FOMC声明暗示12月加息，今日GDP能否助其一臂之力？

美联储隔夜公布10月决议显示，继续将利率维持在0.25%不变，但其声明暗示仍可能在12月加息。在美联储决议公布后两小时，新西兰联储亦宣布维持利率不变，不过主席惠勒则表示可能会再度降息。

日内焦点：美国三季度GDP

市场目前普遍预计美国三季度实际GDP年化季率初值将上升1.6%，较第二季度的3.9%有所放缓。《华尔街日报》总结出五大看点：

①趋势是否回归——美国经济自2009年年中复苏以来，增速均超过2%，而这主要是由于一两个季度的增速高于趋势水平。倘若三季度预估增速与预期一致，那么美国今年的经济增速将较去年的2.4%有所放缓。

② 国际环境影响——近期全球增长放缓可能会阻碍出口，美元走强可能会令美国消费者购买更多进口商品，而这都会拖累GDP增长。 

③ 油价影响——虽然较低的能源价格正对美国经济带来很大影响，不过GDP报告并不包括“去除油价影响”的项目。相反，分析师将注意受油价下跌影响的领域的国际贸易和商业投资情况。

④ 库存调整——私营企业的库存变化，通常都是GDP报告中最难以预知的一项。一季度库存增加支持了GDP的增长，但第二季度的库存变化并没有发挥多大的影响力。若三季度库存增加，则将支撑经济增长，但也同时意味着产能在不久的将来将趋于疲弱。

⑤ 房市投资——在过去三次GDP报告中，房市都支持了经济增长，民用住宅投资平均每个季度年化上涨10%。倘若三季度房市依旧令人欣喜，则将有助于抵消全球增长疲软带来的影响。

隔夜基本面大回顾

美联储10月决议结果显示，继续维持利率在0.25%不变。与9月份一样，仍只有里奇蒙德联储主席莱克不赞成维持利率不变而主张加息25个基点，对利率决议投下反对票。

FOMC声明表示，美国经济温和增长，风险接近平衡，同时将关注全球局势。关于就业市场，声明称，就业增长趋势趋缓，失业率保持稳定。关于通胀，声 明指出，通胀率继续低于目标，重申预计通胀将在中期内升至2%。声明同时强调基于调查的通胀前景指标依然较为稳定，重申加息时间取决于就业增长和通胀信 心。

值得注意的是，FOMC10月会议声明与9月份声明措辞有诸多不同之处，亮点之一则是首次明确提及“下一次会议”。

维持低利率目标区间的时间点

10月28日的声明中称，将在下一次会议上评估上调目标区间是否适宜。

9月17日的声明中则维持此前的表述，称需评估要将这一目标区间维持多长时间。

劳动力市场

10月28日的声明中删除了劳动力市场“继续好转”的描述，称“就业增长放缓，失业率维持稳定”。

9月17日的声明中则表示“劳动力市场继续好转，就业增长稳固且失业率下降”。

基于市场的通胀补偿指标

10月28日的声明称这一指标“轻微下降”。

9月17日的声明对该指标的描述为“下降”。

关于国际动态

10月28日的声明删除了9月17日声明中“最近全球经济和金融动态可能会对经济活动略有抑制，而且可能会对近期通胀构成进一步下行压力”的说法。

10月28日的声明中继续称，美联储“正在监测全球经济和金融动态”。

居民开支和企业固定投资

10月28日的声明称居民开支和商业固定投资最近几个月“在以稳固速度增长”。

9月17日的声明中描述则为“温和增长”。

美联储10月FOMC声明偏鹰，这使得市场对美联储加息预期增强。声明公布前，市场预期12月加息的概率有34.7%，明年1月加息的概率为43.9%；声明公布后，市场预期12月加息的概率有47.1%，明年1月加息的概率为54.5%。

