收购启行教育 神州数码开启“云+教育”新征程

12月12日，神州数码（000034.SZ）宣布拟以46.5亿元收购知名国际教育公司启行教育100%的股份。据了解，启德教育是目前国内最大的留学中介机构之一，2014-2015年市场占有率约为13%，在中国排名第一。本次交易也将成为2017年迄今为止教育领域的最大并购，引起业界广泛关注。

启行教育或成神州数码“云+教育”重要载体

作为一家国际化教育机构，启行教育主要为客户提供国际教育相关服务，具备行业领先的留学咨询服务能力及考试培训服务能力，并依托此两大核心业务发展出“启德留学”、“启德学游”、“启德考培”、“启德学府”和“学树堂”等五个子品牌，业务范围涵盖学术英语指导、高端学游、语言考试培训、出国留学咨询、国际预科、桥梁课程和境外服务等国际教育行业的全产业链。

申万宏源认为：此次收购完成后，启行教育将有可能成为神州数码“云+教育”战略的重要载体，推动并帮助神州数码实现“云+教育”的战略落地。神州数码则将依托启行教育在行业内的领先地位，结合已有的智慧校园业务，整合教育渠道合作伙伴、解决方案、云计算等资源，逐步完善在“云+教育”的产业布局，围绕“云+教育”复合发展模式深耕发展。

根据业绩承诺，启行教育2017年及2018年承诺净利润合计为5.2亿元，2017年至2019年承诺净利润合计为9亿元。若未达到上述承诺目标，相关业绩承诺方将对神州数码进行补偿。申万宏源分析认为，预计随着国际教育行业的持续增长，启行教育以其行业优势地位将进一步提高盈利水平，教育业务将成为神州数码的重要利润来源，上市公司资产规模、业务规模和盈利能力都将得到较大提升。

“云+”产业升级 神州数码市场潜力可期

据公告显示，神州数码在保持现有IT领域产品和技术服务业务稳定健康发展。今年10月，神州数码宣布将收购上海云角剩余70%股权，以完成全面收购。近日，上海云角已完成工商变更，成为神州数码旗下全资子公司。申万宏源认为：全面收购上海云角，有助于神州数码快速获得成熟的云管理平台，提高其在云计算领域的技术和服务能力，补充在云资源聚合和云增值服务上的业务布局。而在稳步推进全面云转型的同时，神州数码正在通过将自身原有整合云服务与其他行业相融合的方式，帮助其他传统行业实现云+产业升级。11月底，神州数码在武汉召开“云+教育”教育行业合作伙伴研讨会，成立了神州数码智慧教育联盟。此次收购启行教育是神州数码“云+教育”战略的落地成果，将大力推动神州数码围绕“云+教育”复合发展模式进行深耕发展。通过此次收购，教育业务或将成为神州数码重要利润来源，其资产规模、业务规模和盈利水平将得到较大提升，公司可持续发展能力也将持续增强，未来市场前景可期。

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