时代周报记者 陆一夫 发自广州
已经8周岁的知名弹幕视频网站哔哩哔哩（以下简称“B站”），即将迎来成立以来最重要的一次大考。
10月10日，据媒体报道，B站计划在美国进行IPO，将筹资至少2亿美元，不过B站回应称对该消息不予置评。
B站董事长陈睿将90后、95后、00后的青少年称为“空前的一代”。随着这些年轻人正在走入社会，他们所形成的潮流也终将成为社会的主流，这就是B站从亚文化到主流变化的演变过程。
国金证券海外TMT首席分析师裴培就指出，二次元文化的主流化，将随着00后进入社会舞台而完成。“现在的中学生有25%-30%的时间花在娱乐和社交上，甚至超过花在学习上的时间，而动漫应用是中学生相对使用倾向（TGI）最高的应用。”
伴随着这一过程的，是B站的商业化。无论是贴片广告还是“大会员”制度，B站在寻找盈利模式上并不是一帆风顺，不过这并不意味着其缺乏商业价值。正如马化腾所言，自己最大的担心是不理解年轻人喜好，而B站恰恰是占据了年轻人的高地—这个移动互联网时代的原居民社区，将产生不亚于新浪微博乃至知乎等平台的影响力，流量的分发就足以支撑起其未来十年乃至二十年的二次元帝国。
赴美上市
从2009年成立至今，B站完成了四轮融资，其中2014年获得IDG资本的4000万元的A轮融资，次年获得掌趣科技1222.72万元的C轮融资，以及在D轮融资中获得了腾讯的2亿元投资。根据当时掌趣科技的披露，B站的估值已经高达17亿元，而D轮融资后B站的估值并没有对外公布，不过投资者普遍认为其市值将达到10亿美元以上。
早在2014年10月，有网友曝光一份“哔哩哔哩融资计划书”，称B站净收入超过2亿元人民币，计划B轮融资金额3000万美元。随后B站站长徐逸通过官方微博辟谣，表示计划书不是他写的，B站一直处于亏损状态。
尽管近年来腾讯视频、爱奇艺、优酷等视频平台都在加强二次元内容的采购和分发，但B站的一骑绝尘让所有的竞争对手只能望其项背。目前bilibili活跃用户超过1.5亿，每天视频播放量超过一亿，弹幕总量超过14亿，原创投稿总数超过1000万，用户平均年龄17岁，75%的用户年龄在24岁以下。
根据中国音数协游戏工委、伽马数据（CNG中新游戏研究）联合发布的报告显示，2016年国内的核心二次元用户超过8000万人，而泛二次元群体将高达3亿，这也意味着目前B站已经覆盖了国内一半以上的市场份额。
曾几何时，A站（AcFun）一度是B站最大的竞争对手，但随着公司的内耗斗争升级，A站最终丧失了领跑的优势，被B站后来居上。如今，A站已经基本放弃与B站在二次元领域的正面交锋，转而向综合性视频平台发展。
而B站利用弹幕和鬼畜文化构建的生态圈，是二次元经济的最佳表现。早在2015年11月，腾讯首次在中国提出了“二次元经济”的概念。上市腾讯副总裁程武指出，二次元经济有三个趋势，分别是从重度用户走向轻度用户、打破二次元和三次元的界限和二次元内容与社交结合。
如今，B站正向着第二和第三个层次发展，将二次元文化向现实世界输出。从今年开始，B站进一步扩大了线下活动的范围，除了例行的演唱会外，BML（BILIBILI MACRO LINK）的子品牌活动还开始包括漫展、演唱会、粉丝见面会甚至相亲会等。
商业化探寻
对于陈睿来说，B站不缺乏资本故事和护城河，但盈利模式始终是无法绕开的话题。在今年7月举行的Bilibili World展会上，陈睿在接受采访时表示B站尚未实现盈利，“中国没有任何一个视频平台是盈利的，我们争取在爱奇艺后盈利。”
陈睿的这一番话不无道理，尽管爱奇艺已经成为视频行业市场份额和营收的双冠军，但并不意味着接近盈亏平衡，视频网站的版权大战战况激烈，居高不下的运营成本一直未有缓解迹象。根据百度财报的披露，爱奇艺在过去4年的亏损额度分别为27亿元 、23.8亿元、11.1亿元、7.43亿元，累计将近70亿元人民币。
不过得益于在线营销营收和订阅服务营收的增长，华尔街分析师认为今年爱奇艺营收将达到 171亿元，最终将在2019年实现盈亏平衡。无独有偶，早前爱奇艺也被传出将计划在明年赴美IPO，届时其估值可超过80亿美元。
