在国内A股市场经历罕见暴跌后反弹的第一天，在美股上市的老牌电商当当也传出了私有化的消息，当当将以每ADS7.812美元的价格收购私有化买家联盟尚未持有的股份，这一价格较前一个交易日当当的收盘价溢价20%左右。
当当是国内最早创建且存活至今的B2C电商，初期效仿美国亚马逊模式出售图书，之后也曾向母婴、服装、电器等品类扩张，但遭遇较强市场竞争，扩张不利。不过当当多年来一直牢固把持在线图书零售的稳固地位，至今仍占在线图书销售过半的市场份额，在中国整个图书市场的销售份额超过10%。而与图书相关的数字业务，在发展上也相当顺利，表现强劲。其余业务如尾品汇，跨境电商等，都是相当有前景的业务模块。
在过去几年的竞争中，虽然当当并没有保住一线电商的地位，较容易被认为更接近于一家垂直电商，但当当在保持图书市场份额的前提下，一直在做多元化业务拓展。据2014年财报，当当自营图书业务目前仅占总GMV的35%，比例进一步下降。2014年当当自营业务营收为79.6亿元，招商平台的GMV为66亿元，全年总销售额为142亿元。在这么庞大的销售规模之下，当当的市值却仅为5.5亿美元。
5月和6月，包括汇丰在内的几家知名投行发表研究报告，认为已连续两个季度盈利的当当，股价正处于严重被低估的状态。当当市值被低估的原因，一直是个颇为耐人寻味的问题，无法从数字中找到真相。因为按投行人士的算法，比照京东和聚美优品的市销率，按当当每年上百亿元的GMV，其市值应在40至50亿美元之间。但市值目前却是这个样子，用数据估值方法是解释不通的。
当当被低估原因中，有大环境的影响，也有投资偏好的影响，说起来较为复杂。中国的电子商务市场，更青睐平台型电商，最好是品类无所不包，一切都能买到，偏垂直化的电商被普遍认为生存不易。此外，在与京东的竞争中当当并没有取得胜利，却在整个电商圈大笔烧钱时，较为注重投入和产出，对收支表的平衡更为关注。意思是当当没有趁着电商疯狂发展的热潮，牺牲利润，牺牲健康的财务收支状况把自身做到更大，因此被投资者看淡。
这些既有概念，掩盖了当当在主营业务上的优势保持得相当稳固的事实。2014年当当卖出3.3亿册图书，这个数字几乎是后面几家竞争对手的总和。在不断膨胀的中国图书发行市场，当当仍占有绝对优势。随着产业链的延伸，当当这两年又进入数字业务，2014年当当的读书app用户数暴涨三倍，人均阅读时长为40分钟，该业务已于2015年独立运营。
在图书产业链上，当当并不满足只作为销售平台，而是积极向上游的出版业务挺进。当当推出自有图书计划，建立10个图书策划公司，100个选题策划工作室，从社会上广招人才进行图书内容生产与制作，逐步向图书产业的产供销一体新平台挺进。自出版业务被普遍认为是个利润丰厚的领域，当当目前的图书年销售额有50亿元，开展自出版业务后，相当于拓宽了当当图书业务的市场空间，有机会让当当从图书市场中获得更大的营收。
作为电子商务平台，当当的财务状况一直是各家电商中最好的。这具体体现在当当上市后曾连续5个季度盈利，之后因竞争压力亏损几个季度之后，再度连续盈利。当当的毛利率在2014年达到了18.5%，呈现逐年提升的状况，这一水平在国内电商中算是较为耀眼的了，几乎要追平美国的亚马逊，显示出当当较强的盈利潜能。
当当市值被低估的问题，还是要有一个角度问题，身处不同的位置就会有不同的看法。从海外投资的角度看，当当这家电商的赌性不强，不敢大笔砸钱把市场份额做出来。但从国内投资的角度看，这也未必是坏事。当当在电商行业有16年经验，能把一个在线图书做到有相当的盈利能力，并利用这方面的优势发展出规模不小的招商平台和服装、跨境电商等业务，且能保持一个健康的财务状况，这已经实属不易。相比国内多数看不到盈利希望的电商平台，当当还是有一定可自夸之处的。
当当的发展风格比较符合国内资本市场口味，虽然风格较为保守稳健，却也不失为一种有效的打法。经过十几年努力，能获得一块并不算小的市场份额，有较高的转化率和毛利率，并且持续盈利在望，当当当然更适合在国内上市。此次当当的私有化要约，相信也是冲着这个目的去的。
国内资本市场目前还没有一家如此规模的电子商务网站上市，当当的回归将会填上这个空白。得益于当当存在较大的盈利潜力，每年上百亿的营收，有较强增长预期的市场份额，其最终上市后的市值也将会比在美股时高出不少。或许，A股市场才是更适合当当的栖身之地。
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