Omdia观点：经济衰退对全球FTTP投资影响有限

3月7日消息（艾斯）来自市场研究办公司Omdia的最新报告指出，高通胀、利率上升和一些国家劳动力市场紧张以及经济衰退可能性在内的普遍宏观经济环境，有可能对FTTP投资产生影响。本文根据运营商的公开声明评估了经济全景如何影响运营商光纤投资的证据。Omdia高级首席分析师Stephen Wilson在本文中大致得出结论：虽然光纤投资受到了一些影响，例如由于劳动力短缺和供应链问题导致一些国家和地区的部署速度较慢，但FTTP的推出仍然继续。

从理论上讲，宏观经济环境可以从多个方面影响FTTP投资

我们不难设想到一些机制，当前的宏观经济环境可能会通过这些机制导致FTTP投资放缓。

·更高的价格可能会导致FTTP每户覆盖成本和FTTP连接成本的增加。在同样的资金下，运营商使用FTTP能够覆盖的场所数量会减少。

·更高的利率可能导致使用债务融资的FTTP项目不再可行。

·一些市场的劳动力短缺可能会延迟部分运营商FTTP网络的推出。

·经济环境可能会导致宽带用户增长放缓，这再次意味着以前可行的项目不再可行。

本文探讨了在实践中这些潜在挑战是否会导致FTTP投资的实际放缓。

长期劳动合同有助于限制覆盖每户的FTTP成本的增加

只有有限的证据表明，通胀导致FTTP每户覆盖成本显著增加，从而导致覆盖的家庭数量比其他情况下要少。一个起作用的因素是许多运营商与承包商合作推出FTTP。通常情况下，运营商与承包商签订了长期合同，以保护他们免受价格上涨的影响。

·在2022年第三季度的财报电话会议上，德国电信（Deutsche Telekom）指出，关于德国的FTTP部署，“好消息是我们几乎在每个详细定义的价格点上都有长期合作。”但是，该运营商也指出，承建公司现在正着手FTTP建设，并指出他们自己的成本上升了。然而，德国电信表示有信心找到应对这些挑战的解决方案，并根据2021年资本市场日的目标，使FTTP每户覆盖成本低于1000欧元。

·在2022年第三季度的财报电话会议上，比利时电信企业Proximus指出：“我们与供应商签订了长期合同，包括确保产能和材料。整个夏天我们都在和他们谈判。是的，这些成本会有所增加，但远没有达到我们所谈论的通胀水平，因为我们与这些公司是长期合作伙伴关系。”

同时，值得注意的是，关于每户覆盖成本增加的报告数量有限。

在美国，Consolidated Communications在2022年第三季度指出，其FTTP每户覆盖成本在600-650美元之间，而2022年早些时候为550-600美元。这一增长是由于设备附加费和人工成本的增加。尽管如此，该运营商在2022年制定了实现40万个FTTP场所覆盖的建设计划，并在去年前九个月完成了34.22万个场所覆盖。

随着时间的推移，我们可能会看到更多关于每户覆盖成本增加增加的报告，例如，随着劳动力成本的增加，每个场所的覆盖成本将会增加。然而，严重的材料短缺正在缓解，这有助于抵消不断增加的劳动力成本。

运营商正在调整其FTTP推出流程以帮助降低成本

运营商也在试图通过调整FTTP推出流程来缓解成本上升。其中一个重点领域是连接用户的方式。

·在荷兰，老牌运营商KPN在其2022年第三季度的财报电话会议上表示，“因此，我们连接家庭用户的方式与三年前完全不同。我的意思是，以前我们总是到一栋房子里进行预连接。我们现在从外部进行，这是我们和承包商一起进行的一项创新。有了可用的劳动力，我们就会比过去更有效率。”

·在美国，Consolidated Communications在其2022年第三季度的财报电话会议上提到连接成本时指出，它们“趋于持平，甚至可能略有下降，我认为这可能是暂时的。但是我们已经能够改善我们的落差，即底座或杆子与客户之间的连接。我们已经能够改进该流程并大幅降低成本。我们一直在尝试不同的方法，我们会继续努力。”

