文/杨舒芳
9月19日，趣店向SEC提交了IPO申请。不出意外的话，趣店将早于拍拍贷等，成为2017年第二家赴美上市的互联网金融公司，上一家是4月底登陆纽交所的信而富。
趣店的招股说明书显示，2017年上半年，趣店总营收约18.33亿元，营收净利润约9.73亿元。以利润规模来看，趣店超过了大多数持牌的消费金融公司。同时，趣店的主营业务“来分期”综合年化利率最高控制在36%，符合监管要求。
坐拥这样一个合规又造血能力强的现金牛业务，趣店怎么看都是一家漂亮的公司。
可如果向前回溯，却能发现这家公司有不少值得推敲的历史。很多事情，并非一句“试错”就可以解释。
校园贷业务因逾期费太高遭约谈
2016年9月5日，趣店宣布已于当年早些时间暂停了校园地推业务，退出校园分期市场。
当时，趣店对外公布的原因是“业务转型”。甚至有人认为，趣店是提前顺应监管趋势。毕竟，银监会真正要求网贷机构退出校园市场，是2017年6月的事情。
外界所不知道的是，在趣店宣布停止校园地推业务之前，监管曾经约谈了趣店。原因是趣店分期业务的逾期费用太高，经常超过100%。
这一点已被媒体诟病许久。
《法制周末》2016年06月的报道称，湖南省长沙市某高校的学生尹力(化名)在趣店(当时叫趣分期)逾期的6000元借款在14个月后，本金加逾期费变成了13354.8元。
并且，这种逾期费用接近或者超过本金的事情并非个案，他们同时列举了其他几个案例，3000元借款逾期128天后变6500元，1000元借款逾期两个多月后变成近2000元。
这一消息得到了多个交叉信源的证实。当时正是校园贷负面频出的时候，各种山寨校园贷遍地开花。体量较大、也一直相对高调的趣店首当其中，成了杀鸡儆猴的靶子。
《法制周末》称，趣店的逾期费用之所以如此高企，核心原因在于计算逾期费用时，不区分到期欠款和未到期欠款，而以“所有未偿还价款”为计费基准，并且另有追加的惩罚措施。
消失的电商宏图
很多人可能已经忘了，挑战京东在3C领域的地位，曾是罗敏给趣店定的目标和方向。
2016年7月，趣分期宣布完成30亿融资，同时品牌升级，成立趣店集团。
36氪的报道称，罗敏之所以放弃了“趣分期”品牌，启用“趣店”这个新名字，是为了突出电商属性。他要对标京东。“挑起一场战争，在高客单价3C数码商品上和京东对战。”
这一度在当时引起不小的反响。尽管大多数人表示并不看好，却依然为此留了神，希望看到趣店转型电商之后，能走出一条不一样的路径。
万万没想到的是，在讲了这样一个宏伟蓝图后，趣店转身把精力放在了当时最赚钱的业务上：现金贷。
现在看来，这更像是一个玩笑。
电商始终没有成为趣店的核心业务。趣店的招股书显示，2017年上半年，来自于商品销售的相关佣金的收入为2.51亿，收入占比仅为13.7%。
挑战京东的梦想，如今只能算是罗敏曾经讲过的故事之一。被写入趣店名字的电商宏图，就这样变成了边缘业务。
现金贷年化利率曾超100%
如今，现金贷是趣店最主要的业务模式，也是这两年营收和利润高速增长的最大贡献者。
值得注意的是，在校园贷时期出现过的超高费率，同样曾经出现在趣店的现金贷业务“来分期”中。最高的时候，综合年化利率达到了104%。
我们以2016年8月的数据来计算。1000元的贷款，一周的手续费是20元，综合年化利率104%。按照现金贷借款期限越短、综合费率越高的逻辑，这是资金成本最高的借款方式。按照同一时期的费率标准，一个月借款的综合年化利率为60%。
当然，在今年4月银监会点名现金贷后，来分期已经做了合规调整。最短借款周期改成了以月计，一个月的借款综合年化利率为36%。
值得注意的一点是，趣店和现金贷行业所面临的环境并不一样。
关于现金贷的利率是否要以高利贷的36%为限，行业内仍在讨论。36%被大多数从业者认为是一个不可能的数字，对多数小平台来说，现金贷的逻辑就是用高利率覆盖坏账和流量成本。
但是，趣店是个例外。它几乎不存在这个问题。在流量高度依赖支付宝、风控依赖芝麻信用的情形下，成本被大大节约。
招股书显示，从2015年到2017年上半年，趣店的营销费用分别为1.92亿、1.82亿和1.49亿，对应的新增贷款人为113.8万、545万和335.3万，由此得出的新客成本分别为169元、33元、44元。
很显然，归功于支付宝的流量入口，2015年之后，趣店的获客成本已经得到大幅下调。但在2017年之前，来分期并没有尝试给出优于同业的费率水平。
需要说明的是，我们并非要把趣店归到坏公司的行列里。创业为了赚钱，这是亘古的真理。只是天高水长，希望更多创业者都能在回顾往昔时，可以摸着胸脯说，我的良心不会痛。
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