资本寒冬，每一轮融资都是一个用来续命的血瓶。既是活下去的支撑，也是迎接未来的希望。尤其是对于二手车电商这样尚处在“烧钱”阶段的全新市场，资金链对于企业来说绝对是“生死存亡”的大事。
1、人人车仍在资本市场找钱广告投放巨幅缩水
近日，资本市场的一则消息引起了很多人的注意：由黄渤代言的国内二手车电商平台人人车的一份3000万美元的BP在投资人间传来传去，寻找买家。
今年8月底，人人车刚刚宣布已经完成D轮系列的首笔融资1.5亿美元。本应处于粮草丰厚的阶段，却在资本市场寻求3000万美金这笔不大不小的融资，又意欲何为？有一种声音是，人人车的D轮融资真实金额为1.2亿美金，目前已到账9千万美金，剩下的3千万还没有最终完成，这份在资本市场被看到的融资BP即是D轮融资的弥补。
还有一个值得注意的现象。随着一年一度的二手车销售旺季到来，各大平台的广告投放期也如期临近。相比之下，去年此时和瓜子二手车、优信二手车同台PK的人人车，截止到目前，都还没有广告投放的计划。来自广告圈的消息显示，除了孙红雷代言的瓜子二手车将继续保持一贯的广告投放之外，另一家二手车电商——优信二手车也将开启一轮广告投放。根据目前的百度指数和在线车源等数据，人人车在二手车电商领域排名相对靠前的“江湖地位”正在下滑，如果不能在销售旺季有所作为，接下与行业领头羊的差距有可能会越来越大。
以上2点，不免让人怀疑人人车的资金情况，笔者算了一笔账，虽然距离上轮融资仅仅两个月，然而经过一系列的广告投放、流量采买以及债务清算，人人车恐再次面临现金流枯竭的危机。
2、媒体测算：C轮融资年初就已用尽
今年2月初，有自媒体估算，人人车在几个月前的C轮融资已经消耗得“差不多”了。
2015年8月，人人车宣布获得腾讯、顺为基金和联创策源共同投资的8500万美元融资。而作为人人车财务顾问的华兴资本，在推送给媒体的新闻稿中，却披露了真实的融资金额——6200万美元，折合人民币大约是4亿。
其中，品牌广告约花费2亿元；在线流量购买，花费7200万；人员支出，花费6084万。三部分支出的总额已经超过人民币3.3亿元。再加上评估师装备采买、覆盖城市房租及各项支出、地推、用户补贴等各项，人人车C轮融资的资金在2016年初其实就已经消耗殆尽。
3、D轮融资花费现状：填补窟窿 消耗加速
今年6月，几个媒体平台爆料人人车拖欠广告费未支付，到8月后，此前拖欠的广告费才陆续支付。除了中央6套、浙江卫视的一些非常零散的维系型广告外，人人车始终没有大的动作。
按照此前媒体推算的逻辑和项目，笔者咨询了广告圈及市场圈相关人士，拿到了人人车今年的投放量级，也为人人车今年的运营和发展算了一笔账。
2016年8月底，人人车对外公布了1.5亿美元D轮融资。实际上，据投资界人士表示，人人车D轮融资的真实总额为1.2亿美元，而实际到账仅9000万美元。按照近日人民币最高汇率1:6.78来计算，D轮融资到账额度为总计6.1亿人民币。
而这部分钱，在填补完之前的各种欠债和正常支出之后，能够用于公司发展的比例已经非常低了。根据人人车今年在广告、流量、SEO及SEM等各个渠道的表现，人人车今年花费大致如下：
1、品牌广告，约2.7亿元。这部分包括电视广告投放、网络视频广告投放以及户外广告等，属于人人车广告投放的主要部分。
2、流量采买，约6000万元。这部分包括信息流，PC及WAP端的推广费用。
3、SEM（搜索引擎营销），约1.4亿元。为了获取有效车源，压制各种投诉问题，人人车为此支付了巨额的成本。消息人士透露，人人车仅仅与百度一家就签订了1.2的框架“协议”。搜狗、360、神马等渠道的费用在2000万左右。
4、人力成本：李健在2016年7月份表示，人人车员工超过2000人。从“看准网”公开信息显示，人人车平均工资为5538元，那么一个月员工工资总数为1108万，一年是1.3亿元。
这样算下来，以上的花费总额约为6亿元。如果再算上各地分站的日常运营、地推等成本等，即便能够在账期上欺负一下可怜的代理公司，迟付广告款，人人车D轮实际可用的资金仍然已所剩不多。
4、盈利模式不清晰，战略方向受阻
其实，对于成立较早的人人车而言，不能确立战略方向并建立清晰的盈利模式一直是导致其饱受各种质疑的原因之一。
以国外较成熟的市场为借鉴，二手车后市场的金融服务、维修保养服务等，都是整个二手车生态圈的主要盈利点。而人人车并没有及时抓住这一时机，在没有完善金融服务体系的前提下，转而将更多的资源放在和新车平台合作上。这不仅违背了企业自身发展的正确规律，也使其错失了追赶行业领跑者的机会。
据了解，为了缓解资金链的严重危机，人人车不惜在D轮融资中引入了对风险承受能力较弱、投资回报率更为苛刻的人民币基金，这对人人车继续展开短期回报率较低的战略扩张造成了严重的制约。使其不得不将营收比和利润率放在首位。
此前，李健曾对媒体表示，人人车已快速完成在汽车服务生态上的布局，将在年底实现覆盖300个城市的目标；2016年8月，人人车战略合作团车网，李健又宣布未来将投入2亿元、合作1000家线下服务店。然而，从人人车目前战略收缩、转而追求盈利的发展方向来看，或许已经和当初的规划渐行渐远。而且，以其现在的资金状况来看，这个目标也早已成为了一张空头支票。
5、E轮融资更难，或开始寻求收购
中国的二手车市场尚处于起步阶段，对于二手车电商来说，正是需要充足的资源维持野蛮生长的阶段，这包括线上广告来持续教育用户、巨大的线上流量来增加规模、维持海量的客服、评估和销售团队、强大的技术团队和金融服务团队……这一切都需要有巨额的资金来支撑。
而此时人人车因为种种原因，不仅没有及时完成二手车生态的闭环，而且转而进入战略收缩的态势，等于已经给了资本层面“人人车已经全面衰退”的明确信号。
据了解，人人车耗时一年完成的D轮融资已经非常艰辛，包括选择一些人民币基金、引入P2P，自身估值不升反降……这都让人人车及创始团队对人人车的现状失去了信心，也让早期投入的资本逐渐失去了耐心。
近期，市场方面传出的关于人人车即将被收购的事实，更使得媒体聚焦在了人人车背后的诸多资本方身上。特别是，人人车在消息发出几小时内就做出了非常完整的声明，但其自我炒作、自抬身价的行为，早已被明眼人看在眼里。甚至有业内人士指出：D轮参与人人车融资的各路资金，正是对赌“人人车能以一个较好的价格被收购”，才冒险入股的。要知道，人人车D轮融资的投资方，基本都是没有股权投资经验、追求短期盈利的人民币基金。然而，传闻中的另一方——有可能收购人人车的瓜子二手车却没有给出太多的有价值信息，只是在否定这一事实的同时给出了一些简单的理由：以现在二手车电商发展现状，收购和合并都为时尚早。
不管怎么说，在资本寒冬之下，创业公司先活下去才是最重要的。而找到一条生路，才是人人车眼下的当务之急。
(本文转载网络 车痴 不代表本媒体观点）
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