【财报分析】降本增效下 美团如何守住本地生活城池？

美团今日发布了2022年Q4季度及全年财报。

一方面，这家年活跃用户达6.78亿的企业，在降本增效的思路下，Q4季度继续将新业务的亏损，收窄至63.65亿元，环比、同比均在下滑；但另一方面，其主营业务在Q4季度受到了较大影响，核心本地商业业务GMV从Q3季度的463.28亿元，降至434.73亿元，该业务的佣金收入，同时从Q3季度的160.79亿元，微降至Q4季度的146.37亿元。

不难想象，随着疫情的结束，美团主营的外卖、到店等业务受到的波动，将会逐步消散。但面对新入场的抖音，美团该如何守住本地生活的优势，才真正令人关心。

01 新业务逐步靠向盈亏平衡点

从整体业务来看，美团2022年全年的GMV为2199.55亿元，较2021年的1791.28亿元，增长了22.79%。实现了自2020年，也是疫情以来连续三年的增长。

目前美团的业务，由被称为“现金牛”业务的餐饮外卖、到店酒旅、闪购、交通以及票务等构成，这些业务也在去年被划入核心本地商业业务中；美团买菜、美团优选、网约车、充电宝等业务，则被划入新业务中。

2022年，美团在新业务上的亏损则进一步收窄。Q2至Q4财季，新业务的经营亏损分别为67.9亿元、67.7亿元以及63.6亿元。结合全年来看，其在新业务上的亏损，从2021年的359.19亿元，收缩至283.79亿元，亏损降低20.99%。

2022年，美团重点关注业务的盈利能力，且对包括美团优选在内的业务，均进行了优化。

比如去年4月，美团优选就关闭了盈利不佳的北京等站点；并且因考虑盈利问题，搁置了美团买菜进驻苏州站点的事宜。但随着UE模型逐渐跑通，今年2月美团买菜又重拾起进驻苏州的事宜。

据悉，去年第四季度，美团买菜的业务增速超过了30%，前置仓规模扩展到了500个，日均订单超过110万个，整体已实现盈亏平衡。

今年3月，美团创始人王兴在内部邮件中表示，将调整网约车业务，关停亏损的自营打车业务，全面转向聚合模式。

这些措施，都将推动美团新业务朝盈亏平衡点靠近。

02 核心业务盈利受挫，但或将很快改善

相比之下，作为美团基本盘的核心本地商业业务，则在Q4遭遇了挑战。

在这之前的三个季度，美团核心本地商业业务的GMV分别为341.80亿元、367.80亿元、463.28亿元，但Q4财季该业务营收则微跌至434.73亿元。

佣金收入，作为美团的核心业务，营收占比一直超过四分之一。但Q4财季，核心本商业务的佣金收入，从Q3的160.79亿元，降至146.37亿元。

受此影响，公司毛利率从Q3财季的28.75%，微降至28.16%；净利率则从Q3财季的5.63%，降至Q4的1.38%。

但亿邦动力认为，上述业务的变化，主要由疫情的特殊情况造成。随着疫情的结束，有理由相信美团基本盘，会很快得到改善。

财报显示，2022全年美团即时配送的总单数达到了176.7亿笔，较2021年上涨13.99%。这其中，核心的美团闪购，在去年亦有不俗表现。

据悉，美团闪购多为中小商超便利店，供应链上接入了10万家商家。一直以来，因复用外卖骑手资源，美团在2021年的配送成本就降到了7.1元，得益于此美团闪购十分接近盈亏平衡点。

自去年Q3财季开始，美团闪购就有意拓展毛利更高的鲜花、生鲜等品类。比如去年七夕节，其鲜花订单量则高达970万单。

03 如何守住本地生活城池？

但在本地生活领域，美团正遭遇强敌抖音。据悉，2023年抖音在本地生活的GMV目标接近4000亿元，到店及酒旅业务目标为2900亿元，十分接近美团2021年相关业务的数据。

为与抖音、饿了么竞争，据悉今年美团在到店以及外卖业务上将不追求利润的增长。

实际上，得益于业务规模的扩大，美团核心业务的盈利水平整体上在抬升。2022年Q2至Q4，美团核心本地商业业务的利润率分别在22.46%、20.12%以及16.60%，全年来看该部分利润率为18.35%，较2021年的13.77%，增长了近5%。

换言之，美团该部分业务的利润仍有提升空间，而这些利润空间或将支撑美团在不过分亏损的情况下，与抖音、饿了么竞争。

而随着美团买菜、闪购等业务UE模型的进一步改善，也将给美团提供更多助力。

当下，美团与抖音正互相攻入彼此城池。抖音试图以非正午时段的茶饮，切入外卖赛道；美团则在进一步补充其内容生态。比如去年6月，美团已开始测试外卖直播；今年2月份，美团外卖进一步布局短视频赛道，激发用户看视频点外卖的行为。

但值得关注的是，美团在竞争过程中会使用何种方式。是为了留住商家，与跟随抖音策略降低商家佣金，还是在抖音腹地的内容领域，进一步发力呢？

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