极客网2月1日（北京）
2014年，中国互联网金融产业发展迅猛，引起全球瞩目。在产业不断发展过程中，一大批敢为天下先的创新型公司快速走进人们视野。在一半是海水，一半的火焰的P2P领域有一家叫人人贷的公司，凭借强大的创始团队，独特的运营手法，以及灵活、高效的市场响应能力，快速崭露头角。在短短四年多的时间里快速跻身中国P2P行业领军者行列，俨然一颗新星！
截止目前，人人贷的服务已覆盖了全国30余个省的2000多个地区，服务了几十万名客户。2014年人人贷宣布获得A轮1.3亿美元，发展速度可谓一路狂飙。近日，人人贷官网公布了2014年年报。数据显示，人人贷2014年全年成交金额超37亿元，较2013年同比增长138%.在监管收紧，竞争加剧，跑路频发的当下，人人贷能拿出这样的成绩单，的确非常厉害！
然而，看似顺风顺水的背后，人人贷危机隐现，首当其冲的问题就是其模式的争议。据《极客网》了解，风控在P2P网贷运营中至关重要。当前，业界主流的风控模式有两种：信贷工厂模式和信贷员模式。信贷工厂模式由客户经理、信审经理、贷后催收经理组成，也就是说大家分工明确，客户经理只负责找客户、信审经理只负责审核，这种模式必须基于成熟的风控技术；而信贷员模式是由营业部经理、信贷员、风险经理组成，信贷员即是销售员又是风控人员，关键在人。显然人人贷就是信贷工厂模式。
从这个角度来看，人人贷选择的是一种相对安全、科学的风控模型。再上豪华、专业的创始管理团队，资金安全性应该很让人放心。然而，坊间一直传闻人人贷的坏账率较高，尽管人人贷官方给出的数据显示其坏账率仅为0.34%,但由于人人贷平台透明度一般，并不能完全打消业界疑虑。
《极客网》专栏作家，国内知名互联网金融评论员曹层表示，人人贷坏账传闻并非空穴来风，这与其一直奉行的运营模式有关。国内公认陆金所风控做的较好，其坏账仍有5%左右，人人贷0.34%的坏账不得不让人生疑。更重要的是，业界争议最大的并不是人人贷的坏账率，而是其商业模式存在的诸多风险。63亿元的总交易额是人人贷过去几年取得的骄人成绩，但这仅代表过去，在监管趋严，竞争加剧的情况下，如果人人贷不能有效控制住这些风险，未来发展并不乐观。
曹层认为，人人贷商业模式中的风险主要表现在以下几个方面：
1、涉嫌资金池
资金池是我国监管明令禁止的。然而，人人贷优选理财就是典型的类资金池模式：出借人购买计划，自动投标到各借款人，并且资金循环使用。尽管监管层尚未明确人人贷这种模式是否合规，但显然未来的政策风险很大。
2、项目风险高
人人贷主要的产品为工薪贷、生意贷、网商贷，都是无抵押信用贷款，额度一般都在5万元以下，人人贷的借款客户主要来源于线下门店，由于小额信用借款的违约成本过低，同时也存在从业人员的道德风险，而这些都是造成人人贷坏账的主要因素，传闻个别城市的坏账率甚至达到了10%以上。
3、风险准备金提取不透明
人人贷采用的是风险备用金模式，一旦出现逾期超过30天，将由人人贷的风险备用金垫付本金或者本息，同时风险备用金由招商银行托管，并针对风险备用金专户资金的实际进出情况每月出具托管报告。那么，这就绝对安全了吗？答案是不一定。
风险备用金能不能覆盖风险主要取决于人人贷的风控能力、风险备用金余额与待还金额的占比，以及项目风险大小。随着交易规模、风险体系等外因变化，风险备用金也应该适当调整。当前，人人贷风险准备金占比为2.4%.如果诚如其官网所说坏账率仅为0.34%,那么完全可以覆盖住风险。但问题是，人人贷的透明度并不高，真的是0.34%吗？
4、业务重度依赖“母公司”
人人贷很多借款人来自母公司友信，而之前友信又和人人贷撇清关系，里面关系错综复杂。不管怎么样，我们可以看出人人贷业务来源重度依赖某一方面，一旦这方面业务出现问题，将给人人贷带来巨大风险。
5、部分项目涉嫌高利贷
人人贷部分项目的高”收益“大家有目共睹。但，高收益的另一方面是借款人融资成本过高。对于人人贷来说，却可以借此赚取高额利差，更直白一点讲，人人贷都快成银行了，低息进高息出，不是一对一，错配现象严重，借款人资料透明度不够。这里的风险不言自明。
通过曹层的分析，我们不难看出，在当前中国的P2P领域，即便是行业先锋，仍然存在诸多问题。投资人要想不踩雷，还真的需要下一番苦功！我想说的是，尽管人人贷还存在很多问题，但不影响其成为中国P2P行业的领军企业之一。互联网金融产业方兴未艾，P2P网贷更是处于发展初期，我们需要有足够的耐心，等等其发展成熟。不难预见，2015年，中国P2P市场将继续2014年的热闹景象，新一轮产业变革和洗牌也将来临。我们拭目以待！
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