给搜狗敲个警钟，未来这三方面会拖累你的 股价

北京时间今晚10点30，搜狗将正式登陆纽交所——这是本周互联网行业新闻的重头戏。然而搜狗上市后表现如何？有人对搜狗表示看好，认为搜狗开盘会大涨；然而不少业内专家认为，短期内搜狗股价或许会有所增长，但长期走势不一定理想，成长空间不明确。

仔细分析专家言论，我们发现不看好搜狗未来股市表现的原因有三，主要集中于企业诚实度待考、AI暂无成长空间以及现金贷业务或带来更多危机。

搜狗历年财报数据与招股书不符，或让美国投资人质疑其可靠度

根据搜狗官方近年公布的财报显示，公司早已实现多年连续盈利。然而在搜狗上交的招股书中，这一数据发生了变化，不仅出现了亏损，且部分数据与往年财报有所出入。

以2014财年为例，2015年初搜狗官方发布的2014年财报显示，当年营收达3.86亿美元，同比增长79%，盈利3300万美元。而在招股书中，当年的营收与前者一致，但并未盈利，且亏损2680万美元——两份数据相差6000万。同时2016财年数据也有出入：在招股书中该年度的利润是5611.2万美元，而在早前的官方财报中，这一数字为6.4亿人民币——两个数据差值超过2亿。

据自媒体人分析说，理论上来讲，早期财报使用了非美国通用会计准则，未计入期权费用、商业合并、无形资产摊销，所以与招股书财报数据不一致很正常。但无论是官方财报还是招股书，搜狗在2015财年的数据是一致的，所以可以判断搜狗的两份财报采取的是同样的会计统计规则，那么可以肯定的是搜狗之前的财报数据确实造了假。美国投资人很看中公司的诚实度，如今搜狗给自己抹了黑挖了坑，如果美国投资人知道，很有可能不会为它买单。

AI只是故事，搜狗体量太小只能暂时聚焦AI的初级段位

除了“不够诚实”这一点会给自己招黑影响股市表现，搜狗还有个致命伤，就是商业模式单一，基本还是靠PC互联网时代发家的搜索广告来盈利。搜狗很清楚自己的命门，所以期待用AI来打动投资人。在搜狗的招股书中，全文提及人工智能（AI）90次，并表示要将其作为未来的重要规划。但就搜狗本身而言，要做AI，很可能只是空话。

看看搜狗目前的AI产品，无论是最新产品“搜狗听写”，还是“汪仔”这个搜狗自称投了4000万做研发的机器人，或是搜狗其他产品如语音搜索、机器翻译、知识算法等，还是依旧聚焦在搜索、翻译的老路数，整体缺乏必要的创新。

同时，搜狗缺乏发展AI必要的场景、计算能力和人才，仅凭十多年的搜索大数据恐怕独脚难行，需要比同行业公司付出更大的财力物力填补短板。但搜狗本身体量就很小，在2014年-2017年上半年的研发投入分别是1.23亿美元、1.31亿美元、1.38亿美元和7130万美元，相比于全力以赴的百度，以及3年要投1000亿做AI等研发的阿里，实在不值一提。

单凭搜狗个体，没有大的资金、好的人才和技术，是没有办法在AI上有发展空间的。所以搜狗称自己要在AI上有突破性进展，只是为了好听好看而已。

想要做现金贷，可能会让自己名誉扫地

而除了AI，搜狗还寄希望于一块潜在业务——现金贷。据搜狗招股书中VIE架构显示，在案公司中有一家名为“成都吉易付”的公司，现有一款名为“一点借钱”的现金贷产品。

而有业内人士表示，搜狗旗下的这款产品与早前负面缠身股价暴跌的趣店产品模式近似。前有借贷宝的裸条事件，后有趣店借款人深陷泥潭跳楼自杀的恶性事件，如果搜狗未来真的扩大现金贷业务，很有可能重蹈负面缠身、股价高台跳水的趣店覆辙。

与此同时，现金贷市场鱼龙混杂，相关政府部门已经在开始下令整治：据彭博社11月2日消息，有知情人士透露，中国监管机构将考虑加强对现金贷公司的整顿工作，对存在违法行为的公司予以取缔或关闭。监管越来越严格，对于搜狗来说，未来很可能是想做都做不了。

事实上，除了这三大方面会拖搜狗股价后腿之外，还有诸如不稳定的流量来源，近期上市的中概股表现不佳等因素影响。所以对于搜狗来说，上市不是难题，难的是怎么在上市之后继续圆好故事，保持公司和股价持续稳定增长。

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