极客网·极客观察6月23日（文/妍妍） 疫情让在线经济持续升温，不管是游戏行业亦或长、短视频行业，都迎来了大幅增长。但同样作为在线行业的一份子，喜马拉雅的“耳朵经济”却显得有些冷清。
今年年初荔枝FM正式登录纳斯达克的舞台，在挂牌当天也取得了不错的成绩，让作为老对手的喜马拉雅显得有些措手不及。不管是从用户规模还是从活跃用户数量来看，“在线音频第一股”的位置本该是属于喜马拉雅的。
从2012年成立至今，喜马拉雅进行了多轮融资，其中包括小米科技、阅文集团、京东金融等多家知名企业，在短短的五年时间内估值迅速成倍增长。
喜马拉雅副总裁张永昶曾经表示，“我们一直想破的题就是用户的下沉，因为现在相对还是比较集中在一二线城市，并且现金流挺好的，没有那么强的上市募资需求。”
但事实真的如此吗？
上市之路一波三折，商业化难题待解
好生意从来不缺竞争者。根据《2020年中国夜听经济发展分析》指出，听书已经成为了很多人的夜间娱乐生活，在2019年的统计中国内听书的总时长已经高达109亿小时。在线音频市场伴随着众多入局者而显得日益火爆。
截止到2019年第三季度，喜马拉雅仍然以使用时长行业渗透率60.89%位居第一；蜻蜓FM的行业渗透率为20.77%；荔枝使用时长行业渗透率为11.59%排名第三；“三分天下”的局面让行业的其他竞争者则显得平平无奇。
在2018年E轮融资过后就频频传出喜马拉雅上市的消息，同时喜马拉雅在组织架构上的变动也被外界称为是“为IPO做准备”。
但一切在证大创始人戴志康被捕后戛然而止。
2019年8月戴志康因为上海证大旗下的“捞财宝”和“证大财富”涉嫌非法吸收公众存款被警方调查，随后戴志康自首表示“公司经营过程中存在设立资金池、资金挪用等违法违规行为，并且已经无力兑付。”
虽然喜马拉雅发声明表示“公司与证大文化旗下的公司均无任何股权关系、债务关联、业务往来”，但作为喜马拉雅早期的重要投资人之一，戴志康的被捕还是在一定程度上影响了其上市的进程。
除此之外，在线音频也是一个烧钱的行业。喜马拉雅暂未上市，还不能够知其财务状况，但从荔枝FM当中可以看出，其在2018年和2019年的净亏损分别是2.255亿和10.73亿；2020年第一季度的净亏损为4820万UAN，同比扩大3.22倍；参照之下此前频繁融资的状态喜马拉雅的财务状况未必明朗。
或许这也是喜马拉雅迟迟没有上市的原因之一。依靠广告收入、知识付费、硬件售卖和平台抽佣为主要营收来来源，但作为PGC模式的主体，喜马拉雅们本身就要投入巨大的成本来吸引用户，再依靠内容和广告方式回收成本，不菲的费用投入也导致了盈利难题，一旦两者连基础的平衡都无法取得时亏损也成为了必然。
除了盈利待解，版权也是喜马拉雅发展过程中的绊脚石。曾有微博大V亲自开撕喜马拉雅，表示其未经授权将自己的新书在平台上免费公开，并且拒绝了版权方提出的正版合作意见。
类似的法律诉讼在喜马拉雅中经常可见，这也成为了悬在喜马拉雅头上的达摩克利斯之剑。
巨头相继入局，喜马拉雅何去何从
除了市场原有的竞争对手，腾讯音乐和字节跳动也相继对在线音频出手，巨头裹挟着资本汹涌而来，对喜马拉雅来说也无疑是更大的压力。
腾讯酷我音乐推出的酷我畅听覆盖了包括有声小说、故事儿歌、情感综艺等多种内容，并且有阅文集团坐镇提供版权；腾讯音乐也表示“长音频将会是未来持续发力的战略领域，将会通过在线音乐和社交娱乐服务的协同助力长音频业务的发展。”
而字节跳动旗下也推出了一款名为“番茄畅听”的产品，该产品目前主要的功能就是将小说以音频的形式播放。值得一提的是，今日头条“番茄小说”APP的所有小说都支持免费阅读。
作为流量工厂，字节跳动开发该产品或许就是为了能够获取更多的流量来实现变现的目的。
虽然喜马拉雅和荔枝、蜻蜓等在在线音频市场盘踞多年，有着一定的市场份额和用户基数，但巨头的加入或许会使在线音频市场迎来新的变革，作为“前浪”的喜马拉雅除了要面对商业化盈利的探索之外，也需要加强自身的核心竞争力抵御外来的侵袭，或许才能够抵挡的住市场和资本的考验。
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