北京时间11月29日消息（艾斯）当日本乐天（Rakuten）在2020年推出移动网络时，这家电子商务和金融科技巨头承诺要颠覆全球第三大电信市场。在一定程度上，它做到了这一点，但更大的震动则发生在其财务状况上。
无论以何种标准衡量，持续处于现金流失状态的乐天移动（Rakuten Mobile）都身陷困境。
乐天集团（Rakuten Group）创始人兼首席执行官Hiroshi Mikitani最初的愿景是利用基于云的软件和廉价的硬件构建一个低成本网络，但随着基础设施成本不断飙升，这一愿景并未实现。过快的网络推出速度使Rakuten收获了覆盖范围良莠不齐的名声，目前该公司仍在努力修复这种状况。
其母公司遭受了巨大损失——连续13个季度的运营亏损总计约55亿美元，并背负了巨额债务——其中54亿美元债务将在未来两年内到期。
Rakuten将在2024年迎来又一个艰难的一年，投资者迫切希望知道该公司能否实现其移动业务收支平衡的目标。这是一个艰巨的目标，这需要在其竞争对手通过有竞争力的定价和奖励活动发起攻击之际，Rakuten Mobile的用户数量和ARPU都要实现大幅增长。
Rakuten还需要为其债务进行再融资——该公司已表示将采取这一行动，同时还表示将进行更多“股权相关融资”，以减轻债务负担。
花旗分析师Mitsunobu Tsuruo称:“该公司不容再有差错。如果出现经济衰退或信贷市场出现某种形式的紧缩，那么这可能会给Rakuten带来巨大风险。”
Rakuten在给路透社的一份声明中表示，该公司有能力实现其2024年目标，而且其移动业务有一条清晰的盈利路径，理由是最近其用户增长加速。
分析师表示，Rakuten之所以能经受住目前的损失，是因为它的其他业务非常强劲。其核心的电子商务业务与亚马逊日本（Amazon Japan）在争夺日本最大电子商务网站的头衔，而其许多在线金融服务部门的利润也在稳步增长。
即便如此，为了支撑其财务状况，Rakuten自2021年以来向战略投资者和公众发行了新股，两次减持了其在乐天证券（Rakuten Securities）的股份，将乐天银行（Rakuten Bank）上市，并出售了其他资产。
这些举措已经筹集了大约8000亿日元（54亿美元）资金。然而，在竞争对手SBI证券开始向客户提供零佣金的股票交易服务后，Rakuten Securities的上市计划被推迟了。
分析师现在预测，Rakuten Card即将上市。Rakuten Card包括该集团的积分和支付系统，是Rakuten生态系统的核心。其积分计划吸引其电子商务客户转向其他服务。积分可以用来支付账单、预订旅行或购买杂货。
竞争对手加大攻势
Rakuten Mobile的出现推动降低了整个日本电信业的用户费用，但在推出近四年后，Rakuten Mobile的市场份额仅为2.5%左右。
Rakuten公布的移动业务收支平衡方案要求其用户数量从9月底的520万攀升至800万至1000万。在最近一个季度，Rakuten Mobile的签约用户数增长了大约40万。按照这个速度，Rakuten要到2026年才能达到目标的下限，届时大部分债券赎回都将到期。
Rakuten在给路透社的声明中指出，该公司10月份的净用户增长为19.2万，如果保持这一月度增长水平，则意味着到2024年12月其用户数量有望达到800万。
Rakuten的收支平衡方案还要求其ARPU从目前的2046日元升至2500-3000日元。分析师表示，考虑到Rakuten的许多客户对价格相当敏感，这又是一项艰巨的任务。
而且，不幸的是，Rakuten的竞争对手也加大了攻势。
7月，日本电信行业领导者NTT Docomo推出了一种新的低资费套餐计划，使其与Rakuten Mobile展开更直接的竞争。
随后在10月份，日本第三大移动网络提供商软银（SoftBank）开始为使用软银集团PayPay在线支付系统的大多数移动用户提供丰厚的奖励活动。
一些分析师认为，Rakuten需要在营销上投入巨资，首先在与KDDI达成漫游协议后宣传网络覆盖的改善，并在2024年第一季度吸引客户的注意力（在新学年和新财政年度之前），届时许多用户将会更新移动服务合同。
但Hiroshi Mikitani表示，该公司并未计划开展大规模的营销活动。他指出，Rakuten Mobile的大部分注册用户都是基于网络的，因此该公司将寻找新的、创新的方式来接触客户。
分析师表示，在更广泛的战略层面上，Rakuten几乎没有多少选择。没有利润，其移动业务不太可能吸引潜在的买家，同时，竞争法可能会阻止软银和NTT Docomo等公司进行竞标。
Asymmetric Advisors分析师Amir Anvarzadeh表示，逐步退出（移动业务）也不太可能是一个令人满意的选择，并补充说，Rakuten将不得不诉诸于更多的股权融资，因为潜在的费用将是巨大的。
“如果他们真的决定终止，他们将彻底摧毁股本基础。”他说。
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