净利润首度下滑 中国移动4G翻身乏力？

3月20日，中国移动有限公司（0941.HK）在香港公布2013年全年业绩，当年净利润为1217亿元人民币，同比下降5.9%,由于是15年中国移动首次出现净利润下跌，引发市场广泛关注。

中国移动利润率下降，到底是因为4G投资过大导致，还是存在影响其未来核心竞争力的问题，迅速成为焦点。对此，舆论态度表现不一，有人认为中国移动面临巨大的转型挑战，有人则认为中国移动是以退为进，而国际投行的态度亦非常迥异。

就在中国移动发布财报后第二天，瑞银集团和瑞士信贷发布研究报告，报告显示，两家投行给出了差距很大的评价，前者给出“卖出”评级，而后者则认为中国移动的表现可以“跑赢大盘”.更有意思的是，两者给出的目标价，前者仅为70港元/股，后者则高达86港元/股（2013年3月20日，中国移动股价为每股67港元） .

由此，在中国移动的“庞大账本”背后，4G之于中国移动的未来蒙上了更多的神秘色彩。对于中国移动来说，3G时代是一个尴尬而缺失的时代，那么，4G时代，中国移动能否力主沉浮呢？

3G战略的缺失

3G战略的缺失让中国移动失掉了许多高端用户，而这些高端用户对于数据以及增值服务的使用，将是电信运营商重要的利润来源。

毫无疑问，中国移动在过去一个财年出现的净利润下跌，与中国移动在3G时代的布局缺失有密切关系。

看看中国移动过去5年来的利润增长情况，从2009年以来，中国移动的利润增长分别为2.3%、3.9%、5.2%、2.7%和-5.9%.中国移动利润率出现下降的2012年和2013年，恰恰是3G网络高速发展的时期。

据不愿透露姓名的业内人士告诉《中国经营报》记者，“中国移动在3G的网络布局上，也就是TD-SCDMA的网络建设方面存在难以逾越的技术难题，体现在用户上网速度方面，就是上网速度很慢，在数据应用越来越重要的时代，中国移动明显落后于使用WCDMA的中国联通。”

不仅如此，中国移动本来在2G领域的语音技术方面拥有强大优势，但是由于没有解决好2G和3G的转化问题，导致原本的优势难以突显，甚至在某种程度上成为劣势。中国移动的优势在语音业务上，没有得到坚持，反而用3G技术来发展语音，把自身的劣势全都暴露无遗。

知情人士就表示，“中国移动原有的2G、3G、4G的制式系统，因为面临模拟信号的转换，速度非常慢，并造成用户体验的下降，在用户接通率、断线率及等待时间方面出现很多问题，比如苹果手机的体验就不好。”

上述人士同时表示，“事实上，中国移动完全可以通过技术上的安排，解决掉2G和3G的信号转化问题，至少继续突显语音优势。比如设置语音自动走2G网络，数据走3G或4G网络的安排，但是中国移动内部却是自动抓取，有4G信号用4G,没有4G信号用3G,没有3G信号用2G.”

在汹涌而来的4G时代，这种调整的意义在中国移动看来并不大，“由于原有的3G系统存在无法解决的技术问题，中国移动实际上已经放弃了3G网络，投身4G网络的建设上，因为4G的网络同样可以实现语音的技术。”

但是，3G战略的缺失让中国移动失掉了许多高端用户，而这些高端用户对于数据以及增值服务的使用，将是电信运营商重要的利润来源。

对于电信运营商增值服务的重要性，已经介入虚拟转售业务的苏宁副董事长孙为民就曾告诉记者，“目前中国移动手机用户已经高达9亿，既有语音业务未来增量高空间已经不大，未来的增量目标主要是大学生和农民工。这些人的消费实力不够，这是电信运营商开启虚拟转售业务，布局增值服务领域的重要背景和重要推动力。”

布局增值服务，数据业务必不可少。在3G时代，高端客户中很大一部分被中国联通抢走，所以，到了4G时代，中国移动如何把这部分客户重新抢回来，成为战略致胜的重中之重，也考验着其未来的核心竞争力及可持续发展的能力。

