去年底就传出寻求上市的快餐连锁品牌“老乡鸡”，终于在近日在上交所披露了其上市招股书申报稿，正式冲刺“中式快餐第一股”。
据招股书披露，此次冲击A股，老乡鸡拟发行新股6353万股，募资资金12亿元，其中，4.75亿元用于华东总部项目，5.1亿元用于新增餐饮门店建设项目，2.15亿元用于数据信息化升级建设项目。
招股书还显示，2021年老乡鸡营收近44亿元，同比增长27.18%，净利润1.35亿元，同比增长28.57%，老乡鸡的市场主要集中在大本营安徽省，2021年，来自安徽市场的收入占比达82.01%。
走出安徽不易
据招股书显示，2019年至2021年，老乡鸡的营业收入分别为28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元，同比均有较大幅度的提升。同时，2019年至2021年，老乡鸡归母净利润分别为1.59亿元、1.05亿元和1.35亿元，增收不增利的状况明显，2021年的营收是2019年的1.5倍，但是净利方面却比2019年还低许多。
老乡鸡2003年成立，花了12年让营收超过10亿，接着用了两年超过20亿，又用了1年超过30亿。创始人束从轩曾预计，到2023年，老乡鸡将成为一个百亿级的餐饮企业。餐饮企业的营收增加只能靠不断开店实现，束从轩表示，2023年老乡鸡将实现1500家直营店目标。
截至2021年底，老乡鸡拥有直营门店991家、加盟门店82家，共计1073家门店。主要以直营门店的销售业务为主，2021年，老乡鸡直营业务收入42.91亿元，占总收入的97.69%，加盟业务收入0.84亿元，占比1.9%，其他零星销售0.18亿元，占比0.41%。
门店布局方面，老乡鸡一直聚焦安徽发展，目前连锁门店已覆盖安徽省内所有地市。老乡鸡于 2017 年开始走出安徽，目前已拓展到了江苏、湖北、上海、深圳、北京、浙江等区域。
不过，从2017年走出安徽到现在近5年时间，无论从门店数量还是收入贡献方面，安徽仍是主要市场。截至2021年底，安徽门店673家，占比62.72%，2020年底，安徽门店占比71.57%，2019年则为75%。
近三年，老乡鸡在快速地走向全国，想要为上市之路讲个好故事。
值得注意的是，老乡鸡在招股书中特意强调了现有区域市场较集中的风险。2019年至2021年，老乡鸡在安徽市场的收入占比分别为82.01%、79.97%、70.65%。
由于老乡鸡的生产加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限于新鲜及短保食品的销售半径，老乡鸡虽然向安徽市场以外的区域拓展，但目前依然存在着营业收入主要来源于安徽地区的市场集中风险。
毛利率方面，2019年至2021年，老乡鸡毛利率分别为19.02%、17.28%、16.56%，呈明显下降趋势。老乡鸡称是原材料成本上升、人工成本上升和疫情影响所致。具体来看，2021年，老乡鸡华南和华北毛利率分别为-69.12%和-44.90%，华东地区的毛利率为19.1%，华中地区为3.51%。对华南和华北两区毛利率的表现，老乡鸡称原因为新开门店。
省外公司盈利难
疫情给老乡鸡带来的变化很大。
2020年开始，老乡鸡全面开放了特许加盟业务，带来的门店数量大幅增加。2020年，新增13家加盟店，2021年加盟店数量达82家。
2021年，老乡鸡首次采用了劳务派遣的用工方式，人数超千余人。根据《劳务派遣暂行规定》，用人单位使用被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%，老乡鸡也合法地按照规定并未超过10%，而是以1350名劳务派遣员工占比9.11%的比例雇佣劳务派遣员工。
对此，老乡鸡称，该1350名劳务派遣员工中，978人为公司前员工。产生原因员工因年龄较大、流动性较等原因，社保、公积金个人部分缴纳医院较低。经协商后，从公司离职，再入职到劳务派遣公司回来从事临时性、辅助性或替代性的工作。