投行最新预期

摩根大通经济学家Michael Feroli：

美联储发出了迄今为止最明确的信号，指出12月份处于其首次加息的考虑范畴；决议强调的内容不仅从维持低利率转到提高利率，而且也直接提到了“下一次”会议。

FOMC一定得出结论认为，市场预期已经偏离了美联储可能的加息之路；声明意在重新合拢这些预期；声明明显鹰派，支持摩根大通对12月份加息的预测。

高盛：

10月FOMC声明表明，近几周美联储对海外金融和经济形势的担忧有所降低。12月加息与否成为了焦点问题。如果未来经济和金融发展形势与美联储预期相符，美国将在12月加息。

法兴银行策略师Kit Juckes:

美联储会议声明“对美元有利，对风险偏好不利，因为市场本指望更鸽派的言论。”美联储官员“为条件允许情况下12月份加息留下了可能”

三菱日联策略师John Herrmann和经济学家Chris Rupkey。

美联储“用非同寻常明确的语言”暗示其可能很快行动。认为“没有十分的把握”12月份加息，因为经济和市场风险可能令美联 储保持观望。Herrmann提高了其基于模型的12月、1月或3月份的加息可能性。

Rupkey称，如果经济达到预期，美联储12月份将会行动。因素不是通胀率，通胀率是滞后经济指标。本质上是因为5.1%的失业率。美联储希望 看到失业率稍微再降一些，达到新的目标4.9%”12月份会议之前还有两次就业报告；数据可能给美联储开“绿灯”，不利加息的因素都在让路。

彭博经济学家Carl Riccadonna、Josh Wright和Richard Yamarone：

FOMC声明的主要看点就是美联储官员在加息问题上试图传递更大的紧迫感。但彭博经济学家并不认为这是决策者强烈倾向于12月份加息，而是以聪明的方法防止市场将加息时间预期进一步推迟，一切都得依赖于数据。

如果经济数据在这期间显著稳固，12月份依然有可能；但彭博经济学家的基本预测是2016年3月首次加息。

MFR经济学家Joshua Shapiro：

美联储的加息不管何时开始，都将是“非常缓步的”，依赖经济数据决策目前几乎100%是操作主题。

通过在隔夜的政策声明中改变指引，央行官员们“发出了一个清晰的信号，即我们近来所看到的经济数据状况若能延续，就已经足够了。

杰富瑞首席金融经济学家Ward McCarthy:

FOMC政策声明比预期“更偏鹰派”，明确了下次会议加息必须达到的条件，比以前提供了更大的明确性。声明显示“12月份加息依然可能性很大”。

新西兰联储维持利率不变，主席称仍可能再度降息

隔夜新西兰联储公布决议显示，维持官方现金利率在2.75%不变。该联储主席惠勒指出，看起来很可能会进一步下调官方现金利率，这将继续取决于未来的经济数据，其同时指出，现在采取观望是适宜的。

惠勒表示，联储正在尽力避免降息给已经火热的奥克兰住房市场火上浇油，同时又希望保留一些空间以备全球经济前景恶化。纽元在过去的一个月走强拖累了 他希望推动通货膨胀率在2011年以来首次回到2%目标区间中点的努力。惠勒称，9月份以来汇率开始升值，如果这种情况持续，将会打击贸易领域活动以及中 期的通胀。因而，这就需要一个利率下降的路径，而不是相反的加息路径。此外，惠勒在声明中指出，对中国等亚洲国家经济依然感到担忧。

德银首席经济学家吉布斯表示，新西兰联储今天本应降息。

澳新银行称，依然预期新西兰联储明年3月降息。

美众议院通过预算协议，降低政府关门风险

美国众议院周三（10月28日）通过了一项全面的为期两年的预算协议，降低了政府关门威胁并避免了最早下月出现的债务限额违约

预算和债务上限议案在美国众议院以266票-167票通过，将于本周晚些时候送交参议院审批。预期参院将会顺利通过。在共和党主导的国会众议院正在准备新的领导班子之际，此项协议也将避免国会陷入财政僵局。

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