四面出击收效甚微 资本市场接连唱空神州

日前，穆迪（Moody‘s）将神州租车的评级从ba1降到了ba2，未来展望是“负面”。而紧接着穆迪的评级下调，彭博社（Bloomberg）也直指目前神州租车寄生于神州优车之上，更明确指出神州优车目前的业绩无法支撑估值，需要进行价值重估，抹掉现存的巨大泡沫。在这两条消息发出之后，神州租车的股价一路狂跌。

加上几个月前知名做空机构GeoInvesting对神州租车的发难，资本市场对神州租车的冷遇是降到了冰点期。

资本再遇寒冬 竟是神州专车的锅

不管是穆迪的降级还是彭博社的表态，都并非是针对神州租车本身，而是针对神州租车背后的神州优车，即是神州专车的运营主体。而目前神州优车已经摇身一变成为神州租车的控股公司，正是这一动作让两者捆绑在了一起，荣辱与共。

而根据神州优车最新出炉的2016年年报显示，2016年公司实现营业收入58.45亿元，同比增长235%；在利润方面，2016年公司净亏损为35.8亿元。也就是说，加上2015年净利润亏损的37.2亿元，神州优车两年净利润亏损合计73亿元。

这也就意味着，此前关于神州优车董事长兼CEO陆正耀在媒体面前的表态，认为神州优车将在2016年全面盈利最终只是一场空谈，毕竟数据摆在面前。

在报告中显示，2016年神州优车的专车业务收入达50.6亿元，同比增长190%。根据罗兰贝格报告，专车的客户留存率近70%，在专车市场占据近40%的市场份额。

然而，根据第三方报告Trust Data发布的网约车平台发展趋势报告显示，神州专车订单量自2016年4月起就直线回落，到去年9月末日订单量基本萎缩至当年2月份水平，较去年4月高峰时期明显下滑60%；而移动应用数据平台App Annie的监测报告显示，其月活跃用户数仅在去年上半年保持了明显上涨，之后整体呈现回落趋势；中国IT研究中心发布的报告也显示，神州专车去年三季度活跃用户覆盖率和市场份额分别报5.2%和1.7%，两指标均较去年二季度时出现下降。

而这次神州优车的年报中并没有公布专车订单的数字，这也显示了神州自身对业绩就不够自信。当然，这次年报最直接表现便是神州优车在去年启动的“百亿融资计划”被腰斩，截至2017年2月28日，在经过3次认购延期之后，最终只定增了46亿元。

连续两年的亏损大大降低了资本市场对神州优车的盈利预期，而荣辱与共的神州租车自然也会受到影响。此外，要知道目前神州专车的车辆依靠着神州租车业务的支持，目前神州租车总共有96449辆车，长期车队有19499辆车，其中只有956辆不为神州优车服务；另一方面神州优车新开的买买车也需要神州租车的支持，策略的不确定性更是让这些专业机构无法继续看好神州系的业务，冷遇自然也就成了顺其自然。

网约车新政之痛 不是所有B2C模式都能乘东风

那为何曾经是国内中高端网约车运营第一梯队的神州专车，实际盈利情况如此不堪？

要知道，在曾经网约车大火的时期，神州专车曾推出一系列营销手段，暗指自己“B2C模式”是合法运营，其它采取“C2C模式”进行运营的网约车平台是“黑车”。这不得不说神州专车在包装品牌形象的手法上十分老道，借着网约车新政不明朗的空白期，抓住“C2C模式”的黑车争议，讲起“合法合规”的故事。

而随着网约车新政的正式出台，B2C模式和C2C模式几乎站在了同一起跑线上，只要转型快，能够拿下相应的资质，都是合法合规的网约车平台。而在其它网约车平台忙着转型调整的时候，曾经自诩完全合规的神州专车在干什么呢？

在神州优车的年报中显示，2016年年初时公司员工有42288人，而到了年末公司仅留下了30778人，裁员11510人，近27%。其中，被裁员的对象主要为司机，共裁司机11324人，占裁员总人数的98%。

事实上，神州专车的B2C模式仅仅针对它的车辆，从目前网约车新政要求网约车平台的运营车辆、司机都必须是本地牌照和本地户籍这一点来看，神州专车基本上只有车辆是合格的。在运营之初启用了大量的外地司机来抢占市场份额，成为现在神州专车无法乘上政策东风的一大痛点。

另一方面，随着司机数量的锐减，神州专车的“星级服务”也大打折扣。在春节和其它节假日期间，或者上下班高峰期这些消费者需要大量用车的时间段，神州专车也呈现出非常明显的“难打车”情况，用户体验大幅度下降，大量用户转投其它网约车平台。

而随着用户的不满和转投其它平台，神州专车的订单量也急剧下降，在记者对北京神州专车司机的采访中得知，目前北京地区的订单量较之前已经有了很明显的一个下降，空驶率上升，这让不少司机也颇有怨言。此外，有神州专车司机向记者透露，目前神州专车在北京、上海等一线城市运营车辆大幅减少，北京已不足1000辆，上海更是仅有区区300辆左右，完全无法支撑其网约车业务的发展。据悉神州车辆之所以大幅减少，一方面是因为司机数量严重不足，出现大量车辆停驶的情况，另一方面则是因为神州方面为了支撑买买车业务的发展将大量专车投入买买车进行销售，这种拆东墙补西墙的方式实在算不上是明智之举。

想做生态转型不容易 买买车难救神州

就像前文中提到的，当“合规”的故事讲不下去了的时候，神州专车开始讲起了“生态圈”的故事。目前神州已经开启买买车业务，还参投了二手车交易服务提供商“大搜车”，似乎是想要大肆进军电商领域，董事长兼CEO陆正耀也曾对外透露未来将涉足汽车金融、汽车保险、无人汽车、汽车维修保养等领域。

我们回看上一个沉迷于讲生态故事的企业，乐视目前在资本市场的表现也并不乐观。故事固然是好听，但是在生态链产业中，要面对的不仅仅是自身发展的困境，还有来自产业中其它企业的强劲挑战。

以买买车为例，从神州优车副总裁臧中堂曾表示买买车主要是销售爆款新车，与4S店呈并行关系，售后服务交给4S店进行。

而事实上对汽车行业稍有了解的便明白，车辆的主要利润在厂商手里，4S店最大的盈利来自于汽车售后市场。想要依靠互联网卖车来将汽车业务做起来，在汽车行业人士的眼中恐怕只是一个笑话。

买买车救不了神州，难道金融、保险就能够救得了么？恐怕只有陆正耀自己心中才知道答案。不过按照目前神州的表述，本轮定增签下超过70亿元，46亿元仅为部分，仍有20余亿重要战略投资尚在有关监管部门审批.

不过按照目前一年亏损30多亿的情况来看，如果神州无法找到盈利模式，无法走出目前尴尬的困境，这70亿元又能够输血多久？资本市场是最真实的市场反映，永远不会有慈善家。等下一个专业机构再向神州发难，神州还能够走多远？

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