但遗憾的是，B站却难以复制爱奇艺的商业模式，尤其是广告业务迟迟未能得到开展。去年5月，B站购买的五部新番片头出现时长15秒的商业广告，引来B站用户的广泛不满，原因在于一直以来B站坚持无广告体验，而且所有的影视资源都可以免费观看。
不过情况正在发生变化，以付费阅读为核心的“大会员”制度为B站的商业化试水。去年10月，B站正式推出“大会员”制度，“大会员”能享受高清画质、在评论区发送图片表情、自定义空间头像等特权功能，不过其一年的会费是233元，这一数字已经超过了腾讯视频、爱奇艺和优酷等会员的年费，因此也一度被B站用户所排斥。
但B站的年轻用户拥有强劲的消费欲望，付费观看和大会员的尝试已经得到回报。以日本动画电影《你的名字》为例，尽管早已在去年年底正式上映，但时隔半年后B站获得正版资源后仍然得到用户的热捧。以“大会员”免费观看、普通会员付费观看的方式，《你的名字》在B站的播放量仍然高达644.8万，说明用户愿意为优质资源埋单。
不过，仅依靠“大会员”的收入不足以覆盖B站购买版权的费用。根据国内动漫版权代理商杰外动漫早年提交的招股书显示，2015年深夜动画的单部番组的非独播价格在20万-40万元，依据番组新旧、等级可能有所差异。而按照业内人士透露，动漫的播放权可分为S级和A级等，其中A级非独家播放的成本为1.5万美元一集，而S级为两万美元一集，独家播放的成本将高达10万美元一集，授权一般以两年为期限。
据时代周报记者不完全统计，去年B站引进了131部日本新番，其中有59部为独家播放，继续保持在二次元领域数量优势。以此计算，B站仅在购买新番的成本不亚于爱奇艺、优酷土豆等综合性视频平台。
事实证明，大打版权战的策略难以实现盈利，于是B站也开始大力扶持原创自制内容。根据IT桔子的统计显示，近年来B站已经在文化娱乐领域投资布局超过20家公司，主要分布在动漫产业链的上下游阶段，而且以内容创作型公司为主。通过自制内容降低版权采购成本是近年视频网站普遍采用的模式，包括爱奇艺、腾讯视频和搜狐视频都加大了对自制剧的投入，更重要的是，若果自制剧能取得较好的口碑和流量，将能够以此作为优质IP的起点，寻找更多的变现机会。
主攻二次元游戏分发
在会员制度之外，对游戏尤其是二次元领域的运营是B站的营收重点，其投资的多家公司中，游戏开发商多达10家，包括二次元移动游戏开发商、动漫类手机游戏开发商等。
通过二次元属性的共鸣，达成庞大用户群体与游戏的连接，是B站最有潜力的盈利增长点。根据《2016年中国游戏产业报告》数据显示，在去年月均充值额人民币超过1000万元的移动游戏中，玄幻题材游戏市场收入份额较大，占比32.3%，其次为西游、三国题材。此外，日漫题材产品收入份额稳步提升，占比13.7%。而“日漫题材”又是二次元的主力军，这也从另一个角度证明了二次元玩家的消费力。
B站曾发表过一则关于二次元玩家的特征数据，在其中二次元玩家对游戏的关注点集中在人设画风、玩法类型、声优CV以及游戏剧情四个点，其中人设画风关注点最高，这也解释了去年《阴阳师》强势爆发的原因。
盛大游戏副总裁谭雁峰此前在接受媒体采访时曾指出，目前很多细分市场领域具有独角兽特性，当该领域出现爆款产品其他产品很难有太大机会，盛大游戏去尝试这种类型目标一定是瞄准成为这个独角兽的可能性。
B站这一业务的天花板，很大程度上取决于二次元游戏的发展速度。据时代周报记者的不完全统计，今年前三季度，包括网易、游族网络、西山居、盛大等公司都陆续推出二次元游戏，如“《阴阳师》MOBA版”《决战平安京》，以及请来人气虚拟偶像初音未来代言的《神无月》，都引爆了国内的二次元游戏市场。
随着二次元游戏市场的升温，B站可以发挥的空间就越大。以国产游戏《碧蓝航线》为例，这款由B站独家运营的二次元游戏已经取得了不错的成绩。据APP Annie统计，《碧蓝航线》每日畅销排行最高到达第十位，即时畅销排行也曾到达第八位，另有数据显示其月流水已经达到2000万，称得上是超水平之作。此外，《阴阳师》和B站也即将联合推出全套7款的式神盒蛋，将版图延伸至周边产品。
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