浑水做空爱奇艺是否虚惊一场？来看看外媒是如何报道的

极客网·极客观察4月10日 几天前，瑞幸咖啡成为众矢之的，因为美国做空机构发现公司一名高管虚报2019年销售额，瑞幸咖啡股价闻讯大跌。仅仅过了几天，一家名叫Wolfpack Research的公司又将矛头指向爱奇艺。这家公司自称是“积极研究及尽职调查公司”，它声称爱奇艺在2018年IPO之前就已经存在欺诈行为，上市之后依然继续。 

对于爱奇艺被控欺诈事件，外媒是怎么报道的呢？我们来聊一聊：

CNBC：这不只是瑞幸百度的事

爱奇艺对指控进行驳斥，它认为报告包含错误数据，存在没有事实的言论，结论和解释也具有误导性。2018年，爱奇艺在美国上市，融资超过22亿美元。百度拥有爱奇艺约56%的股份。报告出来之后，爱奇艺股价大跌13%，就在当天美国大盘上涨3%。在盘后交易中，爱奇艺股价又下跌3%。

按照Wolfpack Research的说法，2019年爱奇艺虚报营收，数字高出80-130亿元，相当于虚增27-44%。另外用户数也虚增42-60%。

那么Wolfpack Research的数据是怎么来的呢？它从公开源、私人源（比如广告公司，一位前员工）获得数据。

一般来说，用户如果想成为爱奇艺付费会员，可以直接在爱奇艺平台充钱，也可以通过合作伙伴（比如京东、小米）成为爱奇艺会员。Wolfpack Research认为爱奇艺约有一半会员是免费的，或者是通过合作伙伴以很低的价格成为会员。

浑水为Wolfpack Research提供帮助，两家公司都做空爱奇艺。

解读：

CNBC在标题中将对立观点点出来，意思是：“中国视频流巨头爱奇艺被指欺诈，公司回应称报告包括误导结论”。

在文章中CNBC并没有表达自己的观点，只是陈述已知“事实”。摘取报告内容时主要抽取数字内容，核心是营收、用户数据。随后CNBC还摘录了百度公开回应声明。再接下来是第三部分，小标题是：“中国公司受到关注”。请注意，这里的公司是复数。第三部分没有过度展开。只是说Wolfpack Research得了浑水的支持，两家公司都做空爱奇艺，做空也是为了谋利。然后简要提及瑞幸事件。

如果百度反击，首先还是要从数据着眼，推翻数据，便可以推翻对方的“误导结论”。浑水的知名度很高，曾经做空过好几家中国公司，实际上让百度真正头痛的是“对方的信誉”。因为浑水刚刚做空瑞幸，结果证明指控属实，之前浑水早就已经名声在外，百度不得不小心应对。2010年至今，浑水做空35家上市公司，其中18家是中国企业。

Variety：会计手法有问题

Wolfpack认为爱奇艺大幅虚增用户数和营收数据，欺骗审计人员和投资者；爱奇艺成立已经快10年，它从未盈利，亏损还在增加；虽然人们管它叫“美国Netflix”，但它与Netflix相去很远。另外，Wolfpack声称说它花了几个月时间在中国一些关键城市调查超过1500名用户，深入研究中国信用报告，报告里面有真实数据，包括与内部知情人士、前知情人士的对话。

Wolfpack创始人在2017年时曾经与人合作拍摄一部纪录片，名叫“The China Hustle”，影片声称中国公司欺诈美国投资者，骗取几十亿美元。影片有一个主要观点：中国公司必须向中国有关当局准确报告财务数据，但海外却并没有要求它们提供相同信息。

另一家知名投资公司浑水也在Twitter发消息，说它做空爱奇艺股票。

解读：

在Variety的报道中，例出百度更多“罪证”，比如虚报内容采购成本，用会计技巧粉饰财报，甚至收购企业时也存在欺诈。

从这篇文章可以看出，作者的逻辑与CNBC稍有差异：百度欺诈这个论断是建立在多根柱子之上的，而且每根柱子代表各个不同的方面。同样的，Variety也在报告结尾处将火烧向“中国公司”，只是引用的材料不同，暗指中国公司在美国虚报数据是普遍现象。

让股价来验证

回看浑水或者Wolfpack做空中国公司，有些策略显而易见。首先，它会采集公众数据，然后调查获取私人数据，寻找二者的矛盾点。再次，浑水或者Wolfpack会从数据、财务中寻找漏洞，形成证据链；即使你能就某个点做出解释，也无法摧毁整个证据链。

观察一家公司，如果只有几份财报内造假，当然很难发觉，但如果跨度几年甚至十年，财报经过不同人手，处理方法变更，漏洞就会浮现。未来可能还会有更多中概股企业中招。

最后再回到爱奇艺，上文说过，百度拥有爱奇艺56%的股份，在当地时间4月8日的交易中，百度股价下跌4.38%；但北京时间4月9日晚上美股开盘之后上涨1.68%。可见百度股价暂时未受影响。4月9日开盘之后，爱奇艺也上涨6.8%。百度已经在第一时间就浑水指控给出解释，也许这是股价反弹的原因。可能这次做空会是一场虚惊，让股价来验证吧！

Prudential Brokerage公司高管Alvin Cheung在接受彭博社采访时表示：“这些案例将会刺激投资者，他们将会再次质问中国公司：财务数据看起来漂亮，但能相信吗？国外投资者对中国企业的财务数据将会更加担忧，此时经济放缓，商业环境糟糕，担忧会更加明显。”无论怎样，这不是浑水第一次做空中国公司，如果将中概股当作一个整体看，健康者还是占绝大多数。但中概股肯定会因此背上污名，这种“原罪”最终会给未来赴美上市的中国企业带来负面影响。（小刀）

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。