京东收购1号店还是沃尔玛持股京东？一文看懂京东和沃尔玛的交易

极客网6月21日（北京） 几天喧嚣下来，“京东收购1号店”的传言被坐实，不过准确地说，不是京东收购1号店，而是沃尔玛将1号店打包出售给京东，换取了约5%的股份。

6月21日凌晨，沃尔玛和京东共同宣布，双方达成一系列深度战略合作，作为此次协议的一部分，沃尔玛将获得京东新发行的约1.45亿股A类普通股，约为京东发行总股本数的5%。

根据协议，本次沃尔玛出售的1号店资产包括“1号店”的品牌、网站、APP。而沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。

四个方面展开合作，沃尔玛要在京东上开旗舰店

根据协议，双方将在多个战略领域进行合作，具体包括以下四个方面：

一、京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、App。沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。

二、“山姆会员商店”将在京东平台上开设官方旗舰店；京东物流仓储体系当日达/次日达商品配送服务已覆盖全国6亿用户，山姆会员商店将使用京东的仓配一体化物流服务，从而能够在中国更大范围地推广其进口商品。

三、京东和沃尔玛将在供应链端展开合作，包括扩大进口产品的丰富度。

四、沃尔玛在中国的实体门店将接入京东投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。

不是400亿，1号店实际估值为95亿元人民币

腾讯科技的报道显示，此次交易中，1号店实际估值为95亿元人民币左右。

根据京东集团今年4月中旬提交给SEC的文件显示，截至2016年2月29日，京东集团一共拥有2,767,893,260股，其中，A类普通股为2,291,244,137股，B类普通股为476,649,123股。

而本次沃尔玛将获得京东新发行的144,952,250股A类普通股，这意味着，京东集团总股本由此前的2,767,893,260股变为2,912,845,510股。

由此计算，沃尔玛将在京东实际持股为4.97%，以京东当前股价计算，沃尔玛持股价值约为14.35亿美元（约合95亿元人民币），也就是说，1号店实际估值为95亿元人民币左右。

然而，这一合作消息推动京东股价收涨4.62%至21.06美元。如果就按京东目前每股21.5美元的价格算，沃尔玛所拥有5%的京东股份大概价值31.16亿美元（约合206亿元人民币）。这意味着，沃尔玛已经“躺着赚了超过100亿元”。

刘强东持股稀释至15.4%

腾讯科技的报道还指出，交易后刘强东的股份将进一步被稀释至15.4%。

SEC文件显示，截至2016年2月29日，京东集团CEO刘强东通过Max Smart Limited直接持有449,444,989股，占股16.2%。

不过，SEC文件还显示，Max Smart Limited持有投票权为71.5%。此外，Fortune Rising Holdings Limited持股2%，有约9.3%的投票权，这部分投票权也归属于刘强东。这使得刘强东共拥有80.9%的投票权。

而本次京东向沃尔玛发行新股以后，随着总股本变为2,912,845,510股，刘强东持有的449,444,989股在京东的实际占股为15.4%。而刘强东的实际投票权变动目前尚不得知。

据悉，截至2016年2月29日，腾讯持有498,850,435股，占比18%，为京东最大机构股东，但只拥有4.2%的投票权。高瓴资本持有245,217,184股，占比8.9%，拥有2.1%的投票权。

沃尔玛入股京东与阿里入股苏宁形成对立之势？

彭博社认为，对于沃尔玛，是适应中国本土文化和购买模式的新机会；对于京东，与沃尔玛达成战略合作，同去年阿里入股苏宁形成两大联盟对立之势。

去年8月10日，阿里与苏宁开启全面战略合作，阿里将以约283亿元人民币战略投资苏宁，占发行后总股本的19.99%，成为第二大股东。苏宁将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里新发行股份。按照阿里当时81.51美元/股的价格计算，苏宁140亿砸进去将持有阿里发行后股本总额约1.09%的份额。

极客网认为，尽管彭博社将京东与沃尔玛的合作比肩阿里与苏宁的结盟，但两相对比不难发现，其间还是有很大的差别。阿里与苏宁的合作是互相持股的战略合作，而京东与沃尔玛则是沃尔玛单方面持股京东，京东并不在沃尔玛占据股份。

而有分析人士认为，自2012年控股1号店后双方融合并不顺畅，市场多次传闻沃尔玛将卖掉1号店。由于文化和经营理念的差距，双方在商品、供应链方面的融合一直进度缓慢。此番与京东合作，双方能否顺畅融合还有待验证。

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