动荡之下的美国科技股：短期无免疫力，长期仍然向好

极客网·极客观察3月20日 美股熔断频发，科技股现状和未来怎样？

18日晚，美股低开，动荡局面继续。道指开盘跌6.16%，纳斯克达指数跌5.73%，标准普尔500指数跌5.46%。盘中标普500指数下跌超过7%，再次触发熔断机制。没有人知道美股将会走向何方，也没有人知道全球股市走向何方。

所有投资者都在问同样一个问题：“美国经济会衰退吗？”“新债券之王”的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach说，美国经济发生衰退的几率高达90%，不能心存侥幸。国际金融协会（IIF）首席经济学家Robin Brooks说：“我们已经陷入衰退。”

在这场大变局中，科技股何去何从？我们挑几只股票来谈一谈，看看专家们都是怎样说的。

苹果

新冠病毒继续传播，华尔街担心市场需求会削弱，在短期来看，苹果业绩会受到影响。

高盛分析师Rod Hall继续给予苹果股票“中性”评级，但是将目标价从300美元砍到265美元。Rod Hall在报告中指出：“根据苹果之前公布的消息，我们认为来自中国的需求将会降低。从目前的形势看，对于中国之外的需求，我们有必要保持更高警惕。苹果在声明中指出，将会关闭大中华区以外的零售店，这让形势雪上加霜。”

“综合多方因素，我们认为在5月中旬之前需求会继续削弱，之后慢慢恢复。如果需求受到的冲击最终和我们在中国看到的一样严重，那么我们的模型就是乐观的。”

2020年财年最后三个季度，高盛将苹果iPhone出货量下调760万台，到了四季度将会有所恢复。

回看过去一年苹果股价，2019年3月18日约为188美元，2020年2月飙升到约320美元，现在跌到246美元。

微软

Piper Sandler分析师Craig Johnson认为，微软、苹果、亚马逊、Alphabet股价已经下跌很多，如果是长期投资者，可以考虑进场了。Craig Johnson说：“看看微软的股价变化图，如果股价回调到140或者132美元，再看看长远变化趋势，就会发现这样的价格很有吸引力。如果你是长远投资者，如此价格适合进入。”

再看看微软股价一年来的表现，和苹果高度相似。2019年3月18日，微软股价约为117美元，到了2020年2月10日已经上涨到188美元，现在约为141美元。

Morningstar在报道中指出：“由于LaaS、PaaS、SaaS云服务依然强劲，微软的营收和利润率都比预料的好。”回看微软季度财报，数字的确不错，营收、运营利润率、利润全都上升了。Morningstar分析师Dan Romanoff将微软目标价从155美元上调至185美元，他还说：“微软全面开花，如果它的表现继续像二季度那样好，我们预计股价还会上涨。”

微软平服务平台Azure已经成为70亿美元大业务，Dan Romanoff认为，在未来10年内云服务会是微软的关键营收增长点，因为混合环境将会推动云计算更加普及。

谷歌

Alphabet的母公司是谷歌，谷歌为Alphabet贡献99%的营收，而谷歌的利润约有90%来自搜索广告。除此之外，谷歌还有其它一些营收，比如App销售、流业务、硬件、云服务。

在2月末的最后2周里，谷歌股价下跌12%。2019年3月18日，谷歌的股价约为1188美元，2020年2月19日冲到1524美元，现在跌到1087美元。

虽然下跌，不过分析师认为从长远看Alphabet的基本面还是稳固的。为什么这样讲？因为在全球搜索市场谷歌占有80%以上的份额，营收增长强劲，现金流也在增长。因为掌握了先进的搜索算法，拥有一大批AI专家，所以谷歌在竞争时有优势，另外，谷歌搜索、Android、地图、邮箱、YouTube联合在一起，让Alphabet获得了“网络效应”。

分析师Ali Mogharabi指出：“谷歌生态系统之所以很强大，主要是因为它的产品被越来越多的人接受，对于广告商、出版商来说，谷歌线上广告服务非常有吸引力，所以线上广告营收可以持续增长。”至于未来，数字医疗、无人驾驶汽车前景可观，也许能让Alpahbet更上层楼。

从长期来看，谷歌还是光明的，但短期冲击不容忽视。亚马逊已经做出决定，削减谷歌广告投入，其它企业应该也会跟进。

结语

黑天鹅满天飞的时代，想判断股市走向很难预测。如果经济衰退，股市肯定无法幸免。相对来说，虽然航空、旅游、酒店等行业受到打击，但许多人被困家中，上网还是没有受到影响的。比如疫情期间，亚马逊就有很多家居用品脱销。具体到某家公司某支股票，那就更是要具体分析了。从外媒的许多报道看，疫情似乎只会给科技股带来短暂冲击，长远看科技股仍然很光明。

彭博社发文称，动荡之中，科技股也没有免疫力，但相比其它股票，科技股表现的确更好一些，对于投资者来说是一个可靠的选择。持有这种看法的人很多。举个例子，在纳斯克达股市，FANG+指数（代表Facebook、亚马逊、Netflix和Alphabet）相比2月19日的最高点下跌31%，就在同一天标普500指数相比最高点下跌25%；看起来科技股表现更差，但是不要忘了在之前的几周里科技股涨了很多，如果将这点考虑进去，实际上FANG+指数只下跌13%，而标普500指数下跌22%。

BC Capital Markets在报告中指出：“大体看来，在2月19日标普500指数冲到最高点之前，增长势头很好。从短期看，我认为反弹会持续，因为基本面对增长者有利，特别是科技、软件、互联网、电商企业。”不过有一点需要注意：对冲基金将会赎回或清算，从而引起抛售潮。

科技公司拥有强劲的资产负债表、流动性很好、而且现金流具有更强的防御特性，这是科技产业的优势所在。不过新冠病毒波及全球，在这种大背景下要说服投资者看好某个行业是很难的事。

总之，投资须谨慎，小心为上！（文/小刀）

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