华金证券:猫眼娱乐更新招股书,多方面具领先优势

1月2日,猫眼娱乐更新招股书。

猫眼娱乐以“让娱乐更简单”为宗旨,已发展成为中国互联网创新娱乐服务平台。

根据猫眼更新版招股书,公司主营业务主要包括:在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。

在线娱乐票务服务:向影院、场馆运营方及现场娱乐主办方提供服务,并向用户收取服务费。按2018年9月30日止九个月电影票务总交易额计,猫眼市场份额 61.3%,是中国最大的在线电影票务服务平台;同时,按 2018年上半年总交易额计,公司是排名第二的在线现场娱乐票务服务平台。

娱乐内容服务从事发行、推广及出品在内的娱乐内容服务。公司于2016 年开始参与电影的主控发行并迅速成为中国排名第一的国产电影主控发行方;2018年初,开始提供电视剧宣发服务,并有选择地参与具有市场潜力的项目,例如《长安十二时辰》。

娱乐电商服务:就销售卖品、衍生品及会员服务收取佣金。

广告服务及其他:为电影行业以及汽车、电子产品及消费品等其他行业的广告商提供广告服务。

C端流量方面,目前猫眼市占率略胜一筹。

从流量入口看,猫眼除了自有 app,还享有微信、QQ、美团、大众点评 等多个入口;且猫眼的微信小程序社交属性强,目前总用户数已超过 1.5 个亿。从出票份额看,猫眼出票量占网络总出票量的比重基本在55%以上。

相比淘票票,猫眼的流量资源略胜一筹。2018 年9月30日止九个月平均月活跃用户 1.346 亿,流量入口方面,猫眼:一是自有平台猫眼 app,二是借助合作方平台,①猫眼通过与腾讯合作,拥有微信钱包、QQ 钱包等几个专用入口,并在电影、现场演出及体育赛事方面具有排他性;②通过微信平台的猫眼小程序触达客户;③与美团点评合作,作为美团app及大众点评app上提供娱乐票务的独家合作伙伴。猫眼于 2017 年 9 月与腾讯确立为期五年的战略合作关系,于 2016 年 5 月与美团点评确立为期五年的战略合作关系,流量入口较有保障。

微信小程序赋能猫眼,社交属性强。猫眼小程序2017年底上线,至2018年8月12 日,注册用户数已突破1.5亿。微信小程序具备社交裂变优势,2018年进入暑期档之后,猫眼小程序来自微信钱包入口的流量增长超过50%,来自砍价、红包、拼团等社交互动的流量增长则超过190%。微信的社交裂变属性强于支付宝。

To B 端:猫眼更重产业纵伸。

首先,猫眼拥有光线系、腾讯系旗下的影视资源;其次,猫眼拟以 9.53 亿港币认购欢喜传媒 15%股份,欢喜传媒主营电影投资制作及新媒体播放(欢喜首映),绑定宁浩、徐峥、张艺谋等多位导演,猫眼此次参股有利于增强电影出品、发行实力;目前猫眼小程序已为个别影片提供在线观看服务,用户可通过拼团模式享受订阅费优惠,猫眼娱乐与欢喜首映在流媒体方面(尤其是电影在线播放)的合作值得期待。对影视内容的重视亦使得猫眼在电影出品、发行方面更具优势。猫眼娱乐自 2016 年从事娱乐内容服务以来,承担主发行或主出品的电影总票房不断增长。2018 年 1 月-2018 年 10 月 20 日,猫眼承担主发行的电影总票房约54 亿元,承担主出品的电影总票房约 61 亿元,与阿里影业相比优势较大。

华金证券:猫眼娱乐更新招股书,多方面具领先优势

分析师:付宇娣、宋怡萱

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2019-01-10
华金证券:猫眼娱乐更新招股书,多方面具领先优势
1月2日,猫眼娱乐更新招股书。猫眼娱乐以“让娱乐更简单”为宗旨,已发展成为中国互联网创新娱乐服务平台。

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