随着国内疫情防控向好形势持续巩固，企业复商复市步伐加快，居民生活秩序明显恢复。特别是在扩大内需、促进消费等多项政策促进下，居民消费持续改善。
5月份，商品零售额同比下降0.8%，降幅比4月份收窄3.8个百分点。其中，限额以上单位商品零售额由降转升，同比增长2.5%，而4月份为下降1.5%。
从商品类别看，在限额以上单位商品零售类值中，近八成商品实现同比增长，大多数商品零售比4月份好转。
实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为20.7%，网络零售对社会消费品零售总额增长的贡献率达45.6%。
同时，中国网民总数9亿，网购用户超7.1亿，除去不善网购的孩子与老人，人口红利越来越稀薄。
行业总体情况：5 月社消总额同比下滑 2.8%，跌幅环比收窄4.7PCT 出现持续改善回暖
2020年 5 月份社会消费品零售总额 3.19 万亿元，同比名义下滑 2.8%（扣除价格因素实际下滑 3.7%）。
受疫情催化渗透率得以提升的线上渠道表现同样优异，2020年前 5 月实物商品网上零售额为 3.37 万亿元，同比增长 11.5%，占社会消费品零售总额的比重为 24.3%，份额占比进一步提升。
新冠肺炎疫情持续拖累社会消费品零售总额的走势表现，但其影响程度出现进一步降低缓解，符合我们前期的判断。
二季度内连续出现清明节、五一、端午等附带假期的重点节假日，为消费者提供了限制相对较少且充裕的消费场景，各行各业积极重塑恢复正常的商业运营及消费环境。
直播引流效果显现，“618”大促期间全网 GMV 高达 4573.3 亿元，同比增长 43.78%，不断创新高的交易额折射出高质量发展大背景下的中国经济新活力，更彰显中国消费市场的巨大潜力。
中国银河证券分析师认为下半年零售市场增速将呈现企稳向好的迹象，随着我国疫情管控效果的进一步显现，社消增速也将回归疫情前水平，预计全年社消仍有3-4%的增速表现。
必选消费：5 月 CPI 同比增速降至 2.4%，2019 年全国超市百强实现销售规模近万亿元
5月CPI同比增速较上月的3.3%滑落0.9个百分点至2.4%，已恢复至2018下半年至2019年初的水平；
CPI 单月同比增速自 2019 年初开始一路走高，2020年 1 月达到过去 8 年（自2012 年 1 月以来）的峰值，但自今年 2 月开始已经呈现逐步回落趋势，至 5 月创去年 5 月以来同比增速新低；
考虑到必选消费品的消费量相对稳定，因此价格波动可能会对整体规模造成影响。
其中 5 月食品价格上涨 10.6%，涨幅回落 4.2 个百分点，影响 CPI 上涨约 2.15 个百分点；
食品中，猪肉价格上涨 81.7%，随着生猪产能进一步恢复，猪肉供给持续增加，且气温升高后消费步入淡季，其价格涨幅回落 15.2 个百分点；
牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格上涨 4.4%—19.4%，涨幅均有所回落；
各地自产的鲜菜鲜果大量上市，供应充足，鲜果、鸡蛋和鲜菜价格分别下降 19.3%、14.5%和 8.5%，降幅均有所扩大。
天眼查专业版数据显示，我国目前共有74万家在业、存续的猪养殖企业。
截至6月30日，以工商登记为准，我国今年1-5月新增超过6万家相关企业（全部企业状态），同比增长97%。
今年新增的猪养殖企业，主要分布在农、林、牧、渔业，且超七成为个体工商户。
5 月份国内疫情防控效果良好，市场供需进一步好转；6 月中下旬北京等地出现小规模的疫情反弹波动，且关乎北京乃至亚洲交易规模最大的专业农产品批发市场新发地，在此背景下，超市、便利店等必选渠道作为居民生活必需品的主要供给渠道，其重要性与安全性再次受到市场的关注。
2020Q1 超市及便利店板块内的公司实现营业收入合计 653.41 亿元，同比增长5.88%。
29 日 CCFA 发布 2019 年中国超市百强榜单，2019 年中国超市百强销售规模为 9792 亿元，同比增长 4.1%，约占全年社会食品零售总额的 18.1%；超市百强企业门店总数为 2.6 万个，比上年增长 6.6%。
可选消费：5 月各类可选品单月增速均出现环比大幅改善，化妆品类已恢复至前期的高位增速水平
从产品品类来看，服装鞋帽销售额单月同比下滑0.6%，较上年同期滑落 4.7 个百分点，环比上月进一步大幅改善 17.9 个百分点，1-5 月份累计跌幅收窄 5.5 个百分点至 23.5%，在各品类之中累计表现排名倒数第二；
CPI 中衣着品类 5 月同比下滑0.4%，与上月水平持平，与其他分类相比涨幅偏低，由此可见其销售额的改善主要受到销售量的提振促进。
从渠道来看，各地通过发放消费券、商场推行满减赠礼等促销让利活动，旨在集聚市场人气，为恢复商圈百货、购物中心等商业体的客流奠定基础，短期内可以不间断持续刺激消费者的购买欲望并提振购买力，叠加节假日效应，可以有效促进对应地区区域内的消费复苏。
在疫情的影响之下，各个可选渠道一季度均出现了营收的同比萎缩，但综合业态相较百货渠道的韧性与抗风险能力更强，因此横向对比单季的表现均更为优异。
5月份，非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.4个百分点。
其中，批发业、零售业商务活动指数连续三个月在荣枯线以上，餐饮业商务活动指数连续两个月在荣枯线以上，住宿业商务活动指数自2月份以来首次上升至荣枯线以上。
据商务部监测，“五一”期间重点零售企业日均销售额比清明假期增长32.1%；
中国物流与采购联合会数据显示，5月份中国物流业景气指数为54.8%，比4月份回升1.2个百分点；
中国国家铁路集团有限公司数据显示，5月份全国铁路日均发送旅客人次环比增长37.6%，客流呈现快速回升趋势。
综合来看，在居民生活秩序逐步恢复以及各项促消费政策落地显效的共同带动下，市场销售好转态势进一步巩固。
下阶段，随着扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务的持续推进，以及扩大内需战略的实施，消费市场将逐步回归正常。
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