业内人士认为，很多餐饮企业里，年龄大、文化水平较低的后勤、服务员等，会对缴纳社保、公积金中个人部分影响到手工资变少而介意，但由于知识水平的欠缺，选择劳务派遣再工作的毕竟是少数，一份工作对于他们来说并不容易。但是对企业来说，最直观的影响就是可以减少工资成本，包括招聘、用人、培训等成本，其次通过劳务派遣，降低五险一金中企业需承担的成本，另外还可以降低企业的用工风险成本。
值得注意的是，老乡鸡还表示，为了便于劳务用工的招聘和管理，2021年度，老乡鸡劳务用工还转为由第三方劳务外包公司管理，转为劳务外包人员，进一步降低了企业的用工成本。
不过，老乡鸡的“出圈”却是因为创始人的员工关怀事件。
“出圈”也发生在疫情期间，束从轩在2020年元宵节当晚发布视频，称在疫情期间的损失有5亿元，但员工联名在疫情期间不要工资的行为是“糊涂”，并现场手撕联名信。虽然有“卖惨”博同情的营销嫌疑，但确实赚了一波好感与知名度。
卖惨”可以营销，但对上市帮助不大。
招股书显示，截至2021年底，老乡鸡的14家全资子公司中，仅有两家子公司实现盈利，分别为“肥西老母鸡农牧科技有限公司”和“肥西老母鸡食品有限公司”，净利润分别为0.39亿元和1.82亿元，其余净利润均为负。一家控股子公司净利润也是负值，同时无参股公司。
而这两家盈利的公司都在安徽，换句话来说，老乡鸡在省外的自公司，2021年都是亏损状态。
值得一提的是，老乡鸡在招股书中称坚持公司“月月上新”。在营业收入同比增长超27%的情况下，老乡鸡的研发投入同比却显著下降。2019年至2021年，老乡鸡研发费用分别为719.48万元、1428.54万元、912.88万元。2021年研发费用占营业收入的比例为0.21%。仅占2020年度0.42%的一半。同时还低于2019年度的0.25%。
中国连锁经营协会(CCFA)与华兴资本联合发布《2021年中国连锁餐饮行业报告》中就提醒餐饮企业，企业在不断开店扩张的过程中，一般内部组织建设能力的优先级，要高于产品的持续迭代能力，此时新的有独到口味的其他品牌门店的出现，将会是一个的威胁。因此,餐饮企业在不断扩张自己门店数量的同时，也需要对产品进行持续的更新和升级，保证自己不会达到一定规模之后难以再继续扩张。
加速拥抱资本
招股书中显示，老乡鸡是一家专业提供中式快餐的全国连锁经营企业。主要产品有肥西老母鸡汤、葱油鸡、香辣鸡杂、竹笋蒸鸡翅、鸡汁辣鱼、鸡汤娃娃菜等菜品以及米饭、面食、粥品、饮料等。
在招股书中，老乡鸡将同是快餐连锁企业的肯德基、麦当劳、真功夫、老娘舅等品牌强调互为竞争对手。
肯德基、麦当劳的西式快餐在国内大部分城市均有门店。而中国本土的中式餐饮连锁企业目前具有一定的区域性，如真功夫主要位于华南地区，老娘舅主要位于长三角地区，老乡鸡主要位于华东地区。
也许没有疫情，国内的快餐品牌仍能安于一隅。
稳定的现金流，并不热衷与资本接触，甚至有企业喊出“绝不上市”的口号，但是疫情后，经历过客流和现金流危机的餐饮企业，看到了自身的脆弱性和资本的力量，开始重新思考与资本的关系。
老乡鸡A轮融资的投资方加华资本创始合伙人、董事长宋向前曾表示，中式快餐系统的成功和品牌的崛起在今天的时代，是个确定性很高的事情。
争抢“中式快餐第一股”，老乡鸡的上市之路其实算晚的了。今年年初，消费市场迎来一波上市潮，连锁餐饮企业成为急先锋。杨国福麻辣烫、乡村基、老娘舅、和府捞面等多家连锁餐饮企业纷纷向外披露资本市场进程。
从多家已披露的IPO招股书的财务数据上看，老乡鸡从盈利或门店数据上均不是最出彩的，2月拟赴港上市的杨国福门店超5700多家；同是中式连锁快餐的乡村基主要市场在川渝地区，2021年前三季度的营收达34.24亿元，同期的净利润为1.63亿元，超过老乡鸡2021年整年净利。全国市场上看，刚走出安徽没多久的老乡鸡也没有很大的话语权，能否顺利上市，还需要时间和市场的考验。
撰文：秀珍 | 编辑：李君
出品：驼鹿新消费 | 微信ID：tuolu360
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与极客网无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
