7月31日消息（水易）人工智能技术飞速发展，驱动全球智算数据中心建设加速，光模块作为智算数据中心内保障数据传输的关键组件，市场需求也随之激增。与此同时，AI大模型的高效训练和推理需要进一步增加带宽、减少时延和丢包，对高速光模块提出更为苛刻的要求。
这一背景下，由于占据800G的先发优势，中国的中际旭创，美国的Coherent组成了数通光模块的“双寡头”，得到了大部分利润，叠加青黄不接的电信市场，就形成了2023年光模块整体市场“冰火两重天”的格局。
进入到2024年，这一局面仍在延续，中际旭创预告了2024年H1净利润同比增长2.5倍-3倍，另一家调整较快的公司新易盛表示将有2倍左右的增长，而天孚通信作为光模块上游企业也预告有接近2倍的增长。
根据上交所和深交所相关规定，若公司净利润与上年同期相比上升50%以上，应当在规定时间内进行预告披露。而国内的其他光模块上市公司基本都没有披露相关数据，虽然不知道是增是减，但是可以判断，中际旭创、新易盛、天孚通信组成的“易中天”仍是“断崖式”领先。
“断崖式”领先
从具体财务数据看，中际旭创预计2024年H1净利润为21.5亿元-25.0亿元，同比增长250.30%-307.33%。主要是由于主力产品800G/400G光模块在今年上半年继续保持快速增长，产品结构持续优化，高端产品的销售收入占比高。
市场研究公司Cignal AI也在最新的报告中指出，在2024年Q1，中际旭创的数通光模块出货量居所有厂商之首。市场研究机构YOLE Group也明确指出，中际旭创在400G和800G数通光模块领域处于领先地位。
新易盛指出，受益于行业景气度持续提升，高速率产品需求快速增长，2024年上半年公司销售收入和净利润较上年同期大幅增加，预计净利润8.1亿元-9.5亿元，同比增长180.89%-229.44%。
值得一提的是，为进一步提升高速光模块产能，以及巩固海外市场，新易盛拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过18.80亿元（含本数）用于成都高速率光模块扩建项目以及泰国高速率光模块新建项目。
因人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长。天孚通信预计2024年H1实现净利润6.3亿元-6.8亿元，同比增长167.00%-187.00%。
天孚通信虽然不直接生产光模块，但是其主营的光组件、光器件以及高速光引擎等产品与光模块息息相关。从产业链来看，可以分为“光芯片、光组件、光器件和光模块”，光组件主要包括陶瓷套管/插芯、光收发接口组件等，将各种光元组件和光芯片加工组装得到光器件，多种光器件封装组成光模块。
公开信息显示，作为全球光器件核心部件领域的领先企业，目前天孚通信已具备光收发模块上游配套光器件较为齐备品类的器件研发、规模量产能力以及先进光学封装能力。
机遇风险并存
这种“断崖式”的领先是否能够延续？中际旭创指出，下游大客户对数据中心资本投入大，对高端光模块需求非常旺盛，今年800G/400G需求相比去年同期都有较大幅度的提升。此外，大客户目前已基本给出了明年需求的指引，高端光模块仍保持了非常良好的增长趋势。
市场研究机构LightCounting指出，人工智能集群应用对光模块的强劲需求，将是主要的市场增长因素，将带动全球光模块市场在未来5年以15%的复合年增长率增长。市场研究机构YOLE Group也表示，2024年在数通细分领域，AI驱动的光模块市场将出现同比45%的增长。
“800GbE供应商的出货量尚未满足需求。”Cignal AI首席分析师Scott Wilkinson表示，“虽然一些供应商称交货时间正在缩短，但对400GbE和800GbE模块的需求仍然非常强劲，我们预计2024年数据通信业务的收入将翻一番。”
可见，AI驱动下的800G/400G高速光模块市场还是有很光明的前景，不过想要获得更高的利润或许已经不太现实。一般来说，按照客观发展规律，光模块的价格会随着市场需求、技术升级、产能变化等因素逐年下降，利润高地已经被上述这几家公司占据，未来的大部分订单仍将由它们掌握，再想进入存在一定的风险。
对于其他玩家，或许可以瞄准新的赛道，今年以来在数通领域，硅光模块、LPO、LRO/TRO等方案的呼声不断，还有面向未来的1.6T、3.2T产品也在讨论，这些都是弯道超车的机会。毕竟目前的龙头中际旭创多次表态，部分客户几乎没有LPO需求，但是从C114接触的头部交换机厂商的观点来看，LPO有需求，部分光模块厂商走得比中际旭创快。
还有一个风险是，无论是中际旭创从下游客户那里得到的指引，还是市场机构给出的预期，都是短期的，AI“军备竞赛”将如何收场，会不会成为下一个“泡沫”，一切都未可知。
这里用一个数据给大家参考。今年5月份，红杉资本在AI Ascent 2024的分享会上透露，在过去的2023年，大模型和生成式AI创业公司们总计花费超过500亿美元购买英伟达的GPU，而这些生成式AI公司总共挣了30亿美金。
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