智联招聘再启IPO，它现在有哪些难题？

5月份，智联招聘宣布再次启动IPO,准备赴纽交所上市，最多募集1亿美元资金。在冲刺IPO的背后，智联招聘正遭遇内外挑战：内部遭遇商业模式过于偏重于线下销售推动，导致互联网化不足的挑战；外部则面临众多新挑战者分食市场的压力。

商业模式偏“传统化”

不管是前程无忧还是智联招聘，都是互联网改革传统招聘行业的第一批掘金者。他们的商业模式是在网上构建了一个应聘者与招聘企业间的沟通平台。

前程无忧于2004年上市，智联招聘则于5月上旬递交IPO招股书。智联招聘招股说明书显示，截至2013年12月31日，注册用户总数为7410万，数据库总拥有大约5440万份完整简历，分别比上年同期增长18.7%和19.7%.

智联招聘的盈利模式包括两个方面，一方面，通过向企业端出售流量来获取广告位、招聘职位等广告收入及相关的周边增值服务；另一方面，通过向消费者端出售流量来获取相关的个人付费服务，不过该块业务在营收中的占比并不高。

招股说明书显示，其服务包括四类：一，在线招聘：含分类招聘、显示广告、简历获取等服务；二、校园招聘：涵盖选择校园、组织招聘活动、搜集和管理简历、对候选人进行面试和评估测试；三，面向企业客户，提供对职位候选人和现有员工的评估服务，覆盖线上和线下渠道；四，其他人力资源相关服务，主要指猎头服务。其中，面向企业端基于平台上发布招聘职位和展示广告，以及在数据库总下载完整简历的数量等的在线招聘营收是大头。数据显示，在截至2013年12月31日的2014财年上半年，在线招聘服务营收占据了总营收的79.4%.

不过，目前智联招聘偏于广告的营收模式正呈现出明显的危机。

首先，在类似模式下，招聘者与应聘者间的沟通，仍属粗线条化，信息不对称的问题仍然严重。类似模式，基本上做的事就是先批发、后零售，而网站本身就相当于一个中间的批发商，批发招聘者信息和应聘者信息。

其次，盈利模式过于依赖于线下驱动。招股说明书显示，智联招聘的营收增长依赖于全国性的销售和客户服务网络的支持。截至2013年12月31日，智联招聘在中国的32个地区办事处、公司总部和位于北京的呼叫中心聘用了超过2000名销售和客户管理代表。

换句话说，该模式仍属弱互联网化的重资产模式，而非互联网化的轻资产模式。

第三，传统招聘网站的盈利模式，属于粗线条式，对人口红利和经济增长的依赖较重。伴随中国人口红利的减弱和中国经济增长趋缓，该模式受到的挑战日益增大。在招股说明书中，智联招聘也将中国经济增长作为宏观经济环境风险之一向投资者进行提示。

后来者分食市场份额

值得注意的是，今年以来，中国在线招聘市场引来众多外来分食者，以职业社交、垂直招聘、猎头招聘、生活信息平台、在线教育等模式切入市场的后来者正伺机而动。

刚获得500万美元A轮融资的拉勾网，其市场定位便是从垂直领域切入招聘市场。

在接受《每日经济新闻》记者采访时，拉勾网董事长许单单将业务领域专攻于互联网的原因概括为：行业规模够大、人员流动性强、人均价值高。

拉勾网要求企业在发布招聘信息时标明月薪范围。商业模式是按招聘效果向企业收费，企业发布信息和查看简历是免费的，招到人后，按职位薪水收费。

许单单直言，该模式只适合部分行业，最终无法拥有庞大的客户量。与以量取胜不同，其本质是将单个客户的价值最大化，看重入职转换率。

与拉勾网以互联网垂直招聘领域作为根据地的逻辑相似，生活信息类平台赶集网切入招聘行业的视角也是基于市场分类，只是他们主要围绕其自有的客户群特点，以中低端职位招聘为主。从商业模式看，主要面向企业端收费。

赶集网产品副总裁赵世勇向《每日经济新闻》记者介绍说，赶集网提供给企业端的服务包括位置置顶和竞价排名，付费方式分为线上自主购买和线下销售两种。他强调，中低端人才更换工作频率高，整体市场规模在2000亿元左右，目前市场主要集中于一线城市，并准备发力二、三线城市。

以餐饮、美容等行业为代表的中低端招聘市场容易被传统类招聘网站所忽视，伴随智能手机的兴起，这块市场正呈现出巨大的挖掘空间。不过，中低端招聘市场存在的问题是，如何建立更有效的诚信约束机制。

此外，以社交关系链切入招聘市场的LinkedIn、天际网等网站；欲以业务关联性角度参与在线招聘市场的在线教育类公司等，皆成了今年以来向智联招聘等平台综合类招聘网站发起挑战的分食者。

《每日经济新闻》记者发现，在招股说明书中，智联招聘也承认，来自现有竞争对手或新进入招聘和与职业相关的服务市场的竞争对手的激烈竞争，将会是公司未来发展道路上的主要危机之一。

转型应对竞争

作为平台综合类招聘网站的挑战者，许单单和赵世勇皆认为，当行业细分愈发精细时，不论是面对求职者、企业还是猎头，各种探索模式的核心皆对准信息对接的反馈实效和精准度上。在这种趋势下，仅拼量不足以突围，服务质量和用户体验才是关键。为了达到这种目标，相关的行业挑战者们正从市场分类、社交性等视角切入进行探索。

在许单单看来，未来以智联招聘为代表的综合型招聘网站的单个体量仍会很大，毕竟众多企业端和消费端，依然需要大平台的批发式信息。在此前提下，行业也会逐渐产生不少的长尾需求效应，对于行业新进入者来说是机会，最终或将形成“综合平台模式+细分市场模式”的市场格局。

智联招聘目前正处于缄默期，根据相关规定，不能接受媒体的采访。易观智库分析师孙梦子认为，智联招聘所在的平台综合类招聘网站，目前确实已过了行业爆发增长阶段，步入相对平缓期，净利面临下滑或增长放缓的挑战。不过，根据易观国际的统计数据显示，智联招聘的用户活跃度目前市场排名第二，短期内相关挑战者难以改变现有的市场格局。具体来说，以LinkedIn为代表的社交类招聘短期内并没有改变市场格局的能力，在线教育类公司的业务延伸目前基本还处于业务构想阶段，相对来说，以拉勾网等为代表的相关垂直化招聘网站的冲击力更强。

值得注意的是，为了应对垂直化招聘网站的挑战，智联招聘推出了瞄准中高端猎头市场的智联卓聘，力图打造候选人（求职者）、猎头和企业三方互动的平台，不过目前仍遭遇高端资源整合的困难。

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