍高达1000亿人民币，最高时候达到1500亿人民币，而人民网的市值也在200亿人民币以上，横向比较在美股上市的同类型公司优酷，市值刚刚200亿人民币，比人民网大的多的新浪网，市值才180亿人民币。也难怪公司拥有者们会不平衡。
再看在国内新上市的互联网公司更是疯狂，暴风科技上市后连续31个交易日涨停，目前总市值369亿，而通过资本运作拆掉VIE结构在国内实现曲线上市的六间房成果也是类似。相比较也是刚刚在美国上市，同类型的迅雷则太可怜了，市值折合还不到40亿人民币。
美国市场不认可中概股是个长期问题，早在十年前张朝阳就提出孤儿论，认为美国市场没有多少这些上市公司的用户，对产品也没什么了解，而公司股价却由他们决定，非常之不合理，导致在海外上市的中概股就像孤儿一样，得不到合理估值。然而以当时的情况，中国股市对企业上市审核非常严格，重发展轻盈利的高科技公司基本很难在国内上市，只能搭建VIE结构远赴美国。不少业内评论人士都认为，这是在把中国创新型企业高速发展的收益白白拿给外国分享。
早年去美国的中概股大多是科技公司，如今繁荣的国内股市和有利的本土政策正在推动大批中国企业放弃美国上市的机会，转而登陆A股市场,当当私有化赶的就是这一班车，在以前，限制海外公司回归的主要因素为国内上市冗长而繁杂的审批程序和排队时间。而未来随着注册制改革的落地，以及新三板、战略新兴板市场的不断发展和完善，将为中概股公司回归A股提供更多便利。
资本市场上的因素只是背后动因，中概股回归真正的原因还是因为在中国上市更适合这些本土公司的发展，因为很难想象一个市场上的投资者基本上都不是一只股票的用户，他们对这只股票有多大了解、多大忠诚度、多大信心。在美国市场上炒中概股的翻来覆去就是那么一小波投资者，其中内地中国人还占了相当比例。
但如果回归内地，则相当于孤儿找到了亲妈。
以昨天宣布将私有化的当当为例，这家公司是中国本土最老的互联网公司之一，也是最早的电商公司，在1999年就已经正式开通，到现在有1000万左右的活跃用户，在中国股市，这1000万用户都可能是当当网的潜在股民，但当当却远在美股。
更重要的是，当当在中国本土已经发展了16年，拥有非常厚实的线下资源，十几年来，当当一直是中国最大的在线书商，最高占有到一般书市场的20%份额，而出版业在中国其实是个相当复杂的行业，有一定的政策壁垒，这些都不是一般的美国投资者所容易理解，但如果是本土投资者，则很容易明白，为发展新业务再融资也比较简单。
近几年当当业务有较大扩张，也就是三大转型。最早当当以图书为主，现在要把业务转型到综合性电商；要从PC互联网向移动无线转型；要从传统出版物向数字新业务转型。根据2014年财报，2014年当当图书销售50亿元，占总营收（GMV）的比重已从2012年的51%降到35%。到去年第四季度无线流量总体超过PC，2014年全年无线订单占整体订单比达30.8%，数字业务是当当中长期的战略新动力。2014年当当利用在出版业的优势，投资布局数字阅读新产品，当当读书APP当年用户数量涨3倍，每天阅读时长达到40分钟。
当当最新的一个进展是5月份宣布推出“自出版”平台，希望凭借当当网多年来与出版社之间的合作关系，为大量作者提供更多的出书机会。其“自出版”平台将会以买断版权的形式与作者签约，目前已有百位作者成功签约。推出“自出版”平台，是当当为电子书市场进行布局。而电子书业务在短期内很难实现盈利。
2014年，为了拼物流，当当在天津修建了“银河1号”仓储中心，是目前电商最大单体仓库，总占地460余亩，规划仓储总面积20万平方米，一期10万平米图书仓储中心已投入使用，二期10万平米百货服装仓储中心也在建设规划中。在面积上，“银河1号”是另一知名电商企业京东“亚洲1号”的近4倍。如果要把业务下沉到沉到三四线城市，未来还有大量仓储物流中心需要建设布点，这些都需要资本市场的了解、认可与支持，在这方面，中国资本市场显然比美股要有利很多。
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