2018年最后一个交易日，中国A股三大指数全部上涨，带动国内投资者信心提升。世纪华通29日上涨2.74%报收20.65元/股，创下12月以来最大单日涨幅。分析师认为，受游戏审查政策、并购重组政策叠加利好，世纪华通重组盛跃网络进入“快车道”，股价走势体现出投资者对世纪华通重组预期的升温。
据悉，世纪华通的重组事项于11月30日获证监会受理，12月24日收到证监会第一次反馈意见，仅在短短4个工作日内，世纪华通便迅速做出回复，速度之快彰显出企业对重组本身的信心。公告显示，盛跃网络(盛大游戏国内控制主体，后统称盛大游戏)2018年1-11月未经审计扣非归母净利润为19.61亿元，已经完成了2018年承诺净利润的91.8%，基于新上线手游《光明勇士》12月的流水预期，结合以前年度盛大游戏12月份收入及净利润占比情况，预计盛大游戏2018年承诺业绩可实现性较高。
盛大游戏扩大手游优势，提升盈利能力，市盈率体现出估值仍处于低位。
自2013年以来，盛大游戏启动对移动游戏业务的战略布局。在私有化完成后尤其是王苗通先生取得Shanda Games控制权后，盛大游戏的手游转型显著提速，成功推出了《热血传奇手游》、《传奇世界手游》、《血族》、《超级地城之光》、《龙之谷手游》、《神无月》等，同时代理运营《扩散性百万亚瑟王》、《学园偶像祭》、《辐射避难所单机版》、《城与龙》、《神域召唤》等多款精品移动游戏，在国内手游阵营头部位置占据一席之地。
盛大游戏在2017年连续成功发行了《龙之谷手游》、《传奇世界手游》、《神无月》等人气手游的基础上，2018年再接再厉，上线了《传奇世界3D手游》，《全民主公2》、《光明勇士手游》、《屠龙世界手游》等多款移动端游戏。其中，与腾讯合作发行《传奇世界3D》上线后即取得了iOS游戏免费榜第一、总榜第二、iOS游戏畅销榜前五的佳绩;盛大游戏自营手游《光明勇士》11月21日上线，上线10天实现流水2,786.62万元。精品手游年内取得如此突出成绩，盛大游戏因此入选了Newzoo、伽马数据联合发布的《2018年全球移动游戏市场企业竞争力分析报告》，位列榜单的第14名。
2014年年财务状况与盛跃网络2018年1-11月(未经审计)财务状况对比
盛大游戏从端游向手游的成功转型，显著提振企业的盈利能力，2014年Shanda Games实现净利润99,659.80万元，2016年、2017年盛大游戏分别实现扣除股份支付费用影响后净利润138,764.13万元、174,258.19万元，净利润分别较2014年Shanda Games净利润增长39.24%、74.85%。按照2018年承诺净利润计算，盛大游戏净利润较2014年Shanda Games净利润增长114.30%。
2018年前三季度盛跃网络净利润与国内上市游戏公司数据对比
2018年前三季度盛跃网络营收与国内上市游戏公司数据对比
事实上，盛大游戏的盈利能力在国内竞争激烈的A股游戏市场同样位于前列。公告披露的2018年前三季度盛大游戏与国内A股上市游戏公司相比，盛大游戏净利润排名首位，营业收入位居前列。按照盛大游戏2018年全年的业绩承诺213,575万元计算，本次盛大游戏的交易作价298.03亿元，对应市盈率为13.95倍，对比WIND数据统计的可比上市公布2018年内不同阶段的市盈率均值，盛大游戏作价市盈率明显偏低，这意味着估值具备一定的竞争优势。
WIND数据的可比上市公司市盈率
伴随着股权结构及管理团队的稳定，盛大游戏将持续深化手游的发展战略重心，未来2年计划推出多款手游，其中自主运营模式计划上线10款手游，授权运营模式计划上线6款手游。手游产品线扩容，自主运营模式比重加大，将推动盛大游戏手游收入不断提升，成为盛大游戏新的收入来源及利润增长点。
从IP结构优化到外延并购布局，盛大游戏持续提升抗风险能力。
为了妥善应对与他人共有“传奇”IP版权的特殊性，盛大游戏大力发展其他IP，加大力度研发及推广非“传奇”IP，2017年盛大游戏先后将在PC端领域取得重大成功的“龙之谷”IP、“传奇世界”IP改编推出《龙之谷手游》、《传奇世界手游》，其中《龙之谷手游》迅即成为当年度爆款游戏，曾取得iOS全球收入榜前三、下载榜第二的优异成绩，2017年总流水实现23.31亿元。2018年盛大游戏又接连上线了《传奇世界3D手游》，《全民主公2》、《光明勇士手游》、《屠龙世界手游》等IP手游，从其自身战略方向及业务发展重点上优化IP结构，持续扩容IP储备，获取优质IP资源，以应对目前“传奇”IP的特殊现状。
盛跃网络自有 IP、共有 IP、外部授权 IP 相关产品的收入及毛利
盛跃网络自有 IP、共有 IP、外部授权 IP 相关产品的占比情况
经过这几年的努力，盛大游戏对“传奇”IP的依赖度显著降低。公告显示，从2016年到2018年1-8月，盛大游戏共有IP收入以及占比显著下降，而自有IP收入及毛利润快速增长，在2018年1-8月自有IP收入、毛利占比双双过半，成为IP收入的中间力量，客观反映出盛大游戏的IP结构优化效果显著，有效降低了共有IP潜在的风险。
受行业因素等的影响，盛大游戏除了加强游戏产品研发、拓展战略合作客户等方式外，还通过投资收购等方式拓展市场分成，增强市场竞争力。公告显示，盛大游戏2018年内完成并购武汉掌游、上海大鹅和鹿灵文化三家企业。
其中，武汉掌游为优质的移动端游戏发行公司，盛大游戏未来将大幅增加自主发行的移动端游戏发行数量，将武汉掌游的丰富的发行经验、成熟的发行渠道纳入体系内，与盛大游戏强大的研发能力相结合，有利于盛大游戏更加快速的完善、壮大自身手游发行体系。
上海大鹅主要从事电子竞技主播业务以及主播经纪业务，属于游戏行业内的新兴板块，与盛大游戏从事的网络游戏业务密切相关。此番并购将快速完善盛大游戏的产业链，有效推广其游戏产品，双方将产生明显的协同效应，有利于盛大游戏在游戏研运的主业基础上进行外延式拓展，打造综合的网络游戏体验和娱乐，实现业务多元化的经营模式，从而增强盛大游戏的可持续盈利能力与扩大其盈利空间。
值得一提的是，鹿灵文化主要从事二次元游戏的研发，其核心团队在二次元手游研发领域拥有丰富的产品研发经验。团队成员曾参与负责过多个国内超高人气二次元手游的开发、发行及运营工作。收购鹿灵文化有利于加强盛大游戏的研发能力，同时有利于丰富公司的游戏产品种类，快速树立i次元发行品牌，深挖细分市场机遇。
从武汉掌游、上海大鹅到鹿灵文化，为巩固市场领先地位，盛大游戏必须要在快速整合的市场大环境下抓住市场机遇，2018年盛大游戏采取收购的方式完善对移动发行、电竞以及二次元领域的业务布局，与自身的精品研发与精细运营发挥协同效应，增强企业的核心竞争力，从而加快业务推广，增强抵抗系统性风险的能力。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
