读书郎是国内知名的智能学习设备服务供应商，主要为中小学生、家长及学校教师设计、开发、制造和销售各种嵌入全面教辅资源的智能学习设备，预期将于2022年7月12日于联交所主板挂牌上市。
一、困境中寻求出路
1.1 增收不增利
根据公司招股书，2019年、2020年以及2021年，公司分别实现营收6.699亿元、7.340亿元、8.132亿元，公司毛利分别为1.744亿元、2.017亿元、1.692亿元，公司毛利率分别为26.03%、27.48%、20.77%，公司净利润分别为0.694亿元、0.920亿元、0.77亿元，净利润率分别为10.36%、12.53%、9.45%。
从上面这些数据来看，读书郎已经已经陷入了增收不增利的发展瓶颈：
（1）营收连续三年都实现了净增长，复合年增长率仅为10.18%；
（2）2021年营收虽然较2020年增长了10.79%，但是净利润却同比减少了16.30%，毛利率同比减少16.11%。增收不增利，公司已经陷入发展瓶颈；
（3）最近三年，读书郎净利率都不超过15%，这一点还是比较意外的，作为一家智能学习设备供应商，就这点净利率？
1.2 智慧课堂前景广阔
从读书郎所处的市场来看，主要包括两大业务方向，一是To B市场，主要指的是由政府部门主导的校园数字化及智能化设备升级，二是To C市场，这一块市场目标人群较多，因此这一块市场规模还是比较大。
2021年，国内智能学习设备总市场规模达到了659亿，其中To C部分的市场规模达到了329亿，其份额占了49.9%。而To B自2016年至2021年，由于政府大力支持校园数字化智慧课堂的升级改造，保持了高速发展，由2016年的13.5亿到2021年33亿元，复合年增长率为25.04%。
根据读书郎的招股书显示，预计在2026年，国内智能学习设备的总市场规模将达到1450亿元，也就说2021年至2026年的复合年增长率为17.1%，预计To C的市场规模将达到741亿元，2021年至2026年复合年增长率17.6%。
按照营收来看，在2021年读书郎以20亿营收在中国智能学习设备服务商排名第二，市场份额大约为6.1%，其中步步高以95亿营收排名第一，市场份额为28.9%。按照出货量来看，读书郎以出货量70万台排名第五，步步高以770万出货量排名第一。
二、IPO概况
读书郎本次IPO共引进8名基石投资者，合计认购2.144亿港元，按照发行价中间价计算，认购股份总数占总发行数的46.84%，几乎占了本次发售的一半，即使行使超额配股权所占发行数也达到了40.73%。8名基石投资者分别为郑长平、桂春芳、Azure Telecommunication、金顺隆、Tower Lead、东方源、杨小结及金涛。其中Azure Telecommunication 之前称作Vivo Telecommunication Sdn. Bhd.，大概率是vivo旗下的子公司，而Tower Lead则是在纳斯达克上市的亿邦国际旗下投资公司，剩余6名基石投资者大部分都是个人投资者。但是这些基石投资者并没有设置锁定期，不过有没有锁定期也没啥太大意义，好股票不需要锁定都蹭蹭涨，烂股票即使锁定一年半载该跌还是哗哗地跌。
中信建投是读书郎此次上市保荐人，保荐人整体情况还算不错，目前战绩为12涨、7跌、6收平，破发概率29.17%，总体来说保荐人涨多跌少。这一次中信能不能延续首日继续上涨的势头，唯有拭目以待！
读书郎香港公开发售520万股，每手400股，合计1.3万手，目前孖展不足额，看来大家对这个读书郎认可度还是比较低，当然尤其是上个快狗首日破发，累计跌幅超过40%，最终99.99%不会超过15倍，指定也就不会回拨，那么甲乙组各获6500手，按照5000-6000人申购，预计一手中签率在50%，申购10手稳中一手。
总的来说，读书郎作为一家智能学习设备服务供应商，虽然在国内市场排名第二，但是与第一名步步高的差距较大，且第三名网易有道与读书郎的差距正在减少。更关键的还是读书郎在2021年的财务表现不佳有关，无论是毛利率、净利润等各方面都出现了较大下滑。当然最近几年，国内针对K12教育的监管越来越严格，公司的业务是否会受到影响，假如受到影响，公司可否有其他产品作为新的营收增长点，这些还都是未知数。
因此，读书郎这次上市，胆大的可以现金摸摸，感受下打新的乐趣。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与极客网无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
