14亿元扩产将带来怎样的效益？长飞光纤招股说明书解析

随着5G技术研发、试验、应用的影响，光纤网络基础设施的需求市场扩大，刺激通信光缆等基础产品市场需求的增长。近日，长飞光纤发布公告称，公司首次公开发行不超过7579.05万股A股的申请已获中国证监会证监许可[2018]1060号文核准，并在7月9日进行网上路演。其中，网下初始发行数量为5305.35万股，占本次发行数量的70.00%；网上初始发行数量为2273.7万股，占本次发行数量的30.00%。据OFweek光通讯网编辑获悉，长飞光纤首次公开的招股说明书显示，拟募集资金20亿元，发行募资资金扣除3亿元补充流动资金、3亿元偿还银行贷款后，其中14亿元将投资于长飞光纤潜江有限公司自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目。

企业概况及营收数据

据了解，长飞光纤是一家专注于光纤光缆行业，致力于光纤预制棒、光纤和光缆等相关产品的研发创新与生产制造，是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆的供应商。主要从事研究、开发、生产和销售光纤预制棒、光纤、光缆、通信线缆、特种线缆及器件、附件、组件和材料，专用设备以及通信产品的制造，以及提供上述产品的工程及技术服务业务。目前已形成了棒纤缆一体化的完整产业链和自产与外购相结合的业务模式， 通过完备的光纤及光缆产品组合，为全球通信行业及包括公用事业、运输、石油化工及医疗等其他行业提供多样化的光纤光缆产品及相关解决方案，服务全球多个国家和地区。

长飞光纤公司没有实控人，三大股东分别为华信、德拉克科技及长江通信。其中，华信和德拉克科技各占26.37%股权，长江通信占25%股权。

长飞光纤股权结构图（点击图片可放大看）

招股说明书显示，长飞光纤2015年、2016年、2017年实现营业收入分别为673,783.62万元、811,149.51万元、1,036,608.37万元，利润总额分别为62,303.01万元、79,329.28万元、144,687.42万元，归属于母公司股东的净利润分别为56,326.11万元、71,709.32万元、126,835.32万元。

截至2015年末、 2016年末和2017年末，长飞光纤资产总额分别为755,555.44万元、816,634.40万元、916,776.40万元，负债总额分别为385,113.24万元、374,279.59万元、368,193.58万元，资产负债率分别为50.97%、45.83%、40.16%。

截至2015年末、 2016年末和2017年末，长飞光纤存货账面价值分别为67,806.20万元、 64,437.76万元及73,046.82万元，占流动资产的比例分别为13.57%、13.94%和13.97%，整体保持在较低水平。截至2017年末，已累计计提存货跌价准备2,940.15万元，占存货余额的比例为3.87%。

截至2015年末、2016年末和2017年末，长飞光纤应收票据分别为17,405.11万元、17,607.09万元和58,854.66万元，应收账款分别为191,322.73万元、188,195.55万元和183,465.72万元，应收票据和应收账款合计占流动资产的比例分别为41.78%、44.53%和46.34%，整体保持稳定状态。

主营业务及产品收入情况

长飞光纤主要从事研究、开发、生产和销售光纤预制棒、光纤、光缆、通信线缆、特种线缆及器件、附件、组件和材料，专用设备以及通信产品的制造，提供上述产品的工程及技术服务的业务。

据了解，光纤预制棒、光纤和光缆是光纤光缆行业的主要产品，其中，光纤预制棒是光纤光缆行业中技术含量较高及供应较为紧缺的上游产品，主要用于光纤的拉制。全球范围内仅有为数不多的厂家可以制造光纤预制棒。光纤是实际承担通信信号传输的媒介，通过再加工成为光缆。光缆作为敷设现代通信线路的主要材料，是通信行业中最重要的基础材料之一。

根据CRU报告数据显示，目前长飞光纤是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商。2015-2016年长飞光纤的光纤预制棒产能位列行业第一，2016年长飞光纤在全球光纤市场的占有率达到19.48%；在全球光缆市场的占有率达到9.80%。

长飞光纤产品在产业链上的分布示意图（点击图片可放大看）

长飞光纤2017年的主营业务构成数据

长飞光纤各主要产品的产销情况

长飞光纤营收来源构成

14亿元扩产背后的效益提升

公司自主光纤预制棒及光纤产业化项目共分为三期，项目全部达产后可实现年产VAD+RIC光纤预制棒500吨，VAD+OVD光纤预制棒1,000吨和光纤2,000万芯公里。其中，一期项目已于2015年启动建设，2017年5月竣工，达产后实现新增年产VAD+RIC光纤预制棒500吨和光纤1,000万芯公里；二期及三期项目预计总投资人民币14.07亿元，二期项目已于2017年7月启动建设，预计施工期为一年，达产后预计将新增500吨VAD+OVD光纤预制棒和1,000万芯公里光纤的生产能力；三期项目已于2018年1月启动建设，达产后预计将新增500吨VAD+OVD光纤预制棒的生产能力。

提升企业竞争力

“十三五”规划的深入实施， “宽带中国”战略的持续推进，第四代移动通信快速发展，城市百兆光纤工程和宽带乡村工程的建设，全国范围推行“三网融合” ，以及电子商务创新的发展，都为光纤光缆行业在未来 5 年内的稳定发展创造了有利条件。在此利好的市场发展态势下，本项目的落地实施，将进一步提高公司光纤预制棒产品和光纤产品产能，增强公司的核心竞争力和抗风险能力，为公司带来利润和市场占有率的增长。此外，本次募集资金投资项目对于提高公司知名度，进一步推进公司向专业化规模化先进企业发展，维持行业龙头企业的领先地位等战略目标具有重要意义。

改善公司产品结构

目前，公司主要使用 PCVD+RIC 生产工艺进行光纤预制棒生产，本次募集资金投资项目所重点发展的VAD+RIC生产工艺和 VAD+OVD 生产工艺将进一步提升公司光纤预制棒生产技术水平。

PCVD+RIC 光纤预制棒生产工艺所需的石英玻璃管材主要来源于Heraeus的供应。而VAD+OVD光纤预制棒生产工艺相比于 PCVD+RIC 光纤预制棒生产工艺，具有一定成本竞争力。且VAD工艺制备芯棒无需使用石英玻璃衬管，所使用的四氯化硅较 PCVD工艺要求的纯度等级相对较低，OVD工艺实现光纤预制棒包层自制，而非使用四氯化硅做为沉积的原材料，这两项工艺是对需要外购 Heraeus 套管的PCVD工艺的有效补充，能进一步降低公司产品的生产成本和缓解石英玻璃管材的供应不足。

长飞光纤表示，此次募集资金投资项目的经济效益较好，不仅能推动公司和行业的研发水平，提高产品的科技含量和附加值，增强企业的核心竞争力和抗风险能力，同时能够带动地方循环经济的发展，具有良好的社会效益。

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