7月26日,歌斐资产第三季度资产配置报告正式出炉,针对当前的经济环境进行了总体分析,并针对当前投资领域的五个主流方向做出了相应的投资策略分享。该报告浓缩了歌斐资产House View研究组对资本投资市场的深刻理解,以及对各投资方向的细致分析。该项报告出炉当天,本社编辑对其进行了整理,以下是详细内容:
歌斐资产的策略报告主要分为两个板块的内容:宏观经济与资产观点,其中,在资产观点中,歌斐资产针对大类资产、债券市场、股票公开市场、PE市场以及房地产市场,共计五个主流投资方向做出了分析与结论。
宏观经济
歌斐资产指出,海外经济下行压力加大,国内稳增长政策边际趋弱,以全球角度看衰退风险仍然偏低。具体表现为为:
1.海外经济尤其是欧洲出现明显放缓迹象,美国国内部门韧性相对较高。
2.国内经济仍然面临下行压力,下行幅度可控,政策的微调可以起到托底经济的作用。
3.全球经济出现衰退的风险不高,未来经济走势有望在年底至明年年初出现同步复苏。
而通胀情况将表现为前低后高,年内会出现脉冲式上行,但通胀持续高企的风险较为可控,对货币政策的制约有限。此外发达国家陆续开启“预防式”降息窗口。美联储向鸽派政策全面转向,有助于全球流动性的恢复,为国内货币政策边际放松释放空间,全球金融条件指数的宽松有助于经济复苏,因此支持全球经济在一年左右的时间内出现同步复苏。并且备受关注的国际贸易摩擦事件暂时性地缓解,且将出现反复地摩擦,而大幅度恶化的概率已经下降。
资产观点:
大类资产:无论从短期还是长期来看,国内的股市大概率呈现震荡走高态势,而海外也将在综合因素的影响下,新兴股市将迎来较好的表现
债券市场:
利率债:我国债市长端利率仍有下行空间。
信用债:警惕地产企业融资受限,城投债全配置价值提升
可转债:价值凸显,需开展深度行研尽早布局TMT、光伏、汽车、食品、医药,待脱虚向实回归捕获配置机会。
股票公开市场:
基于对货币和监管政策的认知,股市将难以出现快牛,方向上呈现震荡上行态势。行业方面相对二季度更看好金融和医药。
PE市场:
着重关注头部GP,进一步识别是否为价值创造型;关注增量经济,看技术和创新以及早期项目。
房地产投资:
一二线销售企稳,三四线城市销售平稳但承压。开发商资金链趋紧,资金需求增加,住宅股权投资机会增加。歌斐资产在精选合作伙伴、市场、项目的前提下,更加强调精选项目、组合投资、更加关注结构安全性,及对项目的控制力。
而在一线城市,写字楼普遍供应量增大,空置率升高导致租金出现下行压力。继续采用防御型的基金投资收购策略,适度拉长资产持有期限,降低投资人持有资产的期间成本,稳健持有跨周期。
以上即是本社对歌斐资产第三季度资产配置策略报告内容的摘要,详细内容请持续关注歌斐资产的相关动态。
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