4G战略的挑战

中国移动的4G网络建设仍然存在问题，首先，它的网络覆盖没有同行好，其次，4G网络的建设会导致对原有2G网络的破坏，第三，目前市场对高速带宽仅存在有限需求，速度带来的差异只有客户在进行视频时才能体现。

一个无法回避的事实是，尽管4G充满诱惑，但4G网络的建设却不可能一蹴而就。

博通中国技术总监杨学贤告诉记者，“4G网络的建设，达到全覆盖需要好几年的时间。”

这意味着，中国移动要想在4G网络完全铺设好之前，与中国联通竞争，或者要从中国联通那里分羹数据业务的收入，必须要有非常技巧性的策略。

不过，由于中国移动的庞大体量，以及其肩负的打造中国自主知识产权的4G标准，即TD-LTE的优势，中国移动比其他运营商在4G方面获得了市场准入方面的领先优势。

“目前中国工信部只批准了中国移动拥有技术优势的TD-LTE的标准，关于与中国联通3G网络（WCDMA）一以贯之的FDD-LTE标准尚未认可。”杨学贤表示。

这就是说，在涉及4G的终端方面，中国移动摆脱了3G时代的尴尬，已经拥有绝对的话语权。也就在这一背景之下，中国移动4G手机强推五模制式，即在其最新更新的TD定制终端产品白皮书中，要求自2014年5月31日起首轮送测的LTE手机，需要支持五模（TD-LTE / FDD -LTE/TD-SCDMA/GSM / WCDMA）。

此举虽然引发国内芯片厂商强烈不满，指出五种通信制式在一颗芯片上实现所带来的开发、调试、测试工作量呈几何倍增加。但殊不知，此举却与中国移动的未来战略关系密切，中国移动很难轻易改变策略。

按照专业人士的分析，“在中国移动的4G网络完全铺设完成之前，中国移动只能分羹中国联通的部分高端用户。但需要注意的是，高端用户的电话号码往往已经固化了大量的朋友圈，他们不可能轻易更换号码，加上中国移动3G网络服务跟不上，在没有4G网络信号的地方，需要借助联通等的3G网络，所以，这才是中国移动要求手机终端必须满足五模制式的根本原因。”

然而，来自芯片厂商的反感，让中国移动的4G战略充满挑战。

不仅如此，4G网络虽然速度远远快于3G网络，但如果不是看视频的话，用户体验上的差异并不大。“目前3G网络的带宽有21M,42M,4G可以达到60~80M,甚至是120~150M,但是体现在用户的终端体验上，差别并不是特别大。”

来自瑞银的报告就显示，“中国移动的4G网络建设仍然存在问题，首先它的网络覆盖没有同行好，其次4G网络的建设会导致对原有2G网络的破坏，第三，目前市场对高速带宽仅存在有限需求，速度带来的差异只有客户在进行视频时才能体现。”

“同时，4G终端面临瓶颈，4G的智能终端比3G的要贵出15%~20%的价格，到2014年年中，大量1000元的4G手机很难实现。而在高端用户方面，目前大量用户仍然使用WIFI收看视频，因为WIFI价格大大低于4G.”

事实上，尽管利润率下降，尽管未来充满挑战，但中国移动也在努力调整，即锁定高端用户的数据业务，同时实现语音、数据的互联互通，进而打造企业面向未来的核心竞争力。

而体现在未来的竞争方面，据业内人士分析，“既有的BAT的业务，比如微信业务等并不会构成对电信运营商竞争力的关键威胁，最值得关注的反倒是正在推进的虚拟转售业务。”

杨学贤告诉记者，“我们密切关注虚拟转售业务所带来的市场影响，因为这将是未来电信运营商增值服务的重要内容。但在这些增值服务的设计方面，虚拟运营商可能比现有的电信运营商更有资源和经验。有没有想过，未来的电信运营商只会变成一个语音、数据的网络通道呢？” 

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