小米作为一个传统的硬件企业，却以互联网公司的估值定价，因此，上市前夕，就存在很多争议。不过，雷军展现了他出色的能力，在资本趋冷时，成功上市，尽管上市首日便破发，但是，小米随后发起冲刺，股价一度突破22港元，雷军的财富也水涨船高。
不过，小米终究是难以支撑市值。最近在资本市场萎靡不振，股票连跌，一再创下新低。10月11日，小米大跌7.99%，收12.66港元，市值为2858亿港元。那么，小米在出货量大涨的时候，股票为什么会跌跌不休？小米该怎么去改善自己，提升价值？
其一，小米是传统的硬件公司。小米来自硬件的营收占比高达90%，往互联网上靠，似乎比较牵强。如果按小米这样算，其他手机公司，都可以说自己是互联网公司了。不说苹果、三星，华为、OPPO及vivo，都有大量来自用户运营的收益，而且，它们的用户黏性更高，购买能力更强。
小米一直忌讳别人说它是硬件公司，其实是不自信的表现。硬件公司并不可怕，毕竟全球市值最高的公司，就是硬件公司，它就是苹果。苹果的市值高达1.1万亿美元，却从未标榜自己是硬件公司。回到小米身上来，小米的硬件产品，以中低端为主，在中高端市场缺乏竞争力，这才是其最大的软肋。
苹果之所以能成为全球市值（1.07万亿美元）最高的公司，就在于其在高端市场一枝独秀，确保有足够的利润。苹果是全球最赚钱的公司，去年有数据显示，苹果每卖出一部手机，利润高达150美元，而小米每卖出一部手机，利润只有2美元。
小米不仅与苹果差距巨大，即便与华为、OPPO、vivo相比，差距也显而易见。我们知道，华为的P系列和Mate系列，加起来一年可以卖出2000多万部。其中，P20系列，销量将会突破1500万部。而OPPO和vivo，3000元以上的产品，也很有竞争力。唯独小米，竞争力主要在千元机，如红米手机。我们知道，千元机没有多少技术含量，这样的产品卖得再多，都难积累起核心竞争力。
其二，国内市场竞争力不足。国庆节前后，资本市场整体偏冷，不仅仅是小米，腾讯等日子也不好过，股价持续下跌。但是，像小米这样短时间连跌的，还是不多。这种跌法，容易让股民失去信心。
三个月前，雷军在上市庆功宴上承诺：要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。然而，今天，相比发行价，小米股价已跌去20%多。一位股民说，他打中了小米股票，原本以为可以小赚一点，最高涨到22港元，他都舍不得卖出。现在，不仅没有赚，还倒贴了一笔。
前几天，人雷军在微博上宣布小米8降价，直降200元。从网络上的反馈来看，小米8系列算不上成功，模仿苹果的刘海屏，成为被议论的对象。而小米的对手OPPO和vivo，都通过设计上的创新，赚足了眼球，这也直接导致小米在国内无法与OPPO和vivo竞争。小米的销量，主要靠印度市场、印尼市场，这两个市场都以低端手机为主，出货量风光的背后，却很难赚到钱。
在中国市场，小米落后华为和OV。市场研究机构IDC的数据显示，今年第二季度，小米在中国的出货量为为1450万部，而华为出货量为2850万部，OPPO出货量2120万部，vivo也有1990万部出货量。小米要在这一市场打翻身仗，仅靠性价比、低端机还不够，必须加大研发投入，推出更具创新的产品。
小米的招股书显示，2017年，小米的研发投入为32亿元，对于这样一家大型企业来说，还是偏少。对比来说，华为去年的研发投入高达897亿元，研发投入占营收比为14.9%。当然，将小米与华为比，不尽公平。但是，可以肯定的是，小米若不在研发上加大投入，创新能力就难有的大的提升。文/徐上峰
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