长期以来，许多经济学家都没有停止对于货币竞争的讨论。传统的经济学家认为，货币竞争性贬值常常被称为“以邻为壑”的做法，一个国家通过汇率贬值攫取更大的出口份额，同时却牺牲了其他国家的利益，整体而言是一个“零和游戏”。更进一步说，总体上看这是一个“负和游戏”。货币贬值充其量只是一个“治标不治本”的权宜之计。此外，货币走软也会导致企业不愿进行提高生产率的投资，尤其是进行此类投资需要进口产品的话。
币圈作为拥有更先进货币体系的前言领域，在此之中自然不乏对于货币有更全面见解的人。毕业于北京大学获得经济学、心理学双学位的吴忌寒，深耕币圈多年，对货币竞争的形成及比特币在新货币体系中的角色，有独到见解。
日前，在火星大学澳门站的授课中，吴忌寒提到，货币的竞争是一个动态的过程。通常在短期，占据统治地位的货币，其地位是稳固的，甚至货币当局也会利用其超然地位维护这种地位。但在长期的历史过程中，新货币有可能对旧货币形成挑战。
他引用经济学奥地利学派之父和经济学边际分析创始人卡尔·门格尔关于货币“适销性”理论。卡尔著名的货币起源理论就经常被当作是自发秩序理论的典范。引出了那些想进行交易而没有货币的人，首先会想到以物易物，最后按照所有主观需求以后，以物易物的这一过程就集中到一种(或两种)物品上，它是大家主观上最想得到的，也能满足作为货币所必须具备的物理上最小的要求(相对稀有、易储存、便于携带、容易分割等)。到这一过程时，就会有一种物品保留下来成为普遍接受的交换中介，也就是货币。
吴忌寒根据卡尔的这个论点，系统的讲授了比特币能在10年内迅速崛起的关键原因。“适销性”是理解货币被广泛接受的关键属性，它是指，只要持有人愿意，他可以随时以最少的损失在市场上将它销售。
当互联网扩大了了解比特币的人群规模;收入较高的“码农”对比特币的喜爱，进一步放大了它的影响力;2100万枚的有限供应定义了比特币的稀缺性;比特币的最小单位在小数点后的第八位(也就是说，1枚比特币可以最大分割为100万份)，这提供了极强的可分割性，并消除了用于交易活动的障碍;比特币的交易，从最初集中在日本Mt.Gox交易所，到现在遍布于全球各地的交易所，市场流动性非常旺盛。
这一系列的经济社会因素决定了比特币的市场接受程度非常高，这就让它很容易用于交换，权益也能够得到保障。
同时比特币还满足空间因素。空间因素是指，在一种商品能够发生贸易的范围，人们都有接受和消费这种商品的意愿;同时，运输费用要低，即商品在从一个地区向另一个地区转移的过程中，损耗要低。比特币恰好满足这个条件。
关于时间因素的理解，吴忌寒用黄金来作参照物，比较比特币。他提到，理解时间因素的另一个维度是，商品的保存成本是否足够低，能否产生利息，市场对这种商品的需求有没有过强的周期性。如果周期性过强，它也很难成为货币。此外，从社会和政治的角度来考虑，这种商品会不会面临周期性的禁止。举个例子，如果政府禁止民间持有黄金，禁止民间用黄金进行贸易结算，黄金就不能够维持其货币地位。即便禁止没有实际发生，只要这种预期很强，未来有可能发生，黄金的货币地位也会受到挑战。
在人类历史上，很多时候和区域内，黄金白银最终成了货币竞争中的赢家;但在一些时间和区域内，例如中国宋代的纸币“交子”，信用货币也曾经诞生和广泛使用。信用货币一般而言是用政府的强制性力量来解决货币的适销性问题。
比特币是在新技术条件和新经济条件下诞生的全新物种，是在长期动态竞争过程中崛起的，有很强的适销性。随着接受人群规模不断扩大，其货币性也会越来越强。再加上比特币的总量稀缺，它一定会有巨大的升值空间。
在授课过程中，吴忌寒还从蒙代尔不可能三角理论出发，对比特币高度独立自主的货币系统做出了解释。他说，不同于Paypal、支付宝等完全建立在现有银行卡和银行系统之上，比特币是完全独立的系统。比特币不会随着价格的波动而改变产出的设定。价格的高度波动，从蒙代尔不可能三角的角度来解释，就是比特币放弃了汇率稳定的目标。比特币正是通过放弃不可能三角中的”汇率稳定“特性，从而获得了自由流动、货币政策独立自主。
聊到了货币竞争，吴忌寒又随即谈到了对市场的看法，在他看来，新市场的颠簸是正常的，失败并不可怕，让多少人亏损也不重要，重要的是在这个新市场中，是否有人能够获得成功、获得多大成功。市场很容易在出现成功范例后，引发成批的跟随者，并带来资本热潮。一个成功的“故事”之后，是更多资本进入加密市场的重要推动力。
当以太坊概念潮来的时候，分片、跨链、高频TPS逐渐将这个市场推向顶峰。
但到底有多少公链能成为“更好的以太坊”?究竟这个世界又需要多少“更好的以太坊”?这个问题或许需要再到3~5年才会得到更好的回答。吴忌寒同时表示，加密市场当前的成功对创业者的启发在于，一定要系统化思考，确保所孕育的市场和生态中有人成功。
此外，吴忌寒还重点分析了PoW共识机制的优势。他认为，PoW为参与者建立了“公平”的感觉，由于挖矿需要实实在在的成本投入，因而它带来了心理上的价值锚定，从而引发了“惜售”。此外，PoW建立了开放的体系，竞争激烈，没有谁能够在算力上永远保持垄断地位。在去中心化条件下，理论上能够非常简洁地做到安全的共识机制只有PoW。
从吴忌寒翻译比特币白皮书《比特币，一种点对点的电子现金系统》开始，让密码学世界第一次冲破语言障碍，跨越大洋海底的光缆和我们头上旋转的卫星，来到了中国，让更多的国人开始了解到比特币，让大家找到了比特币的方向感。这次在火星大学的演讲中，再次印证了他一直在探索密码学和比特币，并坚持以一己之力向更多的人布道分布式经济的魅力。
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