·英国的Openreach在FTTP部署中更倾向于采用即时（just-in-time）方法。这意味着该运营商会集中精力完成特定区域的建设，然后再开始在新的区域推出。尽管推出流程发生了变化，但该运营商并没有改变其FTTP覆盖计划，即到2026年底将FTTP部署到2500万个场所。

还有一点需要注意的是，虽然通胀会增加覆盖每户的成本，但其他因素也会降低这些成本。一些运营商谈到了快速的FTTP部署学习曲线会推动部署成本的下降，因为运营商可以使用相同的劳动力资源提高生产率。

利率上升通常不会影响长期FTTP投资案例

随着利率上升以对抗通胀，如果FTTP项目是通过债务进行融资，则可能会受到负面影响。Omdia的分析表明，大型运营商的长期FTTP计划保持不变。发挥作用的一个关键因素是，对FTTP的投资是一项针对长期资产的长期项目。对光纤的投资也被运营商视为一项关键的战略举措，这种重要的投资不太可能被削减。

·美国AT&T在其2022年第三季度的财报电话会议上表示，“我们对5G和光纤投资的长期经济理由从根本上来说仍然是合理的，我们将继续在这一周期内进行投资以支持未来的增长。这些投资将成为AT&T未来几十年的基础。”并且，“我们认为，短期经济周期性的不确定性并不意味着要缩减长期资产的配置。”

除了FTTP投资的长期性外，还可以合理地指出，利率峰值的到来可能并不遥远，例如，随着供应冲击的影响开始消退，利率可能不会长期保持在高位，因此对FTTP投资的长期影响也可能是微弱的。

然而，一些来自新参与者的小型项目更有可能受到债务成本上升的影响。政府资助项目的前景也值得考虑。德国电信指出，由于糟糕的宏观经济环境和能源成本上涨的冲击，在德国市场的一些市政资助项目可能无法实施。然而，在美国，仍有大量政府资金可用于FTTP部署。

劳动力短缺导致一些市场的FTTP部署出现短期推迟

在一些市场，特别是在美国和英国，经济环境的特点是劳动力市场短缺，例如，年长的工人重新评估了他们的生活优先事项并离开了劳动力市场，或者由于大流行造成的长期疾病。此外，大量的光纤部署正在进行，需要熟练的人员，这可能会导致部署速度放缓。总的来说，运营商似乎正在按计划实现部署目标，但也有一些例外。

·在美国，AT&T在2022年前9个月仅覆盖了230万个光纤站点。这将使该公司难以实现其全年覆盖350万-400万个场所的目标。

·另一家美国运营商Lumen表示，“2022年我们的实际部署将略低于我们今年的预期。”

许多参与者的FTTP用户增长仍然强劲，这激励了进一步的部署

如果糟糕的宏观经济环境导致宽带采用和FTTP普及放缓，那么这可能会对未来的光纤部署产生负面影响。然而，这并不一定会对宽带采用和FTTP普及产生很大的负面影响。

·有人可能会说，固定宽带在某种程度上受益于经济衰退，因为人们更有可能待在家里，而不是在外面进行可自由支配的消费。

·固定宽带市场的竞争在许多国家也很激烈，FTTP运营商正试图推动从DSL和Cable的迁移。因此，为了鼓励用户使用，FTTP的定价通常比其他技术更为激进，因此FTTP迁移不会受到任何未来经济衰退的负面影响。

·虽然在某些市场上，FTTP的定价可能比其他技术（如传统的）DSL更为激进，但随着通胀的增加，所有参与者仍有机会提高零售（和/或批发）价格。这将确保FTTP推出的商业案例不会受到通胀的重大负面影响。英国就是一个几大主要参与者都致力于以高于通胀的速度提高零售服务价格的市场。

·新兴市场对FTTP的采用可能会对当前的经济环境更为敏感，因为尽管支付意愿通常很高，但显然至少部分人口仍存在负担能力方面的限制。然而，值得注意的是，在印度等一些重要的新兴市场，固定宽带用户的增长仍然非常强劲（见图1）。然而，其他一些新兴市场在推动固定宽带用户增长方面可能面临更大的挑战，特别是在FTTP零售服务价格偏高的地区。这可能会导致未来计划的FTTP部署速度放缓。

图1：印度固定宽带用户和年度净增数量（2018年10月至2022年10月）。